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20191224——期货早评，行情分析
【短评-大盘】周一受国家产业基金减持三大芯片股事件影响，沪深两市在科技股的带领下双双大幅调整。沪指跌1.4%，报收2962点；深成指跌1.69%，报收10056点；创业板指跌1.98%，报收1736点。外围市场方面，美三大股集体小幅收涨；日经225指数开盘涨0.05%。评：国内经济数据下行压力仍然较大，但是短期逆周期政策频繁推出，且中美第一阶段协议签署初见曙光，所以沪指中长期有望反弹。受昨日总理降准言论影响，本轮回调今天大概率见底，后面2-3个交易日震荡蓄力第二波反弹。
【短评-期指】周一三大期指合约均下跌回调，尤其IC跌幅较深，截至收盘，IF主力合约跌1.54%，IH主力合约跌1.01%，IC主力合约跌2.61%。评：在货币宽松以及外部环境日渐转好的背景下，沪指开启春季行情的概率较大；短期来说，沪指第一波反弹在回调过程中，单边建议空仓。在中证500指数估值偏低以及小盘股业绩改善的预期下，套利建议继续多IC空IH。
【短评-黄金】美国耐用品需求下降，11月耐用品订单月率录得-2%，远远不及分析师的预期，国防订单减少是主要原因。评：美国耐用品订单大幅不及预期，市场对美国制造业进一步下滑预期增加，美黄金在现货支撑下进一步上涨。美股再创新高，风险偏好打压避险资产。美黄金震荡偏多。人民币汇率微弱贬值，利多沪金。沪金震荡偏多，下方支撑位335。
【短评-国债】国务院领导人在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。评：降准预期再度被强化，随着经济向好预期减弱，1月份月份降准成大概率事件。公开市场大量投放资金，资金面持续宽松，对债市存在一定支撑。国债震荡偏多。上方压力位98.5。
【短评-螺纹钢】12月23日，河北唐山市启动重度污染二级应急响应，解除时间另行通知。评：淡季需求继续下滑，螺纹钢库存逐步累积上涨，但是库存压力较小，且库存处于历史低位和环保限产趋严的影响，产量超预期下降，对钢价支撑较强，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3570压力，建议多单继续持有，止损3510。
【短评-焦煤】根据海关总署数据，中国11月份进口炼焦煤618万吨，同比增加16%。评：煤矿事故再次引爆了市场对年底煤矿安全检查趋严的预期，多数煤矿开始停产或减产，焦煤供应缩紧预期增强，利好焦煤价格。整体上，焦煤进口量持续高位，下游焦化企业去产能加速，供应压力仍存，预计短期焦煤价格震荡，1150-1190，建议观望为主。
【短评-铜】12月23日，上海平水铜成交价在48740-48870元/吨，LME库存减少3350至151100吨。评：宏观上英国“硬脱欧”的风险增加，宏观风险有所增加，同时国家统计局最新消息公布数据，11月国内精炼铜产量91万吨，同比增19.6%；1-11月累计产量888万吨，同比增10.8%。预计沪铜将在高位弱势震荡，运行空间在48800-49300元/吨，操作上建议观望。
【短评-镍】12月23日，金川镍成交价在113400-115700元/吨，LME库存减少42吨至140370吨。评：印尼三艘镍矿石船被扣留，每艘船平均运输的镍原矿量多达5万吨，出口目的地国家是中国，引发印尼存在走私运输可能，同时伦敦库存连续回升，叠加下游不锈钢需求平淡，对镍价压力较大，而且沪镍上行力量开始减弱，预计运行空间在112000-114000元/吨，操作上建议观望。
【短评-原油】路透社报道说，俄罗斯能源部长诺瓦克周一表示，欧佩克以及参与减产协议的非欧佩克可能会在2020年3月份的会议上考虑放宽产量限制；巴西国家石油局：巴西11月原油产出同比上升20.4%至309万桶/日；尼日利亚四个重要等级的原油出口计划从明年1月的75.9万桶/日升至明年2月份的88.8万桶/日。评：俄罗斯意图明年放缓减产，沙特阿拉伯和科威特接近达成恢复中立区油田生产，原油期货暂时涨势受限，盘面调整过渡。
【短评-PTA】江阴汉邦220万吨PTA装置12月18日晚间升温重启，负荷7成附近;1月逸盛大化一线225万吨装置预计12月底-1月中旬检修，预计检修15天左右;2月宁波逸盛四线220万吨装置预计1月底-2月中旬检修，预计检修15天左右;3月海南逸盛200万吨装置预计2月底-3月中旬检修，预计检修15天左右。评：逸盛集团开始轮修，考虑到PTA产能过剩，1月中泰和恒力投产，预计逸盛轮修对行情提振有限。PTA远期走势仍跟随原油操作。最近原油调整，PTA也调整思路对待。
【短评-PP】上周上游两油石化库存略有降库为60万吨，较上周末62万吨下降2万吨，煤化工库存略有下降，中游社会库存上升，下游库存下降。本周国内聚丙烯下游行业整体开工率相较上周维持平稳在57.7%,规模以上塑编企业整体开工率稳至53%,注塑企业开工率稳至64%,膜厂装置开工率在56.2%。评：石化检修装置很少，货源供应充足；贸易商长期维持低库存操作，让利积极出货；下游工厂对后市依旧看空，订单改善不大；但是油制和PDH制PP价格接近成本线，对现货略有支撑。整体上，长期逢高沽空，但下方空间不大，谨慎追单为佳。
【短评-棕榈油】据SPPOMA的统计数据，12月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月下降26.58%。据船运机构ITS的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量较上月同期减少13.1%，至812,065吨。评：马BMD棕榈油周一小幅下跌，由于价格上升令近来出口需求下降。本月棕榈油出口数据较上月回落，但回落数值较月初有所减少，且产量下降数量较大，减产的预期持续兑现，在减产持续的情况下，棕榈油价格预计仍有所支撑，偏强走势难改。
【短评-豆粕】据美国农业部数据显示，截至12月19日当周，美国大豆出口检验量为1,083,866吨，符合市场预期，对中国大陆检验量为418,389吨占检验量的38.6%。评：美CBOT大豆周一上涨触及近六周来的高位，因市场预期达成贸易协议后中国将加大美豆的进口。国内豆粕库存虽然目前处在较低的位置，但随着压榨量的提高预计豆粕库存将有所恢复，长期由于生猪养殖恢复豆粕预计上行，但短期内预计豆粕仍处于目前底部横盘震荡的走势。
【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工62 %，保持稳定； 非乙烯法开工68%，上升7%；华东乙二醇库存30.5万吨，下降3.5万吨； CCFEI乙二醇内盘价5180元/吨，下降40元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7600元/吨，上行趋势。评：乙二醇开工偏低，华东乙二醇库存低位去库，长丝价格有所反弹，成本端原油震荡上行。预计2005合约短期4600下方震荡回调延续，建议观望待回调企稳。
【短评-甲醇】甲醇开工71.41%，上升0.55%，需求方面，醋酸开工77.07%，下降11.09%，甲醛开工23.64%，下降0.45%，甲醇制烯烃开工88.1%，上升0.82%，总体下游开工小幅回落，甲醇华东华南港口总库存74.2万吨，上升3.9万吨， 华东市场中间价2082.5元/吨，震荡上行趋势，近期原料煤价格走弱。评：下游开工回落，甲醇港口库存有所回升，预计短期2005合约2020-2150区间震荡，建议观望或依托2125一线短线做多，止损2115。
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发表于 2019-12-24 16:14
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