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玻璃开启下跌之路了吗？
作者：长安期货 刘娜
8月下旬玻璃01合约最高至1884之后以回调为主，周线价格重心下移趋势明显，上周二01合约跌破60日均线，多头趋势转弱。
一、生产线开工量稳步提升，玻璃累计产量由降转增
5月份玻璃现货价格快速回升，行业利润改善，浮法玻璃生产线开工数持续提升，目前开工数已高于去年同期，达到近5年历史高位水平；由于现货价格高于往年同期，玻璃生产线点火动力较强，若无其他因素，后期生产线开工率或仍稳定提升。
平板玻璃8月份产量8138万重箱，环比增长3.9%，较去年同期增长3%，平板玻璃7月、8月产量为历史同期高位。
前8月份平板玻璃累计产量62309万重箱，较去年同期增长0.9%，玻璃累计产量由降转增，前期放水冷修生产线逐步点火复产，玻璃产量稳步回升，累计产量已超去年同期，达到新的高点，预计今年平板玻璃产量或高于去年。
由于疫情影响，2、3月份玻璃库存快速上升，一度攀升至历史天量，随着下游复工复产及玻璃生产线的放水冷修，库存持续下降。中国玻璃期货网公布数据显示，9月18日行业库存3903万重箱，环比上周增加56万重箱，同比去年增加183万重箱，行业周库存趋势略有转变，需关注后期数据。
供给端，由于现货价格的上涨，玻璃生产线开工率持续提升，玻璃产量恢复，近两个月产量达到历史同期高点，累计产量由降转增；由于现货价格依然高位，后期生产线点火动力仍较强，供给端格局有所改变，或由前期的偏紧转为正常。
二、下游消费数据环比持续改善，但改善幅度较小，仍不及往期量
3月份至今国房景气指数持续上扬，7月份100.09、8月份100.33，房地产市场景气度延续提升态势，攀升至景气区间。
房地产行业的玻璃使用占比较大，前8月份商品房累计销售面积98486万平方米，较去年同期下滑3%，下滑幅度持续收窄，但仍未达到去年同期量。目前商品房销售量低于2017至2019量，但高于2015及2016面积。
前8月份房屋新开工面积累计139917万平方米，较去年同期下滑3.6%，下滑幅度继续收窄，由上月的下滑4.5%下降为3.6%，延续好转态势，累计新开工面积已好于2018年同期，仅差于去年同期。
前8月份累计房屋施工面积维持增长态势，增幅为3.36%，增幅继续扩大，后期或仍将缓慢增长。
前8月份房屋累计竣工面积37107万平方米，同比下滑10.82%，收窄幅度较小，房屋竣工量低于往期，为近年低位，后期即使在赶工预期下，竣工量达到去年量仍有困难。
房地产环比数据持续好转，较2月份有大幅改善，但改善程度依然不足。相对供给端玻璃产量实现累计增长，需求端改善未能与之匹配，相对需求，玻璃的供给或已过多。
结论：
玻璃现货价格依然高位，近期报价有所松动，略回调，大部分厂家挺价运行为主，但价格已在高位，且生产线开工率提高，挺价效果或不及前期，需关注华中地区及山东地区部分厂家计划23日、25日召开区域市场协调会议。从整个基本面来看，生产线开工数持续提升，玻璃产量由稳中有降转为增长，玻璃格局较前期改变。下游消费端，房地产环比数据持续改善，但改善幅度较小，总量依然低于往年同期，尤其是房屋累计竣工面积，仍为近年低位。九月份已过半，玻璃“金九银十”行情或已透支，不宜过分看多。 |
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发表于 2020-9-22 14:31
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