苯乙烯基本面偏弱

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原标题：苯乙烯 基本面偏弱

　　来源：期货日报 作者：刘娇

　　近期，苯乙烯检修装置陆续重启，虽有计划外检修，但预计影响不大，6月苯乙烯产量仍有增量。同时，下游已进入季节性淡季，需求端难有明显起色。整体上，苯乙烯供应偏松，价格上行面临较大阻力，但考虑到成本端有一定支撑，预计苯乙烯或弱势振荡。

　　国内现货价格持续下行

　　国内苯乙烯现货价格自今年5月中下旬创出年内高点后，近3周来呈现持续下跌走势，目前均价已跌破9000元/吨关口。当前，华东苯乙烯市场价格在8800元/吨附近，较5月底跌1055元/吨；华南苯乙烯市场价格在9025元/吨附近，较5月底跌815元/吨。亚洲市场，虽然原油小涨，但苯乙烯原料纯苯、乙烯均下跌，成本端支撑减弱，令苯乙烯价格小跌。欧美市场均下行，共同的因素是苯乙烯原料纯苯价格下跌。欧洲地区主要是荷兰利安德巴塞尔的苯乙烯装置重启带来的利空影响；美国市场则预期随着6月Cosmar、AMSTY产量恢复，供应将有增量，对当地苯乙烯价格产生压制。

　　近远月价差Back结构走弱

　　在成本端及基本面利空因素共同作用下，苯乙烯期货盘面自5月中下旬开始呈现比较明显的下跌走势。截至6月15日，主力2107合约收盘于8494元/吨。近远月价差方面，目前苯乙烯2107合约与2109合约价差在251元/吨，其价差Back结构明显走弱，据统计，价差较5月中下旬走跌242元/吨，一定程度反映当前供应偏宽松的预期。

　　基差方面，今年春节后，因苯乙烯现货价格飙升，基差明显拉大。二季度初，在市场利好带动下基差再度走扩，华东基差最高达1135元/吨。不过，近期由于基本面转弱，苯乙烯现货跌幅大于期货跌幅，相较5月中下旬基差缩减明显，主力2107合约对华东市场主流价基差在363元/吨（缩减1175元/吨），对华南市场主流价基差在588元/吨（缩减850元/吨）。

　　下游需求未见明显改善

　　据了解，在苯乙烯三大下游中，EPS行业开工率在67%，开工水平维持稳定，其加工利润低位振荡；PS行业开工率在71%，维持稳定，前期停车装置还未重启，目前生产仍处于亏损状态；ABS行业依然维持高开工，开工率达102.3%，生产效益较好，毛利约6007元/吨，苯乙烯产业链的利润高点仍在下游ABS行业。

　　从苯乙烯利润来看，其产销利润及装置利润均在持续缩减。目前，产销理论盈利值67.16元/吨，较6月初约下降620.76元/吨，非一体化装置利润理论值-26.62元/吨，较6月初约下降554元/吨。

　　综上所述，苯乙烯基本面整体呈现偏弱格局。但从成本端来看，支撑渐显，预计短期苯乙烯偏弱振荡。从中长期分析，考虑到苯乙烯投产压力较大，且以大装置为主，市场供应宽松预期或对远期盘面价格有一定压制。（作者单位：徽商期货）