苯乙烯 高位振荡概率大

龙听

近期，苯乙烯期货价格大涨，主要是受海外装置集中突发性检修影响。

现货价格飙升

节后苯乙烯现货价格补涨明显，主要受外盘价格大涨提振。春节期间，欧美地区装置意外检修停车事件频发，促使全球苯乙烯价格大涨。在外盘提振下，华东地区苯乙烯现货价格飙涨，随后华南和华北地区均上行。截至3月1日，华东主流价格达9950元/吨，较节前涨幅达1300元/吨；华南主流价格达10450元/吨，较节前涨幅达1450元/吨；华北地区主流价格达9875元/吨，较节前上涨1275元/吨。

月差呈Back结构

从年初开始，苯乙烯开启反弹行情，春节后更为强势。节后首个交易日能化板块期货品种全线大涨，其中苯乙烯尤为出众，节后首个交易日上午主力合约便以8581元/吨涨停价收盘，上周更是涨至每吨万元以上，主要驱动力在于海外装置突发性检修及停车。截至2021年3月1日，EB2105合约收盘于9370元/吨，远月EB2106合约收盘于9079元/吨。2105合约与2106合约价差为291元/吨，呈现明显的Back结构，一定程度反映了供应趋紧局势。

基差方面，自去年11月中下旬开始，苯乙烯基差明显走弱，华东基差曾一度跌至负值，最低下滑至-93元/吨。截至3月1日，EB2105合约对华东市场主流价基差在580元/吨，对华南市场主流价基差在1080元/吨；EB2106合约对华东市场主流价基差在871元/吨，对华南市场主流价基差在1371元/吨。

下游产销盈利

节后三大下游开工基本如期恢复。国内EPS周度产量约6.16万吨，环比增加5.15万吨，增幅509.91%；节后国内多数EPS装置重启，整体开工负荷大幅提升，开工率约50.66%，环比提升42.34个百分点；利润方面，EPS毛利在1025元/吨，毛利有所增加，增幅在28.13%。国内PS行业周度产量6.19万吨，行业开工率77.07%，环比增加2.66个百分点，同比增加30.52个百分点；PS利润均值在854元/吨，利润水平下滑。国内ABS行业周度产量7.97万吨，环比减少0.18万吨，行业开工率98.9%，环比跌3.5个百分点，主要是天津大沽装置在2月22日、23日停车检修两天，但目前装置已恢复开工，且满负荷运行；ABS行业利润持续增加，目前毛利水平在5734元/吨，环比涨幅为5.8%。整体来看，下游产销仍保持一定盈利水平。

综上所述，目前国内苯乙烯价格是全球洼地，因此外商更倾向于选择采购中国苯乙烯，近期国内苯乙烯出口订单增量明显，拉动了国内苯乙烯需求。当前苯乙烯港口库存处于相对低位，港口整体提货水平高于往年同期。需要关注的是，苯乙烯高价货源向下游传导有一定阻碍，若下游出货不理想或上下游传导不顺畅，则对苯乙烯价格带来一定压力。（作者单位：徽商期货）