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金融工具助力LPG企业管理风险
6月18日，大连商品交易所（下称大商所）与中国石油和化学工业联合会共同在线上举办2020中国化工产业（期货）大会。期货日报记者从会上了解到，LPG期货作为大商所今年上市的首个石油化工品种，自上市以来，即引起市场多方关注，已经成为产业企业管理市场风险的有力金融利器。
“LPG期货上市之后，行业企业可以从套期保值、基差套利以及加工费套利等多方面进行风险管理。”浙江物产化工集团有限公司业务总监陈寅帅在发言中表示。
据了解，大商所LPG期货贴近现货市场运行格局，以广东省作为交割基准地，同时将交割区域延伸至华东、华南和华北，通过设置一定的地区升贴水，来为现货产业利用期货市场进行服务。
大商所相关数据显示，LPG期货上市以来，日均成交44.9万手，是同期CME最活跃合约现货量的13.9倍，是新加坡掉期市场现货量的16.6倍，成为全球最大的LPG期货交易市场。LPG期货日均持仓量在7.5万手。此外，LPG单位客户日均成交15.3万手，日均成交占比17%；LPG单位客户日均持仓4.1万手，日均持仓占比27.3%。
我国LPG行业发展趋势
“2000—2018年，我国城镇燃气行业一直处于高速发展阶段，只是在2014—2015年受提价影响有所下降，在6%—8%，但年均增长率保持了15%的水平。”中国城市燃气协会理事长助理迟国敬在主题演讲中说。
据期货日报记者了解，2019年我国天然气供应量为3067亿M3，约占全球39500亿M3的7.78%。其中，进口量约为1330亿M3，进口依存度约为44%。另外，LPG供应量约为5800万吨，约占全球3亿吨的18.33%。其中，进口量约为2000万吨，进口依存度接近40℅，我国是世界第一大进口国。
“20世纪90年代，LPG发展成为城镇燃气的主要气源，价格随之进入市场化竞争阶段。进入21世纪，我国城镇用气开始LPG与天然气协同发展。目前，在城市中心区居民用气开始被天然气替代的市场格局下，LPG市场转向城乡接合部和广大农村地区。同时，作为商业和化工原料的LPG，使用量也急剧增加。”迟国敬说。
在当天下午的论坛环节，迟国敬进一步介绍，当前，LPG供应方式灵活多样、标准体系完善、设施水平提高、储运设施充足且遍布全国各地、抗灾能力突出等多项优势，已经促使LPG成为我国居民用气不可或缺的一部分，未来，包括气田、油田、炼油厂和煤化工厂等需求的增加，LPG需求可与天然气需求长期并存。
迟国敬认为，下一步，我国LPG行业可充分采用现代技术和产品，保障本质安全。以各大龙头企业为核心，统一协调商业采购模式，利用期货的优势，形成在国际上有话语权的采购联合体。同时，不断拓宽供气领域和供应品种，大力推进LPG小型储罐供气方式，进一步促进LPG在农业、商业、工业、燃气热泵、燃料电池等领域的应用。
全球LPG贸易格局
“2019年，我国LPG供应总量为6280万吨。其中，国产4330万吨，净进口1960万吨。”中国燃气控股有限公司LPG事业部副总经理卢平浪在当天的论坛上介绍，其中，燃烧需求2350万吨，炼厂自用1710万吨，车用50万吨，化工使用2170 万吨。燃烧消费和化工消费占主流。燃烧消费近几年增幅放缓，化工消费则快速增长。另外，我国LPG进口量逐渐增加，2019年总进口量为2086万吨，除了转口130万吨，净进口1956万吨。
“2019年，全球LPG供应量为30971万吨，需求量为30898万吨。远东、欧洲和南美是全球主要的LPG进口地，而中东、北美是主要的出口地。”卢平浪说。
衍生品为企业经营保驾护航
期货日报记者从会上了解到，LPG在助力产业企业管理市场风险方面具有重要意义。
“产业企业除利用LPG期货进行套期保值、基差套利外，还通过期权等新型金融衍生品工具进行风险管理。”浙商期货有限公司董事长胡军在主题演讲时介绍，当前，期货公司等机构可以在LPG产业链条上进行市场培训，辅助产业企业学会利用期货等衍生品工具。
在当天下午的LPG论坛上，浙江景诚实业有限公司能化总经理檀文兵认为，LPG期货刚上市不久，目前市场参与还以探索为主，但懂得现货上下游产业的企业可以利用期货、期权等金融工具来为实体经营服务。所以，产业企业可以通过利用期现价差、品种价差以及区域价差等多种形式来服务企业发展。
实际上，在大商所上市LPG期货之前，作为LPG重要需求企业的万华化学（烟台）石化有限公司，已经深度参与了国际LPG期货市场。公司副总经理梁滨在论坛环节表示，大商所上市LPG之前，他们每个月在国际市场的参与量都有8万—10万吨，待国内LPG上市，基本上百分之百进行套期保值。就是说，企业在海外点完价后，通过大商所LPG进行套期保值，进而规避市场价格大幅波动造成的经营损失。
在金融工具服务产业发展方面，浙江四邦实业有限公司总经理陈宇峰表示，作为化工企业，在考虑升贴水的情况下，可以通过期货市场对LPG进行采购或者销售，进行库存管理。此外，在把LPG原料加工成终端产品之后，也可以利用PP等化工期货品种对产品进行保值，从而实现企业从上游到下游的全产业链的闭环管理。
论坛最后，上述嘉宾还围绕LPG期货和期权的应用进行了介绍和分析，尤其是在当前国际原油市场价格大幅波动的环境下，行业企业合理利用LPG期货和期权等金融衍生品，对企业稳定运营更具积极意义。 |
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发表于 2020-6-19 06:51
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