玻璃、纯碱调研：上游企业相对乐观 下游深加工预期分化

龙听

春节过后，玻璃纯碱行情维持涨势，3月中下旬行情趋于振荡。当前期现价格高位运行，多空双方博弈激烈。为深入了解企业一线状况，方正中期期货研究院与湖南二分携手对山东地区纯碱—玻璃—深加工产业链并以深加工产业链为重点进行为期一周的深入调研，以期对投资者有所帮助。

一、3月29日调研情况

（一）山东**玻璃科技股份有限公司

1.公司情况：主要是光伏玻璃和建筑玻璃的深加工，光伏玻璃占比10%，其余大部分是建筑玻璃。业务范围有20%—30%出口，其余国内工程，国内以山东济南300公里以内为主。产能目前是70—80吨/天。

2.库存情况：成品库存较大。去年到年底，建筑行业尤其是建筑外墙、门窗公司，资金回笼很差。今年较往年订单启动较晚。在谈订单有很多，但原材料（原片、PVB、铝材、密封胶）都在涨价，下游持观望态度。

3.订单情况：预期订单很好，现实没那么好。储备订单（老订单）有20天左右，下游不着急要货。新订单有很多询价的，但还未定下来。去年同比订单是50天至2个月。与前年3、4月份相较，今年订单量少了30%。行业竞争加大，销售难度加大。

4.企业利润：净利润目前5%左右。目前毛利达到20%很难，管理费用高，原料价格也高。

5.对未来的看法：未来未必会有爆发性的增长，开发商项目在减少，政府资金压力也大。

6.议价能力：没有话语权，被动的随行就市，下游对涨价持观望态度。

（二）济南**华中空玻璃材料有限公司

1.公司情况：主要提供中空玻璃的辅料铝条。有12条铝条生产线。

2.订单情况：订单很好，订单量一直在增加。销售量同比和环比都是增长的，但年后有所走弱。

3.库存：原料库存不高，主要是对行情把握不住，按需采购。每天约消耗25吨。

（三）山东**玻璃有限公司

1.公司情况：玻璃深加工企业。生产线分三大类：中空、钢化和夹胶、安全玻璃加强。40%产量出口，剩余在国内销售，国内国外市场间互补。今年已到达3个多亿的规模，利润水平一般。

2.订单情况：订单不到一个月，国外加工企业受疫情影响产能受影响有所下滑。

3.成品库存：成品库存接近2000万吨，往年400万—500万吨。去年12月份山东蓝天环保计划，很多下游工地停工一个月，叠加1月份寒冷天气和疫情的复发，造成下游提货下滑。原片囤货40万平方米，最高时达60万平方米。现在原片价格高，按需采购。

4.对未来看法：价格传递效果不佳，有些订单滞后。

（四）山东**数控设备有限公司

1.公司情况：主要生产中控玻璃设备，全自动机器人焊接，中控玻璃充气，充气线占生产线60%多。

2.订单情况：目前市场前景还是比较大的，建筑业没有限制特别多，玻璃行业的需求也不会低，市场对中空的要求也越来越高，今年1—3 月份，设备订单已经达到了7000 万，比往年多了1/3，二季度会进入订单高峰。

3.市场份额情况：国内是主市场，出口主要销往东南亚。国内去年主要销往两广两湖，今年主要是云贵川。今年需求比往年好，自身品牌对市场的吸引力大。

4.其他：充气中空玻璃比未充气的成本高10元/平方米。

二、3月30日调研情况

（一）**科技有限责任公司

1.公司情况：玻璃生产厂家，全国综合排名第七，产品质量前三。

2.生产经营情况：目前订单情况很好，生产也很饱和，能排1—2个月。总的来说比前几年都好，库存也不高。据厂家说全市场订单都不错。纯碱采购主要是随用随采，纯碱价格上涨对玻璃并不明显，上涨100元/吨，玻璃成本增加20元/吨；企业在纯碱采购方面也没太多议价能力，目前上游利润水平很高。目前白玻的成本在1300元/吨。

3.后市判断：后市宏观看好，二季度过后纯碱看稳，其他玻璃原料看跌。纯碱整体库存比2019年及2018年高，仅比2020年低。行情上涨主要是前期过度下跌；下半年需求向好，玻璃利润高等条件下，纯碱易涨难跌。

（二）潍坊**新型节能建材有限公司

1.公司情况：玻璃深加工企业，产值在一个亿左右。

2.生产经营情况：订单很好，目前能维持1到2个月。生产纯利润低，5%—10%，回款情况熟悉的6个月，陌生的2个月。这类中小加工企业比当地龙头加工企业好，因为船小好调头，小单接的多。很多建筑公司都是一年多前中的标，玻璃价格上涨太多，做就亏，所以尽量拖延，向甲方要价。所以表面看起来需求差，不过迟早要启动。

3.库存情况：玻璃库存较高，够两个月的量。

4.后市判断：后市行情认为不会跌，年底前行情都可以。去年疫情国家放水贷款利息都只要年化4%，国家放了大量贷款，市场效果会持续一段时间。

（三）****化工有限公司

1.公司情况：纯碱生产企业。

2.生产经营情况：目前厂都是满负荷生产，新建产能投产能难度大，供应短期难有增量。虽然纯碱价格涨了很多，但利润并不高。原盐、石头、燃气都贵了，利润比2017年低很多。

3.库存情况：目前订单都很好，当前企业库存在一周左右，下游库存也不多。

三、两日调研情况小结

通过3月29日—30日的调研了解到，上游生产经营态势平稳，对今年剩余时段较为乐观。中下游订单基本充足，竞争加剧经营难度增大。玻璃原片大多随行就市按需采购，纯碱生产销售形势稳中向好，深加工企业原料及成品库存情况有所分化。