5月沪铝不断刷新高位后稳居万三 关注下月基本面边际转弱可能

　　SMM5月30日讯：5月沪铝主力延续偏强格局，不断震荡上扬，沪铝主连2007合约自27日尾盘探上万三关口后便屡屡刷新此前高位，周五盘中更是一路爬升探至13260元/吨刷新逾两月新高，截至日间收盘涨幅超0.8%，月度K线累计涨幅超700元/吨。

　　从基本面上看，本月沪铝重心不断上移，主要因去库强劲叠加下游消费尚可所致。

　　从库存来看：据SMM统计电解铝库存在4月7日达到高点167.6万吨，自4月9日进入去库周期，经过一个半月去库77.7万吨至目前的89.3万吨，降幅接近年内高位的一半，其中以南海、无锡、巩义三大主流消费低贡献主要降幅，目前存量基本持平于年后归来库存水平。降库维持，一是电解铝厂周边铝水需求抬升，铸锭比例下降，使得发运量环比减少，因此消费地的到货也偏少；二是下游需求依然旺盛，其中部分替代废铝消费也依然维持。铝锭库存去库强劲给予市场强信心。

　　另一方面，5月下游消费表现尚可，铝型材及铝板带箔主要下游分块连续八周开工率维持相对高位，其中以建筑、医药等热点板块带动铝消费，汽车、家电及电子等领域消费也有回暖迹象。

　　五月沪铝表现强势，六月能否延续上涨势头？

　　SMM认为在宏观边际回暖之时，去库强劲叠加消费尚可情况下，市场现货流通偏紧，近期空头势力不强，预计短期偏强震荡。

　　但从远期来看基本面有转弱趋势，一是根据仓库反馈后续到货或有增加，库存周度降幅大概率将有所收窄，二是前期减产检修产能正逐步恢复、新增产能开始按计划投放，加上来自进口铝锭的压力不断显现，供端应远期承压，三是从消费端看，6月也即将进入铝下游行业的传统淡季，加上今年疫情影响，企业大多预计6-8月经营情况不及去年同期。 因而综合来看，预计铝价6月上半月维持偏强震荡，下半月高位回落可能性较大，需持续关注当月期货交割前现货市场流通情况及仓单库存增减变化，谨防出现去年下半年空头大幅减仓推升当月合约铝价拉涨的情况。