美债收益率再度突破1.6% 对A股市场有何影响

龙听

澳大利亚遭遇60年来最强洪水！煤炭大产区受灾，澳煤“蠢蠢欲动”，对国内外市场影响几何？油价反弹“踩刹车”，沙特还有“后招”吗？又到了美豆天气炒作时间，豆粕“翻身”的机会来了？

　　股指

　　上周市场在经历连续回升后，周五再度大幅回落，让多头的努力无功而返，在经过前期的持续大幅下挫后，A股逐渐进入到宽幅震荡的形态中。过去一个阶段，部分优质公司在大幅调整后，估值已逐渐回归合理，伴随着本周年报披露将迎来第一轮披露高峰，退市新规正式实施，而绩优股有望再度受到关注，叠加盈利对利率上行影响的对冲，将有助于消化市场估值压力。

　　此外，周末证监会降低多项券商主要股东资质，并修订信披管理办法，同时易会满就注册制、资本市场对外开放、杠杆率等热点问题发表演讲，市场制度改革优化的不断推进，有望为市场情绪带来进一步支撑。

　　当前影响市场的主要因素仍来自海外市场波动以及美债收益率的快速上行，周五美股、油价再度应声下跌，利率短期将对高估值的冲击，不过利率进入上升周期，意味着经济开始进入复苏期，需求和企业盈利也将继续改善，中长期利率与股市将处于同步向上的周期。建议投资者短线谨慎为宜，中期偏多操作为主，把握回踩机会，关注IF主力合约。

　　豆粕

　　美豆出口回落，市场的关注热点更多转向南美。巴西天气有所改善，可能提振巴西大豆的收割以及出口。另外，阿根廷方面，天气因素也有所好转，对于阿根廷大豆的生长有利。总体在美豆出口回落，以及南美天气好转的背景下，美豆承压。不过目前市场仍担忧巴西豆的出口节奏，限制美豆的跌幅。美豆预计仍维持高位震荡为主。

　　从豆粕基本面来看，当前多处地区生猪非洲猪瘟疫情有所抬头，限制农户的补栏热情，对豆粕的需求有明显的打击，加上水产养殖还未恢复，总体限制豆粕的需求。在需求不佳的背景下，油厂豆粕胀库停机，华南表现较为明显，有部分催提的迹象。不过中储粮公告3月19日抛储近2万吨的进口毛豆油，打击油脂价格，油粕套利解锁，支撑粕价上行。

　　另外，部分油厂因缺豆而开机率下滑，本周大豆压榨量再度下降144万吨，远低于正常180万吨左右的水平，加上受油厂开机率回落的影响，豆粕的库存也出现高位回落，给豆粕价格以一定的支撑。短期粕价或维持震荡为主。

　　瑞达期货：农产品组王翠冰

　　资格证号：F3030669

　　TZ014024

　　原油

　　欧洲新冠病例出现增加，部分地区重启限制措施，市场担忧欧洲疫苗接种进程受阻可能会损害经济复苏和燃料需求；美联储宣布维持利率不变,坚定鸽派立场，美债收益率升至高位，美元指数走强，金融市场剧烈震荡，市场避险情绪升温；IEA认为全球原油库存依然过剩，需求尚未恢复至疫情前水平；EIA美国原油库存呈现增加，欧洲新冠疫情忧虑重燃，市场对于短期原油需求前景的担忧加剧，美元指数走强也施压油价，短线油市呈现高位调整；本周关注美国库存报告。

　　上海原油高位回调，与布伦特原油贴水走阔；短线原油期价呈现回落调整走势。技术上，SC2104合约大幅回调，期价趋于考验60日均线支撑，上方面临5日均线压力，短线呈现调整走势，操作上，短线365-405元/桶区间交易。

　　焦煤

　　本周焦煤价格弱稳运行，个别贫瘦煤价格下调50元/吨。近期晋中、吕梁、太原地区安全督察不断趋严，对各地区煤矿生产有一定影响，焦煤整体供应有所收紧。因蒙方疫情影响，自16日起甘其毛都口岸进口蒙煤通关车数明显下降。近期焦价持续走弱，焦企焦煤采购积极性不高。

　　综上，焦煤市场在供需均减少的情况下，短期或维持弱稳状态。技术上，本周JM2105合约震荡上行，周MACD指标显示绿色动能柱缩窄，关注均线支撑。操作建议，在1600元/吨附近抛空，止损参考1630元/吨。