PVC周报——境外新冠疫情蔓延加剧，PVC现货暂无明显利好支撑

供给方面：原料电石方面；近期原料电石方面维持稳定，电石出货正常，下游待卸车数量变化不大，电石企业处于保本运行阶段，由于PVC市场行情偏差，市场参与者各方心态谨慎。国内疫情得到了有效的防控，上游厂库库存下降，企业开工率仍有所上调，数据显示，PVC整体开工负荷80.13%，环比提升0.85个百分点。由于境外疫情形势严峻，多国进入了紧张的封城防疫阶段，外加原油市场近期延续低位运行，乙烯法成本明显下降，近日听闻外盘乙烯法PVC6月份远期报价5500元/吨，进口乙烯法PVC或将增加国内供应压力。且近期市场交投表现一般，新增计划检修企业有限，预计PVC产量仍将维持高位运行，市场到货继续增加。

单位：万吨/年

数据来源：卓创资讯、华信期货风云能化团

数据来源：华信期货风云能化团、卓创资讯

期现变动：

数据来源：Wind、华信期货风云能化团

上周PVC市场实现期货现货两降低局面，由期货的大幅下跌带动现货报价下行。原油市场短期内延续低位窄幅震荡，截止上周五WTI原油一度跌破21美元大关，最低报20.88美元/桶，日内跌超6%。且截止3月27日沙特能源部官员称未与俄罗斯讨论联合减产，短期内原油市场或将处于低位运行状态。目前由于境外疫情仍处于爆发阶段，各国确诊人数并未降低，封城防疫地区不断增加，市场恐慌情绪并未因美股道指创1938年以来最大单周涨幅影响而降低。国内制品企业受疫情影响订单出口出现明显下滑致使企业存一定成品库存及原料备库，由于对需求端走弱影响的担忧境外乙烯法PVC远期报价持续走低，现货货源充裕，现货承压增大。

社会库存方面：上游企业货源供应不断增加，订单出口阻力增大，上游厂库库存压力有所积累，市场交投气氛较为清淡，现货出库一般。社会库存延续累库变动，但由于部分样本仓库对PVC入库限制，样本库存增幅下降。

数据来源：华信期货风云能化团

需求方面：国内疫情防控效果显著，企业复工复产稳步进行，下游企业整体开工小幅提升，但仍较同期偏弱。境外疫情蔓延较为严峻，不少下游制品出口企业表示订单出现延迟交付或取消，导致部分下游企业成品库存累积，对下游需求有所抑制。

文化商品指数走势

文华商品指数周线

文华商品指数日线

技术上看，文华商品指数周线级别延续13布林带下探走势
，仍处于弱势运行阶段，日线级别均线系统延续空头排列走势，指数下跌于128位附近存在较大支撑有所企稳，且RSI指标在超卖区后形成小幅反弹走势，受全球疫情蔓延影响，短期内指数仍存震荡偏弱运行的迹象。

PVC期货价格走势

PVC周线

PVC日线

从技术上看，PVC期价周线级别延续下探走势，期价贯穿13布林带下轨线且受前一支撑点位较大支撑，短期内存在止跌企稳迹象，但日线级别MACD指标绿柱明显放量，且短期内现货压力不断增大，对期价难以形成有效支撑，短期内期价仍存震荡偏弱运行的迹象。

热点关注：

中国在G20峰会上呼吁各国联手加大宏观政策对冲力度，防止世界经济陷入衰退。中方称，中国将继续实施积极财政政策和稳健货币政策，放宽市场准入，积极扩大进口。

中国正实施3,440亿美元措施抗击新冠疫情，其中以财政措施为主。还将实施大约1万亿元的减税措施。

3月27日，沙特能源部官员称未与俄罗斯讨论联合减产。3月28日，WTI原油一度跌破21美元大关，最低报20.88美元/桶，日内跌超6%。

综上所述： 上游企业开工率维持高位运行，国内企业复工复产稳步进行，受全球疫情影响国内下游制品出口出现明显的订单延后及取消，导致目前的下游企业存在一定的成品库存，下游需求整体处于同期偏弱的状态，短期内现货仍处于供强需弱，社会库存延续累库，库存拐点时间不断后移。国际原油低位运行，印度受疫情影响采取封城防疫措施，部分国家封港封城，出口受阻
。境外乙烯法PVC报盘存进一步下调预期。PVC期货盘面不断下跌，突破了下游对于市场价格的预期，目前下游企业整体采取观望态势，并不存在明显的备货现象。期货下跌技术面存在于5410附近支撑表现，短期市场并无利好信息，期货仍存震荡偏弱运行的迹象。