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更新版 1-《中国债市综述》现券收益率全线反弹五年领涨，情绪稍谨慎待经济数据

龙听

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发表于 2020-4-10 08:33 | 只看该作者

更新版 1-《中国债市综述》现券收益率全线反弹五年领涨，情绪稍谨慎待经济数据

* 现券收益率全线反弹，中短券收益率涨幅领先
    * 前期收益率大幅下行后，债市短期暂调整
    * 但国开行一级一年短债连两日刷新政金债发行利率新低
    * 流动性略收敛，主要回购利率全线反弹

(新增货币市场收盘报价)
    路透上海4月9日 - 中国债市周四现券收益率全线反弹，五年期品种收益率涨幅逾6个基
点幅度领先，10年期品种稍逊在3-4个基点；不过国开行一级一年短债连两日刷新政金债发
行利率新低，显示市场向好情绪犹在，中金所国债期货主力合约涨跌不一，10年期品种小幅
收跌。

    交易员认为，明日更多经济数据公布在即，机构对3月通胀及金融数据走高预期等亦稍
有一定压制，暂关注数据情况。   

    “收益率反弹也正常，毕竟前两天下太多了，这次信贷数据肯定强，上个月底我们行票
据都是被抢光了，社融估计也天量，就看明天了。”华中一银行交易员称。  

    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交在2.9475%，上日尾盘为2.915%；
同期限国债活跃券190015收益率最新成交在2.5075%，上日尾盘为2.4674%。剩余期限近5年
的国开190208券成交在2.225%，上日尾盘为2.16%。

    一级方面，进出口银行上午招标增发的三年、五年和10年期固息债中标收益率分别为1.
7486%、2.2086%和2.9983%；三期债对应投标倍数依次为4.57倍、4.85倍和4.17倍。

    国家开发银行         下午招标增发的三年（实际剩余期限约11个月）、五年和10年
期固息债，中标收益率分别为0.9813%、2.1075%和2.7758%。其中剩余期限近一年的品种收
益率继上日农发行新债后再次跌破1%，连续两日刷新政金债发行利率新低。  

    上海一基金交易员表示，短期对债市稍微偏谨慎一些，“大家对明天CPI数据预期也比
较高，可能明天收益率继续反弹。”      

    路透从中国央行获悉，其将于周五（10日）下午3:30召开一季度金融数据统计发布会，
届时将公布一季度新增贷款、社会融资规模以及M2增速等数据。路透周三发布调查数据显示
，3月新增人民币贷款预计为1.8万亿元，较2月新增9,057亿元接近翻番；M2CN
MSM2=ECI同比增速持平在8.8%。与此同时，政府债券融资亦保持景气，3月社融增量CNSFL
M=ECI有望达到2.8万亿元。      

    以下为中债到期收益率曲线中10年国债和国开债收益率及利差图表：   


   以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况：   
  北京时间16:00        两年期           五年期          10年期
                    TS2006          TF2006           T2006      
    现价（元）         102.315         103.655          102.38
  较上结算价涨跌        0.01%           0.04%           -0.12%
  盘中最高（元）       102.465         102.560          102.560
  盘中最低（元）       102.19          102.190          102.160


   **流动性略收敛利率全线反弹**

    中国银行间市场周四流动性略收敛，质押式回购利率全线反弹，其中隔夜利率升30个基
点（bp）；三个月Shibor利率则续创近11年新低。交易员表示，自隔夜价格周二创下新低后
，近两日机构融出意愿略有降低，致价格小有反弹，但后续上行空间不大。

    他们并称，目前国内正加紧复工复产，央行将在较长时间内延续货币政策宽松基调，以
支持实体经济，预计资金面将维持相对宽松态势，回购利率将可能继续低位运行。短期需关
注后期政府债券加量发行对资金面的扰动。

   “价格开盘比较高，然后一直往下降。”华中一银行交易员说，近日市场开盘价格都偏
高，随后成交逐渐增加，价格回落至正常水平，10点半左右趋于稳定。

    她并表示，目前银行间流动性仍充裕，在央行定向降准和调降超额存款准备金利率的影
响下，资金利率仍有明显下行压力。不过如后期政府债券加量发行，或将对资金面略有扰动
。   

    中国外汇交易中心三个月Shibor利率最新报1.56%，创2009年8月13日以来
新低。


    在流动性宽松预期提振下，银行间市场周二隔夜质押式回购利率不仅创下纪录新低，成
交量亦创下历史新高。当日银行间市场质押式回购总成交53,581.91亿元，其中隔夜成交47,
006.35亿元，二者均创下历史新高。  

    北京一银行交易员提到，近日资金价格偏低，或有部分资金转而投入货币基金产品或债
券，因此机构融出资金略有减少。

    中国央行周四公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操
作。至此逆回购已连续六日空窗；据此计算，单日仍既无资金投放亦无回笼。据路透统计，
本周央行公开市场有700亿元逆回购到期，均集中在周二。

    时隔不到一个月，上周五中国央行再次宣布定向降准，将对中小银行定向下调存款准备
金率1个百分点，同时意外下调超额准备金利率，为逾11年来首次下降。

    今日银行间市场质押式回购总成交50,901.46亿元，上一交易日为52,136.3亿元；其中
隔夜品种成交46,586.55亿元，上一交易日为46,861.98亿元。

    以下为主要货币市场利率报价:            
北京时间17:51              今日(%)  上日(%)  变动(bp)   成交(亿元)
质押式回购加权平均利率                                            
  其中:隔夜                  1.1644   0.8868    +27.76    46,586.55
      七天                   1.3760   1.2841     +9.19     3,651.59

      14天                   1.2236   1.1231    +10.05       957.85

上海证交所质押式回购利率                                          
  其中:隔夜                  1.4100   1.6450    -23.50     7,767.31

      七天                   1.5300   1.6300    -10.00     1,468.58

      14天                   1.5000   1.6200    -12.00       255.07

回购定盘利率                                                      
  其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   1.2000   0.9000    +30.00            
>                                                      
      七天                   1.4000   1.4000     +0.00            

      14天<CN14DRPFIX=CFXS   1.3000   1.3000     +0.00            
>                                                      
Shibor                                                            
   其中:隔夜                 1.1820   0.8930    +28.90            

       七天                  1.6800   1.7390     -5.90            

       三个月                1.5580   1.6470     -8.90            



（完）



(发稿 吴芳； 审校 吴云凌)

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