成本端与供应端利好，甲醇刷新年内高点

龙听

基本面分析

甲醇开工下滑。西北地区的开工负荷为68.76%，上涨1.25个百分点，较去年同期下降14.27个百分点。受华东、华中、华北、西南地区开工下滑的影响，国内甲醇整体装置开工负荷为63.12%，较上周下降1.19个百分点，较去年同期下降7.86个百分点。自9月初开始，山东南部焦炉气甲醇装置停车或降负较多。国内甲醇装置方面，新疆兖矿30万吨原计划9月25日起检修20天，现略推迟。新疆心连心15万吨于9月15日起检修30天。内蒙古荣信180万吨于9月22日临时停车，重启待定。兖矿榆林120万吨于9月18日停车，重启待定。青海桂鲁80万吨、内蒙古天野20万吨、苏里格35万吨、山西宏源15万吨、豫北化工45万吨、陕西煤化60万吨装置停车中重启待定。延安能化180万吨9月1日起检修38天，宁夏长城60万吨8月31日起检修30天。世林化工30万吨、神华榆林180万吨已重启，宁夏和宁30万吨、山西同煤60万吨、心连心30万吨计划近期重启。

港口甲醇库存增加。国际装置方面，伊朗ZPC 330万吨、伊朗Busher 165万吨装置临停，计划近期重启。新西兰Methanex 230万吨负荷提升，美国Natgasoline 175万吨停车检修，美国Methanex 200万吨装置恢复运行，特立尼达Methanex 一套85万吨装置停车中。港口方面，浙江港口库存增加，福建、江苏、广东港口库存有所下降。整体沿海地区甲醇库存在102.08万吨，环比上涨1.1万吨，涨幅在1.09%，同比下降14.4%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.7万吨附近，未来两周进口船货到港量在64万吨附近。进口船货密集到港，但考虑到疫情影响，多数船货实际卸货周期有所延长。江苏公共仓储库存或将延续累积，关注沿海重要库区的罐容以及提货情况。

烯烃开工回升。甲醇制烯烃装置方面，延安能化60万吨烯烃装置9月1日起检修45天，神华榆林60万吨烯烃装置已重启，大唐多伦46万吨于9月6日停车检修，神华包头60万吨装置9月中旬停车检修，内蒙古久泰60万吨降负至7成，中天合创137万吨烯烃装置恢复至满负荷，南京诚志一期30万吨9月中旬检修，浙江兴兴69万吨9月23日停车，江苏斯尔邦80万吨9月15日停车。吉林康乃尔30万吨装置停车中重启待定。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在67.18%，较上周上涨3.3个百分点。传统需求方面，甲醛、MTBE开工提升，醋酸、二甲醚开工下降。

结论及操作建议

国内甲醇整体装置开工负荷为63.12%，较上周下降1.19个百分点，较去年同期下降7.86个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在67.18%，较上周上涨3.3个百分点。传统需求方面，甲醛、MTBE开工提升，醋酸、二甲醚开工下降。港口方面，浙江港口库存增加，福建、江苏、广东港口库存有所下降。整体沿海地区甲醇库存在102.08万吨，环比上涨1.1万吨，涨幅在1.09%，同比下降14.4%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.7万吨附近，未来两周进口船货到港量在64万吨附近。综合来看，双控政策及煤炭紧张影响，部分地区甲醇开工或继续下滑。煤炭价格维持高位，成本支撑强劲。预计短期期价维持振荡偏强走势，多单继续持有。