聚丙烯：三季度行情回顾与四季度展望

　　三季度国内聚丙烯整体表现良好，虽新增产能相对集中释放，但传统旺季来临，刚性需求好转以及外围环境向好的诸多利好支撑下，行情出现年内第二高点。但四季度行情恐难持续向好。

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　　三季度国内聚丙烯市场价格整体呈“M”型走势。以华东市场为例，三季度拉丝均价在7825元/吨，同比跌10.06%，低熔共聚均价在8002元/吨，同比跌9.68%。整体来看7月、9月份行情出现相对明显的上行回落，8月份行情区间整理为主。分别来看，7月份宏观经济表现良好，同时供需层面相对健康情况下市场出现一波期、现同涨趋势。但好景不长，伴随着资金的回撤，同时高价货源引起下游的抵触，市场快速回落，但整体供需面仍未失衡，下行空间有限。8月份PP09临近交割拉高期价以及标品的流通资源量也不够宽松，并且8月仍处于PP生产厂家装置的集中检修期，这使得市场有较强的挺价心态。但终端需求难以有效明显放量给予市场压制较为明显，总体运行仍未脱离博弈状态。9月国内聚丙烯市场先扬后抑，但整体向好。月初市场利好支撑明显首先，集中检修未全部结束而新投产装置仍未量产，同时部分工厂及贸易商节假日前有一波集中补仓需求，供需面向好市场呈现上涨趋势，价格触及本季度高点。但伴随着价格涨至高位，下游接盘出现高价抵触情绪；此外新装置的低价冲击也对整体价格形成拖累；故而市场价格中旬过后涨势难以持续，行情震荡走软。

　　后期来看，四季度聚丙烯市场行情承压下行为主。市场主要运行压力来着与供需层面。供应端来看，新增产能压力不减。首先，9月份投产的装置泉州炼化二期、宝来石化以及中科炼化二线运行正常，中科一线计划本月25日重启，新增产能平稳释放将进一步延续到第四季度。其次，四季度仍有烟台万华、东明石化、龙油石化一线总计80万吨的新增产能预计投产。然检修方面来看，四季度按照惯例装置检修力度有限。整体来看四季度受新增产能释放影响供应端压力增加。

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　　需求端来看，四季度初，“金九银十”临近尾声，10月份下游部分领域表现尚可，目前拉丝、薄壁、膜料等需求尚可。但10月过后需求趋向淡季。后期下游面临诸多压力，首先，下游面临年底资金回笼问题。其次，冬季大气污染防治下，部分下游企业的降负荷以及错峰生产政策的执行，均对需求产生压制。总体来看四季度预计受供需矛盾压制，承压下行为主。