【农产品早评】马来棕榈油出口放缓

龙听

油脂油料



SPPOMA数据显示，马棕产量环比增加2.74%，增幅较前25日明显下降。美豆优良率维持56%，符合市场预期，近期主产区降水偏多，前期旱情严重的明尼苏达州和南北达科塔州墒情改善明显，拉尼娜概率增大，当前南美干旱严重，若持续将影响新季大豆种植。国内油脂库存维持低水平，预计油脂短期内回调，后续仍将上行，关注生柴政策和马棕产量。



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花  生



近期花生主产区降水偏多，新米推迟上市，陈米需求小幅增加，但整体需求仍然较弱，油厂和中间环节花生库存维持较高水平，现货价格持稳，长期来看，供需偏松的格局不改，预计花生弱势运行，关注主产区收获季降水情况。



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棉  花



棉花日评：供应端：1.目前看来美国三角洲棉区和东南棉区受飓风艾达影响较小；8月USDA预计美棉2021/22年度产量下调11万吨至376万吨，主因近十分之一的棉花播种过晚错过保险，晚种情况实际平均下来虽然落后不多，但是对应地块进度落后明显，截止8月27日当周，美棉吐絮率21%，同比慢7个百分点，较5年均值慢5个百分点，得州吐絮率为22%，同比慢10个百分点，较5年均值慢5个百分点，全美棉花优良率创历史新高，达到70%；美棉主产区得州西部前期降水较多，根系较浅，近期预报有降水；中南、东南棉区降水预计偏多，肥力减弱；6月30日报告显示美棉实播面积1172万英亩，8月产量下调12万吨至376万吨。2.9月上旬新疆天气条件较好，气温先降后升，疆棉生长进度偏晚7-8天，长势参差不齐，结铃数少，减产趋势加强，关注北疆早霜。3.8月USDA预计印度棉产量环比持平至631万吨，印度棉花播种进度放缓，截止8月27日，21/22年度印度棉花播种1174万公顷，同比慢10.99%，进度方面，三大主产邦中第一大邦马邦和特伦甘纳邦偏慢。4.发改委继续观察商品通胀速度，国家发文加强对资本市场的监管，储备棉仅允许纺企参拍。5.滑准税配额已经下发。6.储备棉9月1日储备棉轮出销售资源0.93万吨，实际成交0.93万吨，成交率100%。平均成交价格16797元/吨，较前一日上涨18元/吨，折3128价格18197元/吨，较前一日下跌35元/吨；累计成交40.7万吨；9月2日预计轮出0.93万吨棉花，其中新疆棉0.58万吨。需求端：7.订单不足，贸易商预期转弱，据tteb，国内纱厂布厂成品继续累库，现货价格下降应对库存压力。8.国内疫情基本完全控制，中秋和十一有望正常出行。9.美国疫情仍在恶化，美国死亡病例仍在上升；不过，死亡病例增速继续放缓，新增住院人数增速继续放缓，且美国新冠患者的重症率仍处于相对低位。此外，接种疫苗后感染、住院以及死亡率都大幅降低。总体来看，新年度产不足需格局没有发生改变，美国产量下调预期减弱，国内产销格局存在变数，消费利好减少，新疆继续关注积温。



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白  糖



白糖日评：供应端：巴西8月上半月产糖299万吨，同比减少7.5%，今年的旱情和近期霜霜冻对甘蔗产量造成冲击，巴西制醇意愿或因美国降低环保要求而减弱，油价大幅下挫，将增加糖厂制糖意愿。国内供应宽松，2021年7月进口糖43万吨，同比增加12万吨。印度政府推广燃料乙醇或减少糖产量。印度库存下降明显，已降至870万吨，同比减少200万吨，高价刺激食糖出口，印度完成700万吨食糖出口，18美分/磅高价理论上可以实现印度食糖无补贴出口；21/22榨季印度产糖量预计3100万吨。法国甜菜受到冻害影响6%面积。巴西以外地区政策引导制醇，以减少外汇赤字过快增长。需求端：高运费抑制需求，但受新冠疫情逐步得到控制影响，嘉利高预计消费有望回归至2019年水平。印度疫情好转，本土消费量下降预期减弱，国内进口政策传导仍是当前内盘定价最主要影响因素，进口配额发放推迟，但现货销售不旺，进口利润改善明显，大方向来看，内盘跟随国际糖价运行。



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玉  米



玉米：旧作供应端，玉米贸易商出货心态较为积极，主要表现为深加工企业到车数量增多。对于玉米盘面价格来说，离小麦价格不远，这是多头愿意去做多的主要原因。而做空的进一步驱动，主要来源于玉米贸易商的恐慌性抛售，需要跟踪。震荡偏弱的格局。



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豆  粕



豆粕：美豆干旱主产区南北两州、明尼苏达州、爱荷华州过去一周迎来大雨，并预报在9月2日再次迎来降雨，或可彻底改善旱情；终端需求方面，养殖利润较差，带来豆粕提货量不断下滑，终端需求疲软。油脂的弱势带来美豆走弱，也利空美豆及豆粕。



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鸡  蛋



鸡蛋：现货价格偏弱，需求带来的旺季不旺，市场之前一直有预期，中秋节后价格低点不会低于五一的高点，目前来看，岌岌可危，有待进一步观察。鸡蛋的户外消费可能受到了很大的影响，因此尽管在下半年存栏水平偏低的情况下，期货价格低估值时介入才是比较好的。



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生  猪



8.30本次猪肉收储，对现货提振相对有限，力度远不如6.28那次次。1、9月出栏量环比增加（大家对9月出栏增量有共识，不太敢压栏惜售）；2、价格季节性规律上，9、10月价格都是跌的，养殖端心态偏弱的。3、冻肉端具有极大的去库存动力，会打压价格。



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苹  果



苹果：昨日苹果主力合约换月，行情大跌，市场对于新季开秤价的预期悲观；近期陕西洛川早熟富士开始上市，价格低于去年同期0.4元/斤左右，山东部分新上早熟苹果价格也低于去年同期，主要由于冷库富士主动去库存低价冲击，以及新季苹果质量不及预期；重点关注后期去库以及早熟价格变动情况。