新旧合约走势分化 苹果未来何去何从？

龙听

　　来源：五矿经易微服务

　　3月中下旬以来，苹果(5996, 9.00, 0.15%)期货新旧季合约走势分化，5月合约减仓上行，10月合约增仓下行，跌破6000元/吨。高库存、低消费，在基本面偏空背景下，5月合约是否有继续下探空间，10月合约天气炒作能否反复？本文将对此展开分析。

　　苹果

　　现货价格稳中偏弱

　　3月以来，国内苹果现货报价稳中偏弱，部分产区报价稳定，全国富士苹批发平均价较月初跌0.19元/斤至7.37元/斤，烟台80#富士批发均价跌0.1元/斤至2.5元/斤。临近清明，果农挺价意愿较强，优质果价格持稳，三级果价格下跌幅度较大。

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　　库存居历史高位

　　虽部分产区价格下调，但未能有效刺激消费。据天下粮仓统计，截止3月24日当周，苹果当周出库量22.38万吨，较上周增加3.56万吨，出库进度24.79%；全国库存量916.7万吨，同比去年同期增加16.86万吨，库容使用率63.22%，居历史高位。清明备货开启，但终端市场响应一般，仅局部差果小果走货有所好转。由于去年收购价格过高，贸易商从果农处采购意愿低，走货以自存货为主，果农走货缓慢。山西地区冷库一般五六月清库，按目前每周走货22万吨测算，全国库存916万吨全部清库9个月左右。但新果一般九月底下树，仅有5个月时间处理冷库库存，后期去库压力巨大。清明节后，气温回升，苹果储存难度及费用增加，我们预计清明节后现货将迎来大面积降价促销，届时盘面压力较大。

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　　主产区天气仍为花期主要影响因素

　　自苹果期货上市以来，每年苹果花期（三月底至五月初）市场均会炒作天气，在此阶段新季合约受资金影响较大。据相关机构调研显示，今年苹果花期将偏早，山东预计在4月10日左右，陕西预计清明节前后，盛花期预计为4月中旬。整个苹果花期受天气影响较大，从目前天气预报来看，4月中旬主产区有一次较为明显降温，对苹果花期有无影响短期仍未知，后续需密切注意天气情况对新季10月合约影响。

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　　后市展望

　　新旧季合约走势分化，05合约减仓上行，10合约增仓下挫，5-10价差由前期1800缩小至1000以内。高库存、低消费，清明节后降价促销可能性较大，短期苹果基本面仍偏空。但清明备货预期叠加空头移仓，05合约下跌动能减弱，空单建议逐步平仓离场。10合约主要炒作天气，产区花期多为4月中旬，天气炒作短期难以证伪，后续仍有反复炒作可能；但短期空头移仓盘面波动剧烈，建议观望为主，4月中旬主产区若出现降温等天气10合约仍有再次炒作空间，需密切关注主产区天气。