【4月22日SMM铜晨会纪要】进口亏损进一步收窄 外贸市场询盘活跃

　　4.22铜晨会纪要

　　【4.22SMM铜早会纪要】

　　宏观方面：

　　1）美国参议院21日通过规模为4840亿美元的追加救助资金，该法案接下来将交给众议院审议通过。【利多★】

　　2）周二6月WTI合约收跌35.78%报13.12美元/桶，盘中一度暴跌近70%，最低报6.5美元/桶，周二已触发三次熔断。与此同时，布伦特原油也出现暴跌，6月合约一度下跌近30%。【利空★★】

　　3）中国决定将中小银行拨备覆盖率监管要求阶段性下调20个百分点，以释放更多信贷支持小微企业。此外，还将普惠金融在银行业金融机构分支行综合绩效考核指标中的权重提升至10%以上。【利多★】

　　基本面：

　　1）铜精矿

　　必和必拓（BHP）表示，由于新冠肺炎疫情导致工作人员数量减少，该公司预计旗下位于智利的Spence铜矿项目扩产延期。Spence铜矿项目位于安托法加斯塔地区附近，是必和必拓在智利的第二大铜矿。Spence铜矿目前正在进行价值约25亿美元的扩产活动，此举旨在将该矿开采年限提升逾50年。【利多★】

　　2）废铜

　　昨日精废价差为136元/吨，票点作6.3%计算。昨日铜价受国际油价拖累而大跌，废铜贸易商在高位对后市信心不足，维持获利清仓情绪。同时，许多小型电子加工企业订单因海外疫情受损，废料产出稀少，国内废铜的上游货源供应仍是较紧缺。【利空★】

　　3）进口铜

　　昨日进口亏损在20元/吨附近。昨日外贸市场成交表现较为活跃。LMEcontango结构再扩大，国内05-06合约back结构扩大，进口亏损进一步收窄出现盈利，买方询盘积极，需求集中在仓单及近月提单。受买方需求驱动，仓单报价明显上调，贸易商好铜报盘90美元/吨仍有成交。5月底到港提单陆续出现实盘成交。目前市场对货源紧缺的预期尚未缓解，洋山铜溢价上行仍有可能。【利多★】

　　4）库存

　　4月21日LME铜库存增加975吨至264725吨；上期所铜仓单库存减少6271吨至151738吨。【中性】

　　5）现货

　　华东：现货方面，昨夜盘面大幅下滑，预计持货商挺价意愿还将走强，升水报价少有再跌空间，市场在外围环境险峻不确定的背景下，交投相对谨慎。预计今日伦铜4980-5040美元/吨，沪铜40500-41000元/吨，现货升水140-170元/吨。

　　华南：今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水210~210。现货市场，尽管库存有所增加，但市场缺货的情况仍未明显改变，尤其是平水铜依旧一货难求，早盘有少量平水铜流出但很快便被一扫而光，随后平水铜价格上涨。与之相反，昨日继续有大量仓单厚板流入市场，好铜出现供过于求，价格一路走低。湿法铜货源继续紧张价格较昨日小幅上涨。总体来看，昨日广东电铜市场交投尚可，以低价仓单好铜成交为主，平水铜价高货少成交一般。

　　铜价及预测：昨夜伦铜收于5026.5美元/吨，跌幅2.85%，成交量2.2万手，空头增仓1662手至26.1万手。昨夜铜价延续下行趋势，盘中下破5000美元关口，一度下探至4953美元/吨，盘末虽有一定反弹，重回5000美元位置之上，但整体而言昨日铜价表现弱势，未能回到日均线上方。昨夜6月美国原油合约一度下跌68%至每桶6.5美元，由5月合约负油价引发的恐慌情绪开始向后续月份合约传导，市场重新评估原油面临的供应严重过剩，使得油价大幅下挫，而其引发对需求的担忧以及资金紧张对铜价产生较明显利空，预计短期铜价将受到原油方面较大冲击。目前伦铜收阴，下方试探布林中轨支撑。