纯碱：重回2000！一则消息引发的反弹？

龙听

　来源：扑克投资家　　

　　今天来看看纯碱。纯碱经过了近一个月的下跌，近期终于迎来反弹。纯碱09现在的盘面价格是否过高，目前的走势是反弹还是反转？

　　有智咖认为光伏玻璃(2308, 14.00, 0.61%)装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约可以择机把握本轮回调建仓机会。有智咖认为纯碱上涨主要是炒作中建材招标会，只要现货市场继续坚挺，预计期货价格下跌空间有限。还有智咖认为从大方向上来看，下半年纯碱还是有比较大的牛市行情预期的，只不过短时间内有一定的长假风险。

　　具体如何分析，请随智咖们一起看看。

　　智咖魏朝明：

　　周初国内纯碱现货市场延续盘整，厂家出货情况一般。安徽红四方纯碱装置开工负荷恢复至6成左右，湖北双环纯碱装置开工7成左右，中盐昆山初步计划6月下旬检修10天左右，短期国内货源供需充足。下游备货积极性不高，坚持刚需拿货，市场供需博弈加剧。

　　华东地区纯碱市场整理为主，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在1680-1800元/吨，重碱新单送到终端价格在1920-1950元/吨，部分玻璃厂家多执行月底定价。华中地区纯碱市场窄幅整理，湖南地区外部轻碱货源主流送到终端价格在1800-1850元/吨，本月重碱主流终端报价在1950元/吨左右，当地厂家实际多执行月底定价。05合约在进入交割月前配置性资金离场带来的回调有一定持续性，09合约也受到联动影响；光伏玻璃装置集中投产带动纯碱需求改善的大趋势未变，09合约择机把握本轮回调建仓机会。

　　智咖张凌璐：

　　现在09合约估值基本上还算合理，没有明显升水或者贴水现货，远月01就很大一部分程度上受到了光伏玻璃集中投产的影响，支撑力度比较强。

　　最近一段时间纯碱的基本面一直是处于高开工（84.74%）、高库存（将近90万吨）、高仓单（仓单+有效预报8000多张），下游玻璃产线不断投产，但采购节奏假期前有所放缓。纯碱这个基本面状态维持了有一段时间了，供需博弈当中，基本没有太大变化，也没有非常明确的利多、利空导向。但是这两天纯碱盘面也这么强势，一部分是由于玻璃带动。

　　另一部分就是市场对于下半年需求还是存在好的预期的。需求一部分就是光伏玻璃的产线投产。最近光伏玻璃价格一直跌，这个也是受到原料硅片的紧缺所致，上游成本压力太大传导至光伏玻璃组件，很多人猜测会不会下半年光伏装机量不及预期所以纯碱需求释放也没那么好。我们认为，即使今年下半年光伏玻璃不能按照预期得顺利投产，此前重质碱需求释放量也确实要往后延迟了。但今年才是十四五的第一年，十四五未来的5年里这个行业增长的潜力还是巨大的，再往后看30年也是没有太大的问题的，所以纯碱需求释放可能会延迟，但不会缺席。

　　从大方向上来看，下半年纯碱还是有比较大的牛市行情预期的，这个前提是平板玻璃和光伏玻璃之前所计划的产线顺利投产，所以纯碱我们也建议：逢回调布局长线多单，这个长时间来看没有太大问题，只不过短时间内有一定的长假风险，厂家预收假期订单有的可能价格会有松动，而且假期可能有进一步累库风险，但每一次回调都为后期上涨做了铺垫。

　　建议关注一下这两天中建材招标的价格，可能对现货价格和期货价格有一个新的参考指标。

　　智咖华哥：

　　纯碱上涨主要是炒作中建材招标会，月底纯碱厂又开始调价了。

　　目前纯碱的最大问题是期现回归，仓单压力较大，反弹上去升水走阔，然后又承压下跌，升水缩小。从现货价格来看，3月底以来华北地区和华中地区重质纯碱现货价格基本上持稳于1980和1920元/吨附近，并没有跟随期货价格而下跌。26日纯碱主力9月合约期货价格上涨，略有升水，1月合约期货价格升水扩大，整体依然偏贵，5月合约期货贴水依然较深，明显低估了。

　　综合来看，目前纯碱基本面总体上变化不大，既没有明显好转，也没有明显恶化，3月底以来现货市场基本持稳，导致期价的波动就是基差的波动，因此发生变化的只是期货市场上的资金及其人性。未来密切关注现货市场走向，尤其是今日中建材招标会（昨日及夜盘上涨很可能就是对此的乐观预期），只要现货市场继续坚挺，预计期货价格下跌空间有限。具体操作方面，纯碱期货非常难做，近月严重低估而远月高估，主力SA2109估值中性，市场情绪相对欠佳，资金做多意愿下降，继续关注资金流向和SA2109合约升水，尤其是永安期货持仓变化（在SA2109合约多头持仓也是大进大出）。

　　智咖彭波：

　　至于纯碱，都看好远期，但是就是认为56月有风险。我不这么认为，预期已经好转的背景下，在05交割后，必然会提前炒的。真想着一切都好了再涨吗？不会的。

　　同时45月的平板和光伏玻璃投产量也是不少的，临沂中玻二线600吨，东海台玻一线800吨（4月25日点），沙河长城七线1200吨，华南台玻一线800吨，江门信义三线950吨，芜湖信义一线600吨，广东明轩二线1000吨（已点）。5月份计划点火的光伏生产线，常州亚玛顿合肥一线650吨，福莱特凤阳三线1200吨和合肥彩虹三线600吨，再加上一季度点火的4000多吨光伏产能，整个产能释放是不少的。如果顺利投产，既然看好，那看到好价格我会先买，至于时间点，谁知道呢，不去纠结，唯一要考虑的就是合适的头寸保证自己安全。

　　纯碱我个人是看好下半年去现货历史高位的，就是节奏走势还没想好，只能逢低先买点，加仓还不清楚怎么加，今年的检修计划相对正常，不能和去年比，看夏季的情况，纯碱厂家如果检修不够，夏季高温下设备容易出事故，所以检修一定会有，这是一个正常现象，但目前利润不错，所以暂时公布检修计划的厂家也不多。