RCEP签署对大宗商品市场影响剖析

　1、 RCEP签署对于整体市场的影响

　　RCEP的签署将建立一个以中国为核心，和TPP竞争未来全球贸易主导权的自由贸易联盟。RCEP的建立有利于全球经济的恢复，中国将在RCEP中起到主导作用，RCEP的建立和发展就是中国经济逐渐转型的过程。中国将转向产业链上端，利用庞大的消费市场带动整个RCEP发展，同时经常项顺差将降低，本币升值。

　　2、RCEP签署对于能源化工领域的影响

　　主要影响：1、东亚制造业竞争力提升有利于带动下游需求增长；2、关税壁垒逐步消除将令供给端面临更为激烈的成本竞争。具体来看，RCEP将导致沪胶期货交割品进口成本降低，对于聚酯产业链PX和纺织品环节形成边际影响，还将加剧中日韩炼厂的正面竞争。

　　3、RCEP签署对于有色金属的影响

　　RCEP对有色影响偏宏观预期，降税预期实质影响相对较小，关注反倾销与贸易政策调整。策略上，有色金属整体偏多思路为主。我们继续推荐逢低多铜，逢低多镍，锌铝暂时观望。套利方面，建议关注铜内外盘正套，以及铝国内跨期正套的机会。

　　4、RCEP签署对于黑色产业链的影响

　　由于中日之间尚无自贸协定，RCEP或将带来日本钢材进口成本的下降。而黑色原燃料进口已无关税，协定对进口成本影响有限。而煤炭进口同时受总量控制影响，未来能否放开则很大程度由煤价和煤企盈利状况决定。

　　5、RCEP签署对于农产品(6.86 -0.58%,诊股)的影响

　　据RCEP协议中关税承诺表的内容，很多重要的初级农产品未包含在降关税的范围内，如：谷物类中小麦、玉米、稻谷/大米，以及棕榈油、菜籽/菜籽油、食糖、棕榈油、棉花，而畜禽水产、糖浆、纺服产品大多在列，其中糖浆和纺服产品进口关税壁垒的消除对相关商品会有间接影响。

　　报告全文

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　　RCEP签署对于整体市场的影响

　　RCEP（区域全面伙伴关系协定）在11月15日正式签署。RCEP目前有15个成员国，在2012年由东盟发起，可以说，RCEP的正式签署具有跨时代的意义，标志着全球最大的自由贸易区成立，这对于市场具有非常重要的意义。

　　RCEP虽然是由东盟发起的关税自由联盟，但是实际上的主导国家应该是中国，作为整个亚洲最大的经济体和东盟最大的出口地，中国对于RCEP的意义相当于美国对于TPP的意义，我们可以认为RCEP的本质就是以中国为主导的贸易联盟。

　　在美国总统选举尘埃落定的情况下，拜登为首的民主党大概率重回TPP，从单边主义回到多边主义，那么TPP实际上是一个以美国主导的，排除中国的全球贸易协定。就在这个关键的时间节点上，RCEP的签署对于中国减少被TPP排除全球市场，甚至和TPP争夺全球贸易主导权上，都可谓是迈出了重要的一步。我们可以预计，从长期来看，未来就是RCEP和TPP之间的全球贸易主导权的争夺。目前全球整体局势在贫富差距分化的背景下，逆全球化的特征比较明显，而RCEP的签订就是对于逆全球化的有力回击，表明发展依旧是共同利益的核心，做大增量还是要比以邻为壑更加符合全球主要经济体的利益，因此RCEP的签订有利于全球经济的恢复以及长期来看，对于美元形成贬值的压力，因为RCEP主导的国家集中在亚洲，未来RCEP结算的货币可能以人民币为主，减少对于美元的结算需求，而RCEP的贸易量占全球的份额非常高，因此这从长期来看，对于人民币形成利好而对于美元形成贬值压力。

　　从规模的角度来看，RCEP已经成为全球第一大的区域伙伴贸易协定。通过这个贸易体系，我们可以看到其形成了一个完善的贸易分工。澳大利亚，新西兰提供工业原材料和农产品，中国，东盟进口原材料，出口工业制成品，日韩则进口工业品，出口高端工业品和高端服务业。那么我们可以预计未来在中国主导的RCEP上，重要的因素在于随着中国的产业升级，中国出口的初级工业品的产业链将逐渐向东盟转移，同时中国将在高端工业品和服务业上发力。因此RCEP的建立会是一个中国经济结构逐渐优化的过程，在整个过程中，中国的产业链逐渐向上发展，低端产业外移，同时整个RECP国家受益于中国的消费市场和产业升级带来的购买力上升。

　　从历史的经验来看，在美国主导的全球贸易中，美国是主要的经常项输出国，美国的经常项逆差扩大的背景就是全球化加速的背景，美国具有巨大的消费能力，因此美国输出经常项逆差，美国的经常项长期持续为负。美国经常项加速走弱和产业升级的时间节点基本一致，就从90年代开始。中国加速整合的RCEP可能预示着中国目前的经常项顺差将会减少，中国开始主动输出逆差来完成经济结构的转型。东盟承接中国低端产业和作为中国高端工业和服务业的市场。在这个过程中，人民币出现持续升值的趋势。当然，由于目前中国最大的贸易顺差来自于美国，因此中国改变贸易结构和产业升级将是一个长期的过程。

　　投资建议：短期市场风险偏好回升，有利于人民币进一步升值。中期来看RECP利于人民币结算，利空美元。

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　　RCEP对能源化工领域的影响分析

　　此前东盟10国与中日韩新澳都有单独的自贸协定，RCEP对石化产业的影响重点在于新增了中日、日韩两对重要国家间的自贸关系，同时RCEP协议的重点还在于货物贸易零关税产品数整体上将超过90%，这对能源化工领域的影响集中在两方面：一是东亚制造业的竞争力有望提升，亚太经济圈崭新的发展机遇有利于带动下游需求增长；二是关税壁垒逐步消除将令供给端面临更为激烈的成本竞争。

　　根据整体对外依存度、进口占比以及当前税率等维度看，RCEP对于橡胶产业链、聚酯产业链以及聚烯烃、苯乙烯、沥青等石化产业具有影响，具体影响程度如下：

　　RCEP可能会导致沪胶期货交割品进口成本降低：我国对东南亚橡胶的依赖度超过90%，从东南亚国家进口的天然橡胶主要是混合胶和标准胶，其中混合胶进口本身就是零关税，主要通过一般贸易方式进口，用于生产内销用轮胎。标准胶方面，2020年最新进口关税是20%或1500元/吨从低征收，我国轮胎企业进口标胶主要用于生产出口用轮胎，该部分标胶通常都是通过手册进口，所以不征收关税。整体来看，RCEP可能的关税减让措施对我国混合胶和标准胶进口影响不大。值得注意的是，我国沪胶交割品之一，即泰三烟片胶的进口成本可能会因RCEP的实施有所降低。目前泰三烟片胶的进口税率是20%或1500元/吨从低征收，关税在泰三烟片胶进口成本中的占比超过30%，如果后续关税明显降低甚至为零，泰三烟片胶的进口成本将会大幅下降，从而有利于进口套利窗口的打开。

　　RCEP对聚酯产业链的潜在影响集中在PX和纺织品环节：近年来PX对韩国的进口依赖度较高，但随着国内大炼化产能扩张，今年前三个季度PX进口依存度已降至41%。国内聚酯龙头企业在此轮产能扩张中加速布局产业链一体化，未来进口依存度进一步下降的大趋势预计不会因RCEP贸易协议而发生扭转，但是对于存量市场而言，若韩国PX关税降低，国内与海外成本竞争将日趋激烈。对于纺织品而言，越南在中国纺织服装进出口的占比逐年提高，这反映出国内纺织产能外移的趋势。RCEP将会强化低端纺织产能外移的趋势，可能进一步冲击国内服装出口，但这部分产能主要以后道加工产能为主，加工所需原材料大部分仍将来自于中国，特别是对于与化纤相关的（如PTA和乙二醇）整体消费的影响有限。

　　RCEP将加剧中日韩炼厂的正面竞争：当前中国对于东盟10国的石化产品的进口多数已经施行零关税，RCEP的边际影响主要在于中日韩的关税变化。现阶段正值中国民营炼化崛起之际，中日韩三国的炼厂已经开启正面竞争，一旦RCEP成员国之间施行零关税，那么稍显颓势的日韩炼厂将重获竞争力，部分产能充裕的石化产业将会面临更为激烈甚至是更长周期的成本竞争，从亚洲区域来看，台湾地区的炼厂将在此轮产业竞争中处于劣势。从全球范围来看，欧洲地区的炼厂也将直面亚洲炼厂的竞争。

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　　RCEP贸易协定对有色金属影响

　　贸易协定对有色金属最大的影响在于—关税降低的预期，包括产业链上游原料的进口到最下游终端产品的出口。此外，宏观视角而言，我们认为RCEP将对人民币国际化将起到积极作用，同时，将一定程度削弱美元在全球贸易中的地位。弱美元周期恐被放大，这将对有色价格形成支撑，而人民币兑美元升值，对内外套利也将产生影响，某种层面更利于内外正套。

　　铜：铜原料2020年进口暂定关税均为0，包括废铜与铜精矿，主要冶炼产品精炼铜进口暂定关税也为0，从关税降低角度，RCEP对这些品种影响不大。值得注意的是，目前精炼铜（74031111）出口仍有5%的关税，国内主要冶炼厂可通过加工手册出口进行退税，但这限制了精铜出口的体量，如果未来RCEP影响到这一块，假设精炼铜出口关税降至0，这将极大的促进国内精铜出口，从而缓解国内精铜的过剩压力。

　　产业层面铜原料的“出海”早已经开启，近年来，国内大型冶炼企业在海外收购资源已经屡见不鲜，RCEP签订可能对未来这些企业布局亚太有推动作用，这种影响更为长期，铜冶炼产能转移尚未看到端倪，RCEP可能会在铜加工环节产能转移上起到推动作用，从而一定程度缓减铜杆，铜管等国内的产能过剩压力。终端需求角度，我们认为RCEP将促进国内终端产品的出口，例如电力、机电设备以及家电、汽车等消费品。

　　镍：镍矿进口暂定关税为0，镍铁、镍中间品进口暂定关税也为0，这部分受RCEP影响较小，但2020年高纯非合金镍（75021010）进口暂定关税为1%，其他非合金镍（75021090）进口暂定关税为2%，未来RCEP框架下，这两类产品进口关税尚有下调空间。参考目前RCEP现阶段签署国，主要进口国主要涉及日本与澳大利亚，但考虑到澳大利亚已经享受特殊0关税，那么未来降关税影响可能是在日本，2019年从日本进口的精炼镍约占总进口3%，体量上并不算大。

　　产业层面，东盟与中国在镍及相关产业上联系较为紧密，原料方面，镍矿主要从菲律宾与印尼进口，印尼禁止镍矿出口之后，菲律宾成为国内镍矿进口的主力。RCEP的签订可能会为未来印尼低品矿出口再度放开创造一定契机，不过具体仍有待观察。大逻辑上去理解，RCEP框架下，中国镍-不锈钢产能转移的节奏可能会加速，进口方面，中国未来是否会对从印尼进口不锈钢的反倾销松绑，也是市场非常关注的事项，如果逐步放开，无疑将加速国内不锈钢产能向印尼转移。此外，对于新能源领域，RCEP也可能促进国内企业在印尼布局电池原料，甚至电池产能。

　　锌：从关税角度来看，RCEP对锌基本面的影响有限。我国锌产业链的主要进出口贸易结构为：自国外进口锌精矿、锌锭等上游产品，并出口镀锌板等下游加工材。就现行关税而言，锌精矿的进口关税已降至0。RCEP成员国中，澳大利亚和韩国是我国进口锌锭的重要来源国，占比分别为22%和20%，但自2015年12月20日中韩、中澳自由贸易协定正式生效以来，自这两个国家进口的0#锌锭就已免除了关税，因此RCEP的正式签署对锌主要产品的进出口关税影响有限。

　　影响可能更多来自协定签署后中国与周边国家贸易环境的改善。一方面，此前中澳关系陷入僵局，双边贸易也受到一定程度的影响，随着澳大利亚成为RCEP成员国，双边关系有望修复，对锌精矿进口贸易的干扰将有所降低。另一方面，镀锌板等下游产品的主要出口地中，亚洲各国占比高达64%，其中东南亚地区占比34%。而此前，马来西亚、澳大利亚等国均对涉华镀锌产品发起反倾销调查并加征高额反倾销税，大幅抬升了相关产品的出口成本。随着RCEP正式签署，中国与周边国家贸易关系有望改善，此类贸易壁垒有望逐步消除。

　　铝：从铝产业链进出口格局来看，进口产品集中在上游，以铝土矿和氧化铝为主。由于国内矿石资源相对匮乏，因此国家政策方面鼓励进口，铝土矿和氧化铝的进口关税都为0。出口产品主要集中于下游，这部分产品国家鼓励出口因此相关关税为0。铝产业链中涉及数量较大且加征关税的仅为原铝铝锭，2020年出口关税税率为15%，但电解铝本身属于高耗能商品我国长期限制出口，因此即便协定达成预计这部分关税也很难受到影响。

　　唯一存在变数的可能是反倾销税，2019年5月，越南工业和贸易部对中国制造的一些铝制挤压条杆及型材采取临时反倾销措施，临时反倾销税率为2.46%至35.58%。尽管涉及的数量可能不大，但自从欧美对我国铝型材加征反倾销税之后，越来越多的国家开始效仿。因此RCEP协定的达成预计令我国铝材出口的紧张形势有一定缓解，中长期有利于我国铝材出口。

　　投资建议方面：

　　交易角度可分为两个维度去理解，宏观角度，RCEP将提振市场对多边贸易的信心，自由贸易活跃利于有色需求的释放，另外，汇率角度，弱美元将利多有色金属，而人民币兑美元升值，更有利于内外正套。

　　微观角度，铜受调降关税预期影响相对较小，铜矿、废铜、精炼铜进口关税均为0，但如果未来精铜出口关税下调，则对缓解国内精铜过剩有较大帮助。镍受调降关税影响也相对较小，但值得注意的是，镍产业链与RCEP成员国关系非常紧密，未来印尼是否放开低品矿出口，中国是否解除不锈钢方坯、板卷的反倾销税需要密切关注。RCEP正式签署前后，锌产业链相关产品税率变动有限，影响更多来自协定签署后中国与周边国家贸易环境的改善，相关的贸易壁垒有望逐步消除。铝产业链相关产品关税的调整空间预计有限，不过铝材在成员国内的出口环境有望得到一定改善，后续铝材反倾销方面的消息值得关注。

　　策略上，结合RCEP在宏观预期上的影响，以及近期的外部环境，我们继续推荐逢低多铜，逢低多镍的策略，内外盘方面，关注铜正套机会。锌方面，考虑到近期供需矛盾缓和，库存有低位回升的趋势，基本面对价格的支撑转弱，预计锌价将维持（19500,20500）元/吨，建议暂时观望。铝方面，目前影响铝价的核心因素是绝对库存量很低，短期供应与消费的波动预计不大，因此库存未来一个月左右的时间难以明显累积，因此铝价预计易涨难跌。但考虑到绝对价格已经偏高，因此不建议追多，可以择机布局正套头寸。远期可以等库存压力增大后布局空单。

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　　RCEP贸易协定对黑色产业链的影响

　　RCEP的签订对黑色产业链的影响方面，需关注日韩钢材关税，原燃料影响有限：

　　从黑色产业链的贸易格局来看，中国主要从澳大利亚和部分东盟国家（主要是印尼）进口铁矿石和煤炭，钢材则基于需求和内外价差开展贸易，东盟、日韩是主要的贸易伙伴。在RCEF涉及的国家中，中国是黑色原燃料的净进口国，且在可预见的一段时间内不会发生明显的变化，主要进口自澳大利亚（铁矿石、煤炭）和印尼（煤炭）。在成材方面，目前中国整体上是钢材的净出口国，不过在不同国家间有所分化。中国主要向东盟出口钢材，向韩国小幅净出口，而日本则是比较主要的进口国。钢材贸易格局未来可能会存在一定的变数，从今年来看，由于内外价差不利和外需的下降，中国已经出现了钢材出口萎缩而进口增加的格局，不过目前尚未出现净贸易流根本性的转变。

　　从中国现有与RCEF涉及国家已有的自由贸易协定看，RCEP对黑色系原燃料进口关税基本不存在影响。中国从澳大利亚进口铁矿石、煤炭以及从印尼进口煤及褐煤的进口关税均已降为零。而成材方面，中国与日韩的钢材贸易还存在一定的关税，从目前的贸易量看，未来影响相对较大的可能是日本进口钢材的关税。目前中国自日本进口的各类钢材关税多在3-6%，而与韩国虽有自贸协定，但进口钢材仍多有2-5%的关税。因此，若RCEF带来关税的下调，或将带来中国对日韩钢材进出口成本的下降。不过影响的幅度还需要关注具体关税协议的规定。

　　此外，由于澳大利亚属于RCEF范围，中国与澳大利亚之间大宗商品贸易尤其是煤炭进口是市场一直关注的敏感话题。虽然中国对多数国家均不征收煤炭进口关税，但存在隐性的进口额度控制，此前市场也盛传中国对于澳大利亚进口煤炭将采取严控甚至是“一刀切”的政策。那么澳大利亚加入RCEF后，是否会引发中澳煤炭贸易格局出现变化或者对澳洲煤进口的放松？

　　首先，从今年煤炭实际进口情况看，5月份之后煤及褐煤进口量便开始出现同比下降，7月之后降幅更为明显。煤炭进口量的下降最初是由于需求回落导致的海运煤发运下滑，而从7月份开始，由于海关额度剩余不多，对于进口煤的通关和对下游用煤企业的额度控制明显趋严导致进口量进一步下降。不过在此过程中是否对于澳大利亚进口煤有区别对待我们认为还是有待商榷的。一方面，如果对比澳大利亚和印尼煤炭进口的同比变化，印尼煤炭进口的同比降幅甚至超过澳洲煤，而同比降幅最大的则是印尼进口褐煤。同时，今年1-9月澳煤累计进口量占比为31.27%，高于2019年同期的26.2%和2018年同期的28.81%，也无法说明国内对于澳洲进口煤有明显的区别对待，更多的是针对总量的控制。此外，我们参考亿海蓝煤炭航运的高频指标来看，即便严控环境下，仍有少量进口澳煤发运向中国，而下降幅度较印尼煤发运的减幅还是相对可比的。

　　其次，国内控制进口煤额度在很大程度上有维持动力煤价格在合理区间内运行以及保护国内煤矿盈利的考虑。以今年为例，年初由于疫情原因，海外低价煤冲击国内市场，上半年进口量远高于往年同期水平，国内煤价大幅下跌至红色区间，下半年国家为保护国内煤炭企业，加强内循环从而对进口煤进行总量调控。从这一角度看，如果煤价存在跌破绿色区间的风险，对于进口煤依然可能存在总量的控制。整体来说，我们认为RCEF可能并非影响未来煤炭进口的核心因素，不过目前也不应当过度预期进口澳煤的继续收紧甚至“一刀切”。

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　　RCEP对农产品的影响分析

　　据RCEP协议中关税承诺表的内容，很多重要的初级农产品未包含在降关税的范围内，如：谷物类中小麦、玉米、稻谷/大米，以及棕榈油、菜籽/菜籽油、食糖、棕榈油、棉花，而除果蔬类外，畜禽水产、糖浆、纺服产品大多在列，对相关品种的市场仍将会有间接影响。

　　1）畜禽水产关税的调降影响

　　RCEP关税承诺表中，从第二年起将进口非种用猪、鸡鸭等畜禽产品关税由10%降为0。不过根据USDA数据，我们发现全球活猪进出口数量非常有限，2019年仅加拿大、中国、欧盟、美国、乌克兰有活猪出口，数量分别为511.2万头、95.6万头、36.9万头、6万头和1万头。而USDA显示即便在非洲猪瘟疫情影响下的2019年，中国一年出栏4.4亿头生猪。这和活猪的运输、检验检疫等更为复杂相关。根据海关数据，2020年1-9月我国未有进口除种用以外的活猪产品。因此，我们认为，RCEP降低活动物进口关税对国内影响不大，也暂时不用考虑进口畜禽导致国内饲料原料需求下降的问题。

　　2）白糖

　　RCEP成员国之一泰国是全球食糖第二大出口国，也是中国食糖的主要进口国，2018年中国自泰国进口食糖占中国进口总量的10%。虽然食糖（固体蔗糖、甜菜糖及化学纯蔗糖）并未包含在降关税之列，但糖浆的贸易壁垒消除却对国内市场有着较大的威胁。

　　由于土地资源禀赋的差异及人工成本较高等因素，国内食糖生产成本远高于国际市场（包括泰国），国家对进口食糖实施配额管理制度，从关税和进口量上均对外糖流入进行了限制，导致国内外糖价差一直较大。虽然正规进口渠道被管控，但巨大利益驱使下，走私糖大量涌入，在政府严厉打击下，这两年走私入境量已经很少了，然而糖浆的进口开始大幅增加，2017、2018年每年进口糖浆量仅2万吨左右，但2019年四季度开始糖浆进口放量大增，2019年全年进口16.7万吨，2020年1-9月份累计进口糖浆70.65万吨，同比增加63.44万吨，19/20榨季累计进口糖浆80.14万吨，同比增加72.28万吨。国内糖浆主要从东南亚国家进口，享受0关税待遇，糖浆进口成本远低于进口食糖，而且没有进口许可证限制。若在利润的驱使下进口糖浆持续大量流入，对国内糖业将会带来较大损害，目前业界已经关注到进口糖浆问题的严重性，近日中糖协与海关总署税收征管局就加强糖浆进口管理开展座谈进行了探讨和交流。

　　当前RCEP协议刚刚签署，进口糖浆问题的解决可能存在比较大的难度，市场对此较为担忧。但是大量进口糖浆对国内糖业的冲击已经显现，由于没有关税及量的限制，若持续放任大量进口的话对糖业危害不言而喻，管控进口糖浆也是势在必行。后续需密切关注进口糖浆政策动态。

　　3）棉花

　　RCEP的15个成员国中，澳大利亚和中国是棉花主产国，但上游棉花并不在降关税之列，影响较大的是下游纺服产品关税壁垒的消除。

　　棉纱方面，中国棉纱进口量明显大于出口量，年进口棉纱200万吨左右，年出口棉纱40万吨左右，中国棉纱进口以中低支纱为主（其中8-15支普梳纱出口占比逾50%），进口则以中高支纱为主，其中精梳30-47支棉纱为主要出口品种。2019年中国棉纱进口最大来源地是越南，占到40.9%，东盟十国整体占到逾50%；而出口至东盟的棉纱占比也有近30%。国内棉纱在国际市场上是自由竞争的，无配额限制，进口关税也很低，中国棉纱进口关税在0-5%水平，其中自东盟进口棉纱已降至0关税水平。

　　而对于纺织服装品方面，中国纺服产品内销外贸基本各占一半左右，是纺服的生产和出口大国，进口很少，2019年中国纺服进口额占出口额的比重不到10%，且进口的服装、鞋帽主要以中高端甚至奢侈品类为主，与国内产品没有形成明显的同质化竞争。关税方面，中国进口纺织服装品关税在近几年已经多次主动下调，目前服装大部分产品的进口关税已经降至6%，只有少数在8%-12%，目前服装整体进口关税水平已接近欧盟，最惠国进口关税税率远低于美国。这几年纺服进口关税的下调对产业的影响情况来看，冲击是有限的，同时也倒逼着国内产业升级转型、淘汰落后产能。

　　从纺服出口贸易格局来看，欧美仍是中国纺服产品出口排名前二的目的地，而对东盟的出口占比2019年已升至第三位，占到14.4%，其次对日本和韩国的出口分别占到7.3%和3.2%。而越南近些年服装出口也实现了快速增长，目前已是全球第四大服装出口国。总体来看，RCEP成员国在全球纺服产业中占据较大的比重，其中中国和东盟间的纺服双边贸易关系也越来越紧密。

　　近些年来，由于中国人工成本持续上升及环保高压，国内纺服竞争优势逐渐减弱，中低端产能不断向东南亚国家如越南、菲律宾、印尼等国转移，这部分产品在生产成本上中国没有竞争力，技术门槛也不高。但一些中高端产品，工艺复杂的、技术含量高的、投资大的，再加上国内产业链配套措施完善，新品种上研发加大，创新思维无法复制，这部分国内还是有竞争优势。如织布环节的梭织，还是需要技术的；由于中国化纤产品在产量和价格上有优势，中国混纺领域也是有竞争力的。另外，印染行业难转出去，属于技术密集型产业，需要的配套设施也比较多。且中国染颜料的市场份额占全球的七成左右，无论在价格上还是在种类品质上，在全球范围内都具有话语权，且中国染颜料的生产原料也都是国产的。印染环节这部分难以被替代，很难大部分转移至国外。因此，国内在梭织、面料生产研发、印染方面仍然保持着竞争优势，但基础款（大路货）、服装订单外移加速，这也是大势所趋，中国与东盟在纺服产业上形成优势互补的状况。

　　综合上述情况，此次RCEP协议的达成，中国对相关国家纺服进口关税将进一步下调，国内纺织产业中低端产能将进一步受到冲击，这部分产能将继续外移，进而将倒逼国内产业继续转型升级，产业未来将从过去的以数量、规模制胜向以质量和效益为主转变，提升机械化、智能化水平，加剧产业整合，未来纺织产业集中度或还将继续提高。由于国内纺服进口关税近年来已逐步下调至低位，未来对RCEP成员国取消关税，对国内产业的冲击也相对有限。此外，RCEP 协议的达成，一方面，对于成员国内部，有利于增加成员国间产业优势互补，中国产业优势将进一步得到发挥，同时也有利于提升主要消费国日韩对成员国的纺服进口份额，也有利于提高中国对东盟纺织品的出口。另一方面，RCEP成员国作为一个整体，相对于其他纺织国，RCEP团体的产业供应链将更为稳定、生产效率将进一步提升，团体对外部市场的竞争优势将更为明显，可以争取到更多的外部市场订单，尤其是对品质、交期等要求严格的品牌客户订单。因此，RCEP协议的达成有利于国内纺服产业的发展，有利于对冲中美贸易摩擦下对出口的不利影响。