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LPG企业参与期货渐成趋势
今年以来，原油能化板块价格波动广为市场关注。3月底LPG期货、期权同步上市以来，市场运行平稳，逐渐为产业链企业所接受，在当下国内外市场环境复杂、市场风险加剧的情况下，越来越多的实体企业参与衍生品避险。期货日报记者了解到，7月29日，LPG期货首批交割厂库之一的万华化学（烟台）石化有限公司注册了1000手、共2万吨的卖方仓单，便于日后通过参与期货交易、交割来锁定生产利润。
据了解，LPG价格波动的季节性较为明显， 一般到冬季LPG需求旺盛。期货PG11合约属于旺季合约，而现货7、8月份是传统淡季，期现货基差在合理淡旺季价差范围内具有合理性。但近期基差有不断扩大趋势，7月29日收盘，LPG期货2011合约结算价为3910元/吨，基差约为-1000元/吨。“近期基差的逐步扩大，将吸引更多产业企业开展期现套利操作，引导基差向合理区间收敛。在市场价格波动、前景不明朗的时期，产业企业也应积极利用衍生工具对冲价格风险。”相关专家表示。
LPG期货、期权上市以来，已有万华化学、中联油等产业链企业参与交易。万华化学采购部专员王宗宾介绍，此前公司曾参与过外盘纸货交易，刚上市不久的国内LPG期货对公司来说是一项新业务，目前公司在积极学习和了解期货业务的同时已逐步参与国内期货交易，未来将考虑更多参与国内期现套保。
对于此次万华化学注册2万吨标准仓单，相关专家称，在当前-1000元/吨的基差行情下，生产企业在期货市场做卖出套保、注册卖出仓单，未来可以通过平仓或实物交割等方式获益，对冲远月价格波动风险。而提前注册11月仓单后，厂库企业既可以将持有的标准仓单抵押给银行获得融资，也可以利用标准仓单充抵或折抵保证金，也便于直接通过交割途经向交割买方销售。
据公开数据， LPG期货上市以来保持平稳运行，上半年日均成交量、持仓量分别为41.06万手、7.56万手，市场规模和流动性较好，为整个能源行业提供了衍生避险工具。“我们公司的下游民用客户对套保需求非常大。大商所上市LPG期货后，我们在海外点价，下游客户再利用国内LPG期货进行套保，这是LPG期货上市为产业带来的一大利好。”某大型LPG生产企业负责人表示。
对于企业如何利用期货市场，浙商期货董事长胡军此前在中国化工产业（期货）大会上表示，目前期现结合的业务模式已非常成熟，企业可以利用不同的现货价格和不同月份的期货价格进行基差贸易，也可以综合利用含权贸易、互换、掉期等业务模式，实现风险转移。
据悉，我国是全球最大的LPG进口国，在国际贸易中采用境外的CP或FEI价格指数来定价。随着国内期货市场快速发展，未来以期货价格为基准的基差点价业务有望丰富现有定价模式，提高中国价格在国际市场的影响力。“相信越来越多的国内乃至国外企业会参与我国期货市场，促进LPG期货成为现货定价提供参考依据，优化我国LPG定价体制。后续我们会实时关注和参与期货市场，服务LPG市场健康稳健发展。”王宗宾说。 |
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发表于 2020-7-31 07:12
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