交割临近叠加需求旺季来临 聚丙烯市场走势值得期待

　来源：卓创资讯订阅号

　　【导语】目前装置集中检修趋于尾声，而需求淡季持续，市场持续上行动力略显不足，短期进入僵持阶段。但后期传统需求旺季来临，行情仍有可期。

　　供应压力增大  短线震荡下跌

　　本周，因PP新产能投放再次进入高峰期，宝来石化、泉化二期以及中科炼化都已开始试产甚至已经出产品，加之需求备货趋于饱和后的观望、新增需求跟进相对滞后以及高价抵触等心理，致使市场出现一波下跌。但考虑到期货主力PP09已经进入交割月，而且总体供需并未出现明显失衡的状态，加之9月传统需求旺季的支撑，市场流畅下跌依然存在难度。

　　集中检修接近尾声  检修损失量减少

　　供应端压力预计增加。首先，检修装置逐步重启，进入8月装置检修力度缩减明显。据卓创资讯统计，年内装置因检修、检修集中在一、二季度，同时由图看出，上半年装置检修损失量累积明显高于去年同期。但进入8月份检修装置逐步重启，检修损失量缩减明显，同时后期计划内检修装置缩减。

　　新增产能集中投产，8月份开启新一轮产能扩张，目前宝来石化100万吨/年乙烯装置已于8月6日开车成功，同时市场开始售卖部分聚丙烯的过渡料。中科炼化装置计划8月18日开第一套聚丙烯装置24日开第二套聚丙烯装置。泉州石化二期计划本周试车挤压机，预计短期新增产能在150万吨。8月份新增产能投产集中，新增产能的集中释放预计9月份开始有集中体现。

　　主要生产企业库存低位  成本支撑相对稳健

　　PP主要生产企业库存从最高位的160万吨降下来之后，一直处于65万吨-75万吨的中等偏低水平，石化企业控库压力较小，下调报价显得多余。此外，从今年上半年的投产情况来看，实际新产能释放也已经超过了150万吨，但是市场对于新增的产量消化良好，并未出现明显供需失衡的局面，而主要生产企业库存水平是低于往年同期的，也从侧面说明我们的需求还是比较稳定的。

　　整体来看，供应端面临装置检修力度缩减，以及新增产能释放的施压，压力是有所增加。但需求端来看也是亮点较多，整体供需仍旧健康。

　　PP主要下游行业开工稳定  旺季可期

　　下游开工总体预期提升。一方面，经过2月的开工触底之后，3月份开始，PP主要下游的开工就处于快速复苏的阶段，而且一直高于往年同期。经卓创调研得知，当前部分塑编工厂的开工相对理想，原料库存较高的在30天左右，备货气氛尚可。此外，膜料工厂的订单量也增至3-5天左右，虽备货气氛平平，但刚需采购稳定。

　　刚需支撑稳定，旺季需求可期。2020年疫情的爆发进一步带动了防疫物资的激增，尤其是口罩行情带来的纤维领域的需求增长明显。同时国际经济政策刺激下带动的薄壁注塑领域，预计家电汽车等带动的注塑领域，均给需求强劲支撑。

　　综合来看，虽后期因装置检修缩减以及新增产能释放导致供应端压力增加。但随着国内外公共卫生事件防控形势好转，“金九银十”的特征仍有望体现。9月份家电、汽车、包装等领域均进入季节性需求旺季。虽然经济下行对车市及家电市场需求仍存在一定压力，但下半年国家政策鼓励城市适当增加汽车购置限额，买新能源车适当补贴；同时下半年将重点推进“两新一重”建设，以及疫情期间的需求延后释放，市场需求亦有望稳步回升，预计价格有望小涨，但因扩能压制涨幅受限。