纸价这次涨得有点不同寻常 背后推手是……

龙听

　原标题：纸价这次涨得有点不同寻常 背后推手是……

　　来源：上海证券报

　　造纸厂纷纷停产，纸又双叒叕涨价了。

　　受纸价大涨消息的影响，造纸板块5月24日强势袭来，青山纸业、宜宾纸业、美利云、依依股份、岳阳林纸等多股涨停。

　　“纸价大涨”这个话题，今日甚至一度霸占微博热搜榜，再翻看造纸行业讯息网站，也是被文化纸、包装纸、生活用纸纷纷提价霸屏。

　　纸价5月份连番大涨的背后有何玄机？原来是停机惹的“祸”。

　　“纸浆与纸价出现了倒挂，不少没有原料储备的公司只能停机，这种罕见的现象让这一轮停机规模、时间比以往更大、更长，这也是近期纸价上涨的重要因素之一。”有造纸业上市公司高管向记者如此分析。

　　停机检修潮涌起

　　这一轮停机潮始于今年3月份，在行业利润增长最迅速的阶段，多家造纸企业突然宣布停机检修，这究竟是怎么回事呢？

　　从以往规律来看，涨价函、停机函一起出现，会让价格更稳定，新价格的延续性也会更久。

　　上证报记者综合产业讯息网站整理近期纸企停机信息，自3月份以来，国内纸厂巨头均有停机限产的动作，其中包括太阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业等，停机时间50天不等。

　　“浆价上行，造纸企业成本增加，这些很快就会在终端纸价发酵。为了提价顺利落地，纸厂采取停机限产，以控制渠道货源平衡，也是行业惯例。”前述纸企高管认为，“6·18”电商节在即，下游需求逐步得到释放，原纸市场涨价的动力也比较充足。

　　涨价函雪片般袭来

　　5月份以来，国内主要文化纸企业和贸易商发布多张涨价函，其中文化纸普遍涨价200元/吨，白卡纸涨价则达到1000元/吨，生活用纸、瓦楞纸月内也迎来3连涨。

　　全国瓦楞纸均价走势图（隆众资讯）

　　卓创资讯成品纸分析师高岩表示，文化纸、白卡纸、生活用纸同属于纸浆系产品，近期纸浆连连提涨，成本面驱动因素是这轮纸价上涨的主因。浆、纸互推，齐头并进，浆纸一体化纸厂优势尽显。

　　生活用纸方面，4月份维达纸业、中顺洁柔发布了涨价通知。A股生活用纸两巨头集体宣布涨价，显然高企浆价已传至下游。

　　值得一提的是，中顺洁柔在此期间顺势进行股份回购，并发出员工增持倡议，公司实控人还发出兜底承诺，在2021年5月10日至5月31日期间净买入公司股票（不低于1000股），且连续持有至2022年5月30日，并在职的员工，公司股票若产生亏损，将进行全额补偿。

　　价格波动向来频繁的瓦楞纸，在5月份更是一马当先，不断提价。以玖龙纸业为例，一个月内提价3次，第一次提涨瓦楞纸，第二次提涨箱板纸，前两轮提价瓦楞纸和箱板纸分开，第三轮一起提价，此现象也表明纸厂出货情况整体良好，提价落地可能性增大。

　　华创证券认为，造纸龙头投资黄金期到来。2021年废纸紧缺确定性较高，同时废纸紧缺对于木浆需求有激发作用。废纸价格上涨带动产业链景气度上行。

　　据产业人士分析，今年瓦楞纸及箱板纸的主要原料废纸进口清零，国内原料总供应量下降，支撑瓦楞纸及箱板纸价格上涨。

　　白卡纸三季度还要大涨？

　　白卡纸、铜卡纸也不甘示弱，再度掀起涨价风波。国内两家大型白卡纸经销商——广州市合信纸业有限公司和厦门建发纸业有限公司发函，博汇、晨鸣系列白卡、铜卡在原价格基础上上涨500元/吨。

　　在提价函中，除了宣布即刻涨价外，两大经销商还分析了三季度的纸价形势：今年以来，木浆价格接连上涨，各大纸厂近几月停机检修，预计白卡减少供应量约50万吨。综合以上因素，第三季度各大纸厂涨幅预估超过1000元/吨。

　　白卡纸上涨如此之迅猛，其市场需求真的如此之旺吗？

　　有产业人士向上证报记者表示，白卡纸虽然大热，但按以往来看，这个季节正处于产业淡季，即便在塑料(7805, -20.00, -0.26%)替代的背景下，淡季不淡的现象也很难从需求端为白卡纸高涨的价格提供支撑。

　　而结合白卡纸经销商的提价函来看，一封提价函中往往蕴含提价两次信息，时间间隔在1-2周不等，企业对于白卡纸涨价的态度十分坚决。

　　此轮白卡纸大涨的主要因素来源于供应端。一方面，国内外木浆价格高涨，推升纸价成本；另一方面，龙头纸企停机减产，以维持高价。换言之，白卡纸价格大涨，或许存在一定的人为因素。

　　根据华创证券的估算，箱板纸2025年面临的来自快递领域的替代需求为491万吨，再加上白卡纸350万吨的替代需求，以纸代塑的新增产能合计达840万吨。然而，在市场进入存量竞争的时代，2017-2018年新建成的造纸产能就达到惊人的2800万吨。白卡纸不断扩产，市场能否顺利消化也值得深究。