期债暂缺乏利好刺激

龙听

管理员

Rank: 9 Rank: 9 Rank: 9

UID: 2
积分: 2734134
威望: 1317063 布
龙e币: 1417071 刀
注册时间: 2009-12-3
最后登录: 2024-5-15

Medal No.1

1^# 跳转到 » 倒序看帖

打印

字体大小: tT

发表于 2020-4-15 08:42 | 只看该作者

期债暂缺乏利好刺激

近期国债期货各合约均创出了上市以来的新高，但目前缺乏更多的利好刺激，期债暂时进入高位盘整。

上涨的原因，一方面是因为疫情在全球范围不断扩散，虽然国内疫情控制情况良好，制造业复工复产有序推进，但不少第三产业服务业仍然未恢复常态经营，居民消费信心恢复也还需要时间。当前的疫情中心美国和欧盟均是我国重要的贸易合作伙伴，至少在二季度内外需很难有明显改善，可以预见，上半年国内经济的下行压力将始终存在。另一方面是国内一系列宽货币逆周期政策的推出。目前金融体系内流动性非常充裕，银行间市场隔夜资金利率（DR001）一度下跌至0.78%的历史低位附近，近几日有所反弹。

展望后市，海外疫情的发展和货币政策仍然是债市的主导因素。对于海外疫情，目前较难预测拐点何时会真正到来，但同时我们也要看到欧洲和美国重视程度明显较前期提高。只有疫情得到明显控制之后，欧美经济才会迎来回暖。当前依旧需要警惕除中日韩之外亚洲其他地区（尤其是印度）、非洲和拉美地区是否会迎来第三波暴发。这些地区人口密度大，医疗水平相对较低，如果疫情暴发将更加难以控制，对世界经济也将造成持续时间更长，影响范围更大的打击。

伴随着逆回购利率降低，预计周五到期的MLF大概率同样降息续做，幅度上未必能达到20个BP，本月LPR报价利率有望继续降低，当前市场期待较高的是存款利率的降低，降低银行的揽储成本。

根据海关总署昨日公布的数据，笔者认为，3月出口数据还是不错的，明显超过了市场预期。但是考虑到，海外主要经济体在进入4月之后受疫情的影响将会明显超过一季度，这种表现相对不错的出口数据在4月或很难维持。

目前来看，国内货币市场维持低利率环境，很难说债市已经见顶，不排除二季度内债市继续小幅冲高。只是经过4月以来的大涨，债券投资机构和国债期货多头普遍获得丰厚的盈利，兑现利润的动机强烈，导致债市短期没能继续冲高，后市或延续高位盘整，继续等待经济数据和货币政策的指引。

需要密切关注海外疫情的进展，如果海外疫情出现好转，经济开始触底反弹，国内货币政策预期被充分兑现，债券市场恐面临巨大的回调压力。（作者单位：中信建投期货）

论坛官方微信、群（期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘）

期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码，用意在于让使用者学习程序化语法撰写，使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用，请勿转载、滥用，严禁私自连接实盘账户交易。
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体，内容仅为作者当日个人观点，本网转载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议，不能依靠信息而取代自身独立判断，不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来，仅供个人免费交流学习，不可用作商业用途，本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢，请购买正版，谢谢合作！
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品，转载须注明来源“龙听期货论坛”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外，亦致力于优秀财经文章的交流分享，部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时，请及时联系删除。联系方式：http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html

如何访问权限为100/255贴子：/thread-37840-1-1.html；注册后仍无法回复：/thread-23-1-1.html；微信/QQ群：/thread-262-1-1.html；网盘链接失效解决办法：/thread-93307-1-1.html

返回列表