沿着价值投资之路坚定前行

从《雍正王朝》看期货交易

A    历史事件

今年春节，由于疫情原因，国人无法出门旅游，所以趁着国庆中秋长假，很多人纷纷出门探亲访友。与他人不同，笔者不愿在旅游旺季去“人挤人”，更喜欢在家“葛优躺”刷刷剧，悠然自得。由于现在很多视频App需要付费观看，囊中羞涩的我只能看看早年间的免费影视剧，选来选去，最终选定豆瓣评分较高的历史大剧——《雍正王朝》。

有别于其他清宫剧，《雍正王朝》虽改编于小说，但里面所讲述的内容基本符合历史事实，能够给后人客观公正的评价和指引，有助于观众真正了解那个时期发生的重大事件，为期货投资和做人做事提供很好的心得与经验教训。

历史事件发生在康雍政权更迭时期。早年间的康熙皇帝不愧为一代雄主，他灭鳌拜、平三藩、收台湾以及剿灭葛尔丹叛乱，使得当时中国的疆土大幅扩大。为了对外积极扩张，康熙对内长期施行仁义宽厚的政策治理天下，由此也引发朝廷官员贪腐成风的恶习，令朝政松弛，最后国库严重亏空。康熙晚年，黄河决堤，朝廷无力救灾，只能派胤禛（雍正）去江南筹款来安置灾民及修补堤口。同时，众皇子争夺嫡位，搞得朝政错综复杂，更是耗尽了康熙的精力，一代雄主只能在叹息声中把千斤重担留给后人去解决。因此，当雍正即位时，其面临的是一个内忧外患的局面。

当时的大清王朝虽然表面看上去依旧风光无限，但内部其实已经腐烂了，正所谓“金玉其外败絮其中”。面对着先帝留下的不足800万两白银，还有官场的腐败，雍正夙夜忧叹，唯恐托付不效。为了早日改变这个不利的局面，雍正实施了一系列有效的改革措施，其改革措施分为以下两步：

第一步，严令各省份限期内追缴官员欠款和税银，如不能按期完成的官员一律革职查办。

第二步，强力推出新政——其一，火耗归公。由中央统一耗损比例来征收赋税，防止地方官征收钱税时，以耗损为由，多征钱银，把地方官员手里的油水给抽走，避免地方官员中饱私囊，从而充实国库存银。其二，士绅一体当差，一体纳粮。把那些有功名的士绅也纳入交税的队伍中来，剥夺其免税的特权，此举不仅增加朝廷收入，而且间接减轻农民阶层的赋税压力。其三，摊丁入亩。不按照人头来收税，是将人头税放在地税里面征收，即谁家的田地多，交税就多，此举打击了土地兼并者，维护了农民的利益，也增加了政府的财政收入。其四，改土归流。断了地方土司的生路，权力收归朝廷，加强中央集权，真正实现郡县制管理。

正是雍正十几年坚定不移地执行改革之路，一改朝廷贪腐风气，树立勤政爱民之德政，将当时濒临危机的大清王朝又重新振兴了起来，整个朝政面貌焕然一新，为之后的乾隆盛世奠定了基础。据了解，雍正驾崩，乾隆继位时，清朝国库存银已增至6000万两。虽然雍正在任时期，为了推行新政，损害了大批官僚阶层和读书人的利益，由此杜撰出他篡位弑父的恶名，但雍正不怕背上骂名，因为其明白改革政策有利于缓和底层阶级矛盾，有利于国家长治久安。

B    投资启示

读雍正，不少人只看到了他杀伐决断的残忍，只看到了他对权贵阶层的无情打压，却很少理解雍正这一生的执政理念——为了完成变革，重振国家，宁可背上骂名也在所不惜。像雍正这种敢于改革且排除万难，坚持到底的皇帝在中国历史上实属少见。其气魄不仅能干成事儿，也为期货投资者带来了不少启示：看清期货投资的真谛，坚定不移地去执行。

在期货交易中，投资风格有很多种，有单边投机、基差投机、对冲套利、期现套利和套期保值，等等。选择哪种投资风格并不重要，怕就怕一开始选择了对冲套利，做着做着就变成了单边投机，刚开始选择长期价值投资的，最后演变成了短期风险博弈。其实，每种投资风格都有其优劣点，投资者要享受得了繁华，也要耐得住寂寞。比如，对冲套利交易，虽然有时候需要经历阶段性低迷，承受二者价差迟迟不能回归的考验，但长期坚持下去就一定能获得稳定收益。再比如，单边投机，虽能短期内体验收益率大幅上升的快感，但也要经受得了净值快速跌落的痛苦。因此，如果期货投资者入市的初衷是价值投资，那么请坚持最初的策略，坚守这份初心，这比见风使舵好得多。

期货投资这条路痛苦且漫长，途中时而荆棘，时而坑洼，时而牵绊，很少能平坦顺利。投资者不能一遇到荆棘和牵绊就改变方向，违逆了初心，这就有可能错过今后一大段康庄之路，就有可能在原地打转，永远无法达到财富自由的终点。

总之，无论遇到什么情况，请期货投资者都要坚定沿着价值投资这条路前行，只要能坚持下去，就能最终获得他人没有的优势，超越那90%亏损的人群，最终进入盈利的行列。

                          （作者单位：宝城期货）