焦炭：近期钢焦利润分配对比

龙听

　　导语

　　近期焦煤价格坚挺，钢厂对焦炭价格执行打压，焦企利润水平明显下滑，产业链利润重新洗牌，钢材利润明显修复，近期焦炭多空交织，市场或重回僵持状态。

　　焦煤价格坚挺，成本持续上涨

　　虽然主产地煤矿已经恢复正常生产，但多数煤矿产量尚未恢复至正常水平，再加上近期河南、山西、河北等地降雨影响，部分煤矿开工受限。另外山东地区煤矿竭力保电煤。因此焦煤供应紧张的局面仍在持续。需求方面，目前焦化厂对优质焦煤刚需韧性较强，虽然山东、河北及山西部分地区焦化厂受环保影响，近期有限产，但对原料焦煤的采购积极性依然较高。供需紧平衡的背景下，部分地区焦煤市场价格延续涨势。由于焦煤价格持续坚挺，焦炭成本端压力不断上涨

　　焦炭利润回落，钢材利润逐步修复

　　山东地区高炉限产范围扩大，且由于库存逐步回升至高位，钢厂陆续开始控制到，焦炭需求逐步下滑。近期山西地区环保力度增加，吕梁地区部分企业限产达40%，西北地区有出货不畅现象，高硫焦、化工焦有一定库存累积现象，而一级焦与干熄焦需求良好，焦企利润水平不佳，个别已陷入亏损状态，成本压力大于主产区，利润水平已达盈亏线附近。

　　钢材方面受后期限产预期加强，钢企挺价意愿较强，价格存支撑；另一方面，期螺震荡趋强，下游调坯企业开工正常，对钢坯的实际消耗保持正常节奏，支撑坯价。且由于近期原料焦炭价格回落，钢材利润空间得到修复，利润已回升至500元/吨以上。

　　多空交织，供需两弱

　　山西地区环保检查等提振市场心态，同时，由于焦煤持续坚挺，对焦炭形成成本支撑。但近期受运输及下游需求等影响，有少数焦企有库存累积现象。主产区钢厂陆续进入控库阶段，采购意向不高，高炉开工受限，需求下滑。多空交织，供需两弱，卓创预计近期焦炭市场或以弱稳运行为主。