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下半年生猪价格难改跌势 生猪期货什么时候能上市?
经历史上最强猪周期之后，今年连续4个月猪价持续下跌。截至目前，全国已经有25个省份猪肉价格一跌再跌，大部分省市的猪肉价格已经跌破14元/公斤，这个价格较春节的时候下跌了25%，较上年同期下跌了超过40%，而生猪出栏价更是跌至23个月以来的最低价。
下半年生猪价格难改跌势 生猪期货什么时候能上市?
根据数据显示，6月13日，全国瘦肉型猪出栏均价为6.83元/斤，较去年同期10.45元/斤，下跌3.62元。相较于今年初，猪肉价格下跌幅度已超过两成。
芝华数据CEO黄劲文分析称，当前猪肉供应从去年偏紧格局向均衡水平恢复，猪价开始快速向均衡水平回归。6-7月份，由于出栏下降，预计猪价还有反弹，但从猪周期的角度来看，目前已经进入新一轮下跌周期，下半年猪价也难有起色。
业内认为，猪肉占比较大的CPI走势，也会因为猪价的下降而使得CPI处于低位运行。
猪价下跌的影响因素
国家统计局数据显示，今年一季度，全国猪肉产量为1468万吨，全国的生猪存栏量较去年同期增加不到1%，但是猪肉价格却比去年同期降低了10%不止。自今年元旦后猪价呈现一路走跌态势，从18元/公斤之上跌到13元/公斤。
黄劲文对第一财经分析称，从供给角度来看，虽然生猪出栏量基本稳定，但监测数据显示，生猪出栏体重较去年同期大幅增加，平均出栏体重在230斤/头以上，因此猪肉的供应量还是增长较大的。只是春节后进入了消费淡季，屠宰场销量一直很清淡。此外，对贸易商的跟踪反馈，市场生猪供应量由正常到偏多，猪价开始下跌，从而刺激养殖户出栏意愿增强，造成价格跌幅加大。
他认为，猪肉供应从去年偏紧格局向均衡水平恢复，猪价开始快速向均衡水平回归。
值得关注的是，环保政策也是影响猪价下跌的一个原因。
今年是不少禁养区内猪场拆迁的最后期限，各省各地都在加大力度实施禁养政策，短期内的猪场大量拆迁，造成生猪短期内集中出栏，其中有一部分被收购转移，一部分直接进了屠宰场。这就导致大量的猪肉进入市场，短时间内难以被消化，势必造成价格下跌。
黄劲文认为，目前6-7月份，由于出栏下降，预计猪价还有反弹。但从猪周期的角度来看，目前已经进入新一轮下跌周期，下半年猪价也难有起色。
根据芝华数据显示，能繁母猪存栏已经开始回升，且高于去年同期。国家统计局的数据也显示，一季度生猪出栏量与猪肉产量较去年同期增加。同时，由于出栏体重增加，市场猪肉供应已经开始增加。而当前猪肉消费需求仍然疲软，再加上今年肉鸡、鸡蛋和蔬菜等相关替代产品价格低迷，压制猪价难有起色。
进口猪肉量将会减少
2015年下半年以来，中国的猪价居高不下，2016年每头猪盈利以至近千元。这导致具有明显价格优势的欧美猪肉，进口量明显增加。
据中国海关总署的数据显现，2016年中国进口猪肉162万吨，较2015年增加108.4%。
黄劲文称，今年以来国内生猪价格、白条肉价格持续下跌，国内外价差进一步缩小，进口猪肉量会减少。国内行情太差会直接带来进口猪肉量下滑。海关数据显示，2017年4月，进口猪肉数量为10.6万吨，环比下降14.16%。
另外，今年第一季度，加拿大超过美国成为北美对华出口猪肉最多的国家。这在美加两国农场和肉类加工企业竞争全球最大市场中国的20年来，这样的情况屈指可数。
根据加拿大和美国政府的统计数据，今年一季度，美国对华出口8.75万吨猪肉，而加拿大对华出口9.3万吨并预计全年出口量为37.2万吨。而此前，2013年美国猪肉对华出口量为33.3万吨，超过加拿大16.1万吨的两倍。同年，加拿大猪肉养殖企业取消使用瘦肉精。
相比之下，美国只有半数猪肉在饲养时不使用瘦肉精，对华猪肉出口因此受到限制。据媒体报道，包括三大猪肉生产商(Smithfield Foods、Seaboard Foods、Triumph Foods)在内的美国企业正在积极转型，生产不含瘦肉精的猪肉。加拿大猪肉对华出口量超过美国凸显中国巨大的市场对全球农产品供应国的生产养殖方式和利润的影响。
猪价下跌或影响行业股价
黄劲文称，从年初至今，猪价的下跌幅度仍然明显，需求萎靡，大幅压缩了养殖企业的利润空间，这对上市公司股价有很大的压力。
Wind数据显示，两市15家申万畜禽养殖行业概念股中，今年一季报出现营收与归属母公司股东净利润下滑的，分别达到6家和9家。有券商分析师认为，从生猪的大周期来看，猪价有三到五年的大周期，这个周期的高点在2016年，如今处于回落阶段。趋势向下的实际情况将成为相关“养猪股”不得不面对的风险之一。
雏鹰农牧在去年年报中，披露将推行“生猪养殖+深加工、粮食贸易、互联网”等战略布局。日前，雏鹰农牧将以12.42亿元的总价，参与辽宁昌图农村商业银行股份有限公司的股份制改造，由此将持有其总股本的45%。此举被业内视为公司产融结合发展模式的延续。
此前，在2013年和2015年，雏鹰农牧即分别入股了河南新郑农村商业银行股份有限公司和焦作中旅银行。
温氏股份也表态，将通过挖掘产业潜力，提高经营效益，并有序推进项目建设，来促进养猪业务规模的扩张。牧原股份亦希望通过发行优先股募资的形式，来扩张生猪产能项目。
“猪周期”一轮接着一轮，中国却还只能任其慢慢被市场消化。这不免让很多人呼吁：中国应该尽快上市生猪期货。
要知道，早在1964年，美国芝加哥商业交易所就推出了全球第一个生猪期货合约，自上市之后，无数的农场主再面对猪肉价格的暴涨暴跌都能坦然面对，因为他们不用再担心价格的波动会损害他们的利益。
期货最大的优势就在于它能套期保值和规避风险，而中国的猪肉市场规模又如此庞大，如果生猪期货真的上市了，那对于农民、对于国家都将会是一件很值得开心庆祝的事情。
我们参考国外猪类期货市场的成功运行经验可以看出，成功运营的期货市场需要依靠大规模的现货市场和极高的商品市场化的程度，而且对生产方式的标准化有很高的要求，同时还需要高度发达的冷冻和物流技术。
目前我国发展生猪期货市场相对条件不足的是国内的冷链运输技术和物流方面发展还尚不成熟，不过就市场发展情况来看，生猪期货上市是大势所趋且是迫切所需，但由于生猪的非标准化产品特性，期货合约的制定也较有难度，但笔者相信，随着市场条件的逐步完善和成熟，作为世界生猪生产和消费大国的中国，生猪期货上市的时间已离我们越来越近。 |
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发表于 2018-1-9 11:14
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