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控制交易的是程序，控制程序的却是人
期货英雄录
前言
作为后起之秀，钟志云和他的程序化交易团队近几年来在期货、股票市场上取得了不俗战绩。
钟志云，毕业于暨南大学金融学的硕士高材生，有着对市场独到的理解和深厚的金融理论功底，善于发现市场波动规律，总结交易策略，“十年磨一剑”，这位信奉“一万小时定律”的量化交易员，正带领着他的志路亿捷团队，在人机博弈中创造新的成绩。
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29:28节选自：期乐会专访钟志云来自期乐会
音频来自：期乐会专访钟志云（节选，时长：18分钟）
1、五月：钟总您好，您是什么时间，因为怎样的因缘际会进入市场的呢？钟志云
利润是对努力最好的肯定
开始投资股票是在1999年，我的家里人包括我爸，我哥都是比较早参与股票市场而且能从中获利的，我哥早在1995年就通过投资股票买了房子，我因此一直对金融市场有浓厚的兴趣，2000年，我在暨南大学读了金融学硕士，同时在1999年正式开始股票投资，开始进入期货市场是2010年。
进入这个行业的原因是，靠自身的技能就能赚到钱，不用太依赖组织和个人，比较自由，比较刺激，有成就感，利润就是对努力最好的肯定。
2、五月：十余年的交易生涯是否是一帆风顺的，有什么让您特别记忆犹新的事件或交易案例吗？
钟志云
精细到月，还是很折腾
并非一帆风顺。1999年我刚刚开始交易，年少气盛，经验不足，以为炒股很容易，父亲和兄长的经验也没往心里去，甚至是借钱投资，摸爬滚打了几年，到了2004年，钱没赚到，欠了几十万的债，当时深刻体会到市场的残酷。
2005年开始，我和现在的公司搭档汪路平一起组建了交易团队,并以量化统计的思路来投资股票，以前的交易软件比不上现在，只能写一些公式来选股，统计一下某种情况下策略的表现。2005年到现在，每一年都能够做到盈利。包括2008年的股灾，也能盈利12%。
虽然从年来看是比较顺利的，但是精细到月，还是很折腾。比如在2013年，当时做股指日内交易，仓位比较重。1月份和2月份几乎天天盈利，利润超过了90%，当时觉得赚钱太容易了，大幅增加了资金，但是到了3月份， 23个交易日，有15个交易日是亏损的，当月的亏损也接近15%，因为2月份大幅增资，所以利润回撤是很大的。
2014年上半年形成了一套比较完善的系统，做商品期货已经是全自动化交易。2016年初，我们参加央视举办的全国期货实盘大赛，投资业绩比较优秀，不到两年翻了4倍多。2016年3月，因业绩优秀，还接受了央视证券资讯频道的专访。
△图为示范账户自2014年9月1日至2016年7月15日，盈利近400%，净值从1至4.92
3、五月：一路走来，您把自己十余年的交易经历归纳为几个阶段，每个阶段的收获和改变是什么？
钟志云
成长的五个阶段
第一个阶段是1999~2004年交学费的阶段，这个阶段学习了很多技术分析方法，但是没有形成自己的系统，怎么想的怎么来，没有交易规则，交易也没有一致性，欠了很多债；
第二个阶段是2005~2010年，初步掌握了方法，通过量化思路来统计交易数据，指导交易的进行。通过量化的分析，研究出打涨停板等多种模式，能做到持续盈利。从正式开始金融投资，到初步掌握盈利模式，用了5年时间，2005-2007年期间取得了较好的投资业绩，于是坚定了投资的信心，这些年来一直在专业投机的路上不断探索、改进、甚至推倒重来。
第三个阶段2010~2012年，刚刚开始做期货，当时是半自动的量化交易模式，我们知道期货市场的风险，所以当时研究了一些策略才开始做期货。做期货的这几年总体来说没有亏钱，只是因为经验不足、仓位控制不够好，资金的波动有些大。
第四个阶段2012~2016年，建立了完整的全自动的量化系统，包括多品种多策略的开平仓子系统，仓位的控制子系统，特殊情况的风控系统，等都比较完善，可攻退可守。
2016年2月份，我们决定自己来创业，从纯粹的个人投资者，变成金融从业人员，成立了自己的公司——志路亿捷投资管理公司，并发行了自己的第一个基金产品——志路亿捷复合策略量化1号，希望帮信任我们的投资者赚到钱。
4、五月：您觉得现在的市场和您刚入市时的市场有什么相同或不同之处吗？
钟志云
非专业投资者的获利难度越来越大
变化确实非常的大。机构的比例不断增加，市场的参与者越来越专业，市场的变化节奏更快，博弈越来越激烈，决定行情方向的因素变得更多也更复杂。可能是因为现在网络很发达，很多信息能够及时的影响行情的原因吧，非专业投资者获利的难度变得越来越大了。
5、五月：请钟总给我们简单介绍一下您的交易团队和交易风格？
钟志云
开启炼金之路
我们交易团队是以商品期货为主的多品种多策略的全自动量化交易，开平仓、加减仓都是自动完成的，但也会有专门的风控人员值守。操作成交量比较活跃的品种，操作周期比较偏向短线，鉴于目前市场行情波动幅度较大，也会搭配一些中长线策略，趋势跟踪和震荡策略都会有。
6、五月：策略都是由您团队进行自主开发的吗，为何最终选择了程序化交易作为主要的交易模式？
钟志云
快速的开发和验证策略
是的，交易策略主要是两个核心的人员在做开发。我本科是理工科，硕士读金融专业，读书的时候就对编程感兴趣，拿下了“高级程序员”。虽然之前是做手工交易的，但也是用量化的思路在交易。之所以选择量化交易是因为能比较快开发交易策略和进行测试验证，不需太多人力就可以交易多个标的，我们同时交易的品种超过25个，能更系统的进行资金管理以控制好风险，并在此基础上谋求更大的盈利。
7、五月：您目前交易的资金规模有多大？业绩状况如何呢？
钟志云
示范账户业绩优秀
目前管理期货的交易资金有2千多万，期货的示范账户2014年9月开始净值从1做到4.8，股票的交易资金1个亿左右。
8、五月：目前有多少个策略在运行，策略间是如何进行配合和优化的呢？您在风险控制方面有什么经验可以分享的吗？
钟志云
多种方式止损
目前大约有20个策略用于多个商品期货品种上，长短线结合。盈亏比大概是3:1以上。风险控制方面，我们通过多种方式进行止损，严格执行刚性止损，并根据行情波动，通过合适的仓位进行风险控制，利用多周期多品种对冲以达到盈利的平稳增长。这一段时间下来，我们的示范账户的最大回撤只有百分之十几。
9、五月：很多人对2016年“双十一”的行情很难忘，外界也有很多传闻，作为一只程序化交易的团队，在那一晚经历了什么呢?
钟志云
其实没那么夸张的
当晚的行情触及了系统自动止损，回撤了一部分利润，但因为当时的仓位并不高，当晚是先有个冲高，所以相比前日收盘基本没损失。但过后看明细，有些品种由于行情太凶猛导致成交到很差的价位，心里也捏了一把汗。对于这种不理性的行情，我们有部分策略是会先退出，这样可以降低一定风险，部分策略会继续进行跟踪止盈，保持能继续盈利的可能性。
同时，附带说明一点，“双十一”对于大部分人应该都是利润的回撤而已，没有传言的这么夸张。只有极少数人在顶部加了很巨大仓位的，才回有特别大的损失吧。
10、五月：能给我们分享一下您的求索之路吗，通过什么方式学习和钻研，有哪本书或者哪位高手是对您影响特别大的？
钟志云
有些灵感在半梦半醒中得来
就我个人的经历来说，首先要认真学习，先掌握基本的理论，再形成经过检验的自己的交易模式。多与高手交流，多看高手的访谈，某种程度上他们可以通过自己的经验，指明方向，让你少走弯路。期乐会就是一个很好的渠道。
除了学习之外，要坚持努力，专注。我是非常相信“一万小时定律”的，也就是说任何一个人在某一个领域上面的投入超过1万小时，他成功的可能性其实还是蛮大的。我会比较专注的思考策略的开发和交易的技巧，有时在睡觉的时候也经常思考投机的问题，有些灵感其实是半梦半醒得来的，投入了功夫不一定有回报，但想要回报，不下功夫是不可能的。
11、五月：哪些书籍对您的影响是特别大的，会给大家推荐哪些呢？
钟志云
推荐这三本书
第一本是杰西·李佛摩尔的《股市大作手回忆录》，第二本是维克托·斯波朗迪的《专业投机原理》，第三本是拉瑞·威廉姆斯的《短线交易秘诀》，他是短线中绝对的高手。因为我看了前面两本在前，所以我觉得前面两本对我个人影响非常的大。
12、五月：您觉得一套完整有效的交易系统包含有哪些要素，其中哪个要素是最重要的。
钟志云
程序化不是万能的
我认为交易系统中包括三个要素：交易规则、资金管理和心态控制。即使是程序化交易，虽然控制交易的是程序，控制程序的却是人。所以我认为其中最重要的应该是心态控制。程序化在很大程度上能够帮助实现策略的执行，取得相对好一些的心态，但它也不是万能的。如果交易者的心态不好的话，也会反映在程序的方面。比如太过频繁的对程序进行调整，反倒会影响策略的表现。
13、五月：一个程序从开发、测试到正式的运行，通常需要经历多长时间呢？
钟志云
有时候讲点运气
根据策略的不同而有所区别，有时候也有点运气的成分。假设共有10万种可能，有时在第9万种的时候测试到，有时在第3000种的时候就测试到，确实需要讲点运气。对于我们来说吧，一个策略开发的周期长短，与策略本身的复杂程度和通用性有关，越通用的程序，策略的开发的周期越长，比如一个策略对20个品种有效，那么在开发和测试周期上，一定比只对一两个品种有效的程序会长很多。
14、五月：您觉得目前您团队中开发使用的策略是偏向复杂还是简单的呢？
钟志云
底子好和底子不好的策略
策略随着行情的不同会有一些改变。就我们自己团队的策略库来说，在2016年下半年之前，相对复杂一些的策略会表现好一些，在这之后，一些相对简单的策略表现的好一些。
市场唯一不变的东西就是变化，企图通过一个一成不变的策略去持续赚钱是很难的，一般来说都会有一个适应的周期。如果你的策略底子好的话，可能通过一些调整可以持续保持盈利，如果策略底子不够好，过度的拟合，实用性可能会很差，即便对它进行一些调整，也未必有好的效果。
15、五月：程序化交易在国内的发展情况如何呢，您觉的普通投资者如何探索和验证适合自己的交易模式？
钟志云
抛弃“未经验证”或“难以验证”的主观方法
按照我们平时和期货公司或机构交流的情况看，程序化交易在国内还算是新起，所占比例确实还比较低。
策略必须经过历史验证，这是使用程序化交易的一个前提条件。如果是“写不出来”，或者是“很难验证”的策略，我觉得使用这样的策略无异于是在赌博。首先应该抛弃一些“未经验证”或“难以验证”的主观方法，很多方法都只是听上去有道理，实际效果自己也根本未验证过，使用这样的方法，即使方法本身是能赚钱的，但是碰上一段不适应的行情，很容易就对方法产生怀疑，从而影响到“心态”。其次，策略可以精确的写出来，包括开仓平仓的标准，使用的资金量等都是有明确标准的，不是模糊的，这样的策略也必须经过历史的验证，使用一些工具，通过建模，可以计算交易模型在过去历史行情中的表现，然后通过模拟交易，小资金投入，当有利润逐渐积累起来后，一切表现ok再投入到正式的使用。
16、五月：您所描述的这个过程门槛是不是很高，普通交易者如果想往这个方向发展都需要做哪些准备呢？
钟志云
这些事情并不一定是高级程序员才能做得事
我并不认为编写需要很高深的编程能力，其实也并不是需要一个高级程序员去做这些事情。实际上对于大部分人来说，写的东西还是蛮简单的。可以边学、边走、边用，但是我反复提醒，如果是初入行，一定要先学习再交易，通过学习，然后用少量资金投入交易，例如期乐会就有像“磐石计划”的系列学习课程，对大家非常有帮助。
虽然没有想象的那么复杂，但是话说回来，虽然入门是简单的，但想要找到一套行之有效的策略又是相当困难的，也讲究一点运气。拿我们商品期货多品种多策略的系统来说，从开始到建立，到逐步完善，也有一年左右的时间，而且是建立在我们之前有比较丰富的写股票、股指的策略基础上的。
17、五月：您觉得在交易之路中哪些路是交易者必须要走，没有捷径的？
钟志云
有独立的看法，不受外界干扰
首先是必须亲身实践，才能有切身的体会，一般来说，交学费的过程是必不可少的。
然后必须坚持学习，形成自己至少是经过数据验证的模式，并坚决执行。除非是把资金直接交予专业人士管理，否则交易之路更多的是要靠自己摸索体会。
还要有自己独立的看法，而不是轻易受别人影响，我觉得这一点非常重要。我们自己亲身的体会就是这样，1999-2004年下半年，我们每一年都在亏钱，2005年开始，我和我的搭档一起做研发，当时是做短线打涨停板。2005年上半年的行情并不好，我们的策略一直在亏钱，但是根据我们的统计，它的历史表现是非常好的，在那一段时间表现不好，并不代表它以后都不会好。就这样我们坚持了八九个月，平均每天买三个品种，大约180个交易日，500多次交易，亏钱的次数比赚钱的次数多得多，但是我们坚持下来了。如果我们不能在那个时候坚持下来，也就没有我们今天的成绩。
18、五月：最近一段时间您做过的令自己满意的交易案例有哪些，能给我们分享一下吗？
钟志云
最近的行情处理的不错
最近的话，今年2月份螺纹钢的一段行情还是处理得不错的，虽然震荡比较大，但是还是把行情抓住了，在轻仓的情况下赚了百分之十几。
印象较深的是15年11月一段跌行情，策略比较适应，当月收益达到47%，更出彩的是整个月按日来算当日最大回撤小于2%，当时在一个全国性的比赛网站得到了全国第三。
20、五月：您觉得成功的交易员在生活中应该是什么样子的，在待人接物方面是什么样子的，您如何看到“功夫在诗外”这句话？
钟志云
“功夫在诗外”是一个伪命题
进入金融业以来，也见到了许多成功的交易员，很多都是比较谦虚，对市场有这敬畏之心的。
对于“功夫在诗外”这句话，从我个人经历来说，我认为对于交易来说，这是一个“伪命题”。作为一个交易者，必须把相当的精力集中到交易中，集中到市场中，集中到策略研发中，才能有更好的市场感觉，更敏锐、迅速地适应市场的节奏。就拿开发策略来说，有一些策略，是在白天的思考和开发后，到晚上躺在床上脑子里仍然在转这个东西，忽然灵光一闪，想到突破口。我不认为，没有勤奋的思考，灵感会在打麻将的时候忽然跳出来。对比起“功夫在诗外”，我更相信一万小时定律。
21、五月：您个人对2017年的市场有什么展望吗，对于事业您会有怎样的布局计划吗？
钟志云
2017年的目标和愿景
希望能开发更多不同的商品策略，以及应对股指期货的放开和商品期权时代到来的策略，希望能把公司规模做大，帮助更多信任我的投资者获利，能在投资/期货界树立起志路亿捷的一面旗帜。
在生活上面，希望能有更多的闲暇时间去走走看看，有机会做一些慈善工作。
22、五月：年轻人前赴后继为了实现财富自由的梦想杀入市场但多数都遍体鳞伤，您想给这样的年轻人什么建议吗？ |
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发表于 2020-12-24 16:38
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