美银美林：2020年的十大教训

　　2020年无疑是非常特殊的一年，整个市场都因为疫情而进入相当异常的状态中。

　　美银美林认为，市场或许可以从2020年学到一些什么。在其近期的报告中，就给出了2020年的十大教训。

　　教训一：一切危机都是催化剂，新冠疫情也不是例外

　　名言道：有时经历几十年都无事发生，有时几周时间却好像经历了几十年一样。

　　2020年就是如此。

　　危机并不完全是坏事，它有时能重新焕发增长，带来创下和发展。

　　20世纪初人们经历了世界大战和大流感，之后又出现了30年代的大萧条等等。70年代则出现了经济滞胀和高通
胀。到本世纪初则出现了股市泡沫破裂等等。

　　但这些危机之后，都出现了经济复苏，出现了更好的增长和投资环境。

　　教训二：决策者学习历史经验

　　金融危机不过是十来年前的事情，这一次面对疫情为经济带来的巨大冲击，包括美联
储在内的各国央行都果断大力入场干涉，采取了极为宽松的货币政策来支撑市场。

　　如果说疫情对经济的冲击前所未有，那么这一次全球央行采取的政策应对也同样是前所未有的。

　　教训三：财富和健康的关系

　　从这一次疫情对全球不同国家的影响来看，国民越是健康，经济就越强劲越有竞争力。

　　世界卫生组织(WHO)数据显示，过去20年以来，全球医保方面的支出在稳定上升，到2017年达到了差不多8万亿美元。但这一支出占据全球GDP的比重却一直维持在9%到10%左右，并没有上升。

　　经历了疫情之后，这一方面的支出有望增长。

　　教训四：制高点属于政府

　　经历了今年疫情的各种影响后，各国政府的重要性进一步凸显。比如美国两党在一些政策方面达成了共识。

　　教训五：说全球化失败还为时尚早

　　近几年美国在贸易方面挑起的争端使得全球化式微成为了一个话题。但报告认为，下一届美国政府对多边化会更友好一些。

　　事实上，从此次疫苗的研发来看，恰好说明了全球化的重要性。

　　教训六：贸易问题，这一次不一样

　　过去几年持续的贸易问题恐怕还会继续下去，市场波动也会因此加剧。

　　教训七：欧洲，更联合而不是更分裂

　　报告指出，疫情刚刚开始时欧洲各国都有各自不同的应对，显现出了分裂的欧洲，增长下跌，民粹升温。但之后欧盟和欧洲央行等开始采取各种行动。

　　欧洲央行开启了购债，欧洲投资银行
提供了新的资金，等等。

　　教训八：一些人受到的伤害更深

　　疫情对全球的各种影响都非常大，但不同人受到的影响却可能是非常不同的。

　　那些不得不在疫情中冒着风险在一线工作的人，和居家办公不受影响的人之间，经历了差别极大的一年。

　　美国从疫情爆发至今，还有超1000万人未能回到工作岗位。但与此同时，美股的暴涨之下，另一些人却收获颇丰。

　　教训九：气候变化是可以放缓的

　　今年疫情冲击下，全球各地不同程度封城，经济活动和制造活动的减少使得很多地方污染出现了明显下降。

　　教训十：不要做空美股

　　即使今年3月美股经历了四次熔断，但之后却再次回到惊人上行趋势中，哪怕背景是疫情对美国经济的巨大打击。