【解读】棕榈单日崩跌近4%！这一机构却高呼多头机会来了

龙听

产量恢复不及预期：库存支撑仍在

　　福能期货认为，当前棕榈的基本面其实是相对偏多的，回调其实是给市场带来了新一轮的多头入场契机。

　　给出这个思路的原因在于：马棕历年7-10月是产油旺季，三个月的产量通常会占到全年产量35%左右。但今年由于外籍劳动力短缺严重，SPPOMA数据显示7月的总产量相比6月仅增加了2.01%。在增产预期难以兑现的背景下，市场原本期待的库存恢复情形将大幅后移，这给盘面带来了直接的利多效用。

　　除了马棕不及预期的产量，国内库存将持续位于低位的预判也是福能看多棕榈的直接原因。措辞提到，由于海外疫情影响运输，棕榈6月的进口量仅为47.88万吨，同比骤降了19%。尽管由于价格上涨过快导致菜棕和豆粽抢占棕榈原本的一部分消费量，但当前供给的降幅其实是大于需求降幅的。在这一背景下，国内重点地区棕榈商库或维持当前的历年偏低水平，给走势带来支撑。

　　中信期货：资金撤离叠加天气市预期走弱，令油脂价格持续回落

　　相较于福能的回调做多思路，中信期货期货却给出了续持豆油、棕榈油轻仓空单的策略。

　　其在研报中提到，尽管马棕油7月库存下降预期趋强，但北美8月降水的持续增多、国内进口大豆库存持续偏高以及加拿大旱情的不断缓解给豆油、菜油带来了直接的利空效用，盘面资金也出现了持续撤离的迹象。短期走势来看，油脂或将延续震荡回落。

　　而如果把思路转向中长线供需基本面，今年棕榈油产量恢复节奏虽然收到了疫情干扰，但增产的大方向其实是没有发生变化的；同时，北美降水或使得美豆天气炒作提前结束，所以整个油脂供应趋升的逻辑无需修正，相关品种的长期看熊思路延续。