远期利率显著下行

4月10日，短期Shibor回暖，隔夜、1周、2周Shibor分别上涨16.70%、13.30%、4.20%个基点，报收1.3490%、1.8130%、1.3250%,1月、3月、6月、9月、1年Shibor分别下跌7.30、5.10、5.90、6.70、6.10个基点，报收1.4000%、1.5070%、1.6060%、1.7020%、1.7940%。

   公开市场操作方面，央行上周暂停逆回购操作，短期银行间市场需求所有回暖，短期Shibor出现回暖迹象，尤其是隔夜Shibor在上周回升到1%之上。这种回暖仅仅是短期的，中远期Shibor则维持持续下行态势，1月Shibor从1.6%的水平下滑到了1.4000%,3月、6月、9月、1年Shibor在上周均出现显著下滑。

   国内疫情控制效果显著，武汉已经解封，国内工作重心开始倾向于促复工、恢复经济方面。央行在2月完成一次市场化降息之后，3月底再度下调7天逆回购利率20个基点，有望引发新一轮的市场化降息。央行在4月7日将金融机构在央行的超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，4月15日、5月15日将要分两次实施定向降准，释放长期资金约4千亿元。远期Shibor方面，上周在央行的措施下已经显著下行，实体经济利率将再进一步下行。          （作者单位：国信期货）