MLF续作在即 短期利率走弱

　　上周五以及本周一，央行暂停逆回购导致短期资金趋紧，国内经济整体向好市场投资热情回升对于资金需求上升。在上述两个因素的作用下，本周国内市场利率呈现全面回升的态势，其中短期利率上升幅度较大。截至11月11日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于2.314%、2.306%、2.583%、2.646%、3.002%、3.056%、3.156%、3.201%，较11月4日分别上升86.5、21.4、46.8、0.3、0.9、0.4、0.3、0.7个基点。

　　短期来看，央行短期暂停逆回购叠加季中的缴税、缴款资金需求使得市场利率上升。但是本周二、周三，央行重启逆回购，累计投放资金2700亿元，而本周到期的逆回购仅为3200亿元，本周大概率实现净投放。不仅如此，本月央行有两笔中期借贷便利（MLF）到期，央行合并到16日一起续作。因此下周季中资金需求释放叠加MLF续作，资金供需关系将会发生转变，短期利率有望走弱。

　　中长期来看，国内经济数据整体向好，市场的投资热情回升。目前央行的货币政策相对稳健，主要以逆回购和MLF操作对利率削峰填谷。在这种情况下，中长期市场利率保持稳中有升的概率较大。         （作者单位：中泰化学）