利率偏弱运行为主

在前期央行货币政策持续发酵的作用下，本周国内市场利率整体上呈现下跌的状态。截至4月22日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率为0.901%，较4月15日上升10个基点。1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率为1.5760%、1.2960%、1.3000%、1.3910%、1.4840%、1.5780%、1.6760%，较4月15日下降5.6、5.4、4.1、5.6、5.5、5.3、3.6个基点。

图为上海银行间同业拆放利率周度变化

本月央行先后进行定向降准、下调中期借贷便利（MLF）利率等偏宽松的货币政策。随着这些政策的持续发酵，国内市场的融资成本逐渐走低。随着疫情的好转，3月国内经济数据明显回升。监管机构需要观测前期政策效果，因此短期内继续推出力度较大的货币政策的概率极低。市场进入政策真空期，利率波动幅度将会随之下降。整体来看，目前市场需要时间消化前期的宽松政策，中长期利率继续走低的概率较大。随着月底资金需求高峰的临近，短期利率有望企稳，但是难以出现较大幅度的回升

                                                （作者单位：金石期货）