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20191223——期货早评，行情分析
【短评-螺纹钢】12月23日，钢银数据显示全国钢市库存环比增加1.65%。评：淡季需求继续下滑，螺纹钢库存逐步累积上涨，但是库存压力较小，且库存处于历史低位和环保限产趋严的影响，产量超预期下降，对钢价支撑较强，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3570压力，建议轻仓逢低做多为主。
【短评-铁矿石】本周全国45港进口铁矿石库存为12692.51万吨，较上周增加384.97万吨。评：受澳洲和巴西铁矿石发运量大幅度增加以及需求淡季导致铁矿石港口库存累库，铁矿石价格上行压力较大，但是钢厂冬储以及铁矿石港口库存处于低位对铁矿石期价有支撑，下方空间有限，预计短期震荡运行，区间635-655，建议观望为主。
【短评-铜】12月19日，上海平水铜成交价在49000-49040元/吨，LME库存减少3050至154450吨。评：国家统计局最新消息公布数据，11月国内精炼铜产量91万吨，同比增19.6%；1-11月累计产量888万吨，同比增10.8%。随着宏观利好影响逐渐减弱，预计沪铜将在高位弱势震荡，运行空间在48800-49300元/吨，操作上建议观望。
【短评-镍】12月19日，金川镍成交价在112000-114400元/吨，LME库存增加3642吨至140412吨。评：印尼三艘镍矿石船被扣留，每艘船平均运输的镍原矿量多达5万吨，出口目的地国家是中国，引发印尼存在走私运输可能，同时伦敦库存连续回升，叠加下游不锈钢需求平淡，对镍价压力较大，而且沪镍上行力量开始减弱，预计运行空间在112000-114000元/吨，操作上建议观望。
【短评-大盘】上周五沪深两市再次震荡，成交量环比略有上升。截至收盘，沪指跌0.40%，报收3004.94点；深成指跌0.65%，报收10229.49点；创业板指跌1.05%，报收1771.71点。外围市场方面，美三大股周五再创新高；日经225指数开盘涨0.36%。评：国内经济数据下行压力仍然较大，但是短期逆周期政策频繁推出，且中美第一阶段协议签署初见曙光，所以沪指中长期有望反弹。沪指第一波反弹后续动力不足，预计短期将在3000点上方反复回踩确认，若跌破3000点，往下看2950点的支撑力度。
【短评-期指】上周五三大期指合约略出现分化，截至收盘，IF主力合约涨0.09%，IH主力合约跌0.13%，IC主力合约跌0.88%。评：在国内经济下行得到认可，货币宽松以及外部环境日渐转好的背景下，沪指中长期上涨的动能较大；短期预计沪指回调后降开启第二波反弹，单边建议空仓。在中证500估值偏低以及小盘股业绩改善的预期下，套利建议继续多IC空IH。
【短评-棕榈油】据船运公司SGS 的数据，12月1-20日棕榈油出口量较上月减少10.2%，至837,873吨。独立检验公司AmSpec的数据也显示，马来西亚12月前20天棕榈油出口较上月同期减少13.5%。评：马BMD棕榈油周五上涨超1%，受助于未来产量下降的预期。本月棕榈油出口数据较上月回落，但回落数值较月初有所减少，且产量下降数量较大，减产的预期持续兑现。目前产地减产情况下库存预计仍将下降对棕榈油价格产生支撑，目前减产持续的情况下仍然谨慎看多。
【短评-豆粕】据美国农业部报告，截至12月12日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增143.06万吨，符合市场预估，出口装船量140.58万吨，其中对中国装船量82.7万吨。评：美CBOT大豆周五小幅收涨，中美领导人通话愿未来保持联系，争取尽快签署落实协议，未来大豆进口情况需关注。国内豆粕库存虽然目前处在较低的位置，但随着压榨量的提高预计豆粕库存将有所恢复，长期由于生猪养殖恢复豆粕预计上行，但短期内预计豆粕仍处于目前底部横盘震荡的走势。
【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工62 %，保持稳定； 非乙烯法开工68%，上升7%；华东乙二醇库存30.5万吨，下降3.5万吨； CCFEI乙二醇内盘价5220元/吨，下降230元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7600元/吨，上行趋势。评：乙二醇开工偏低，华东乙二醇库存低位去库，长丝价格有所反弹，成本端原油震荡上行。预计2005合约短期4640下方震荡回调延续，建议观望待回调企稳。
【短评-黄金】英国议会通过约翰逊的脱欧协议法案，为退出欧盟铺平道路。评：英国脱欧道路进一步清晰，但是时间节点也比较紧张。中美领导人通话，避险情绪进一步减退。美股再创新高，风险偏好打压避险资产。美黄金受现货需求支撑，在1480附近震荡，但进一步上涨动力不足。人民币汇率微弱升值，利空沪金。沪金震荡思路为主，下方支撑位330。
【短评-国债】12月20日，Shibor多数下行，隔夜品种下行24.35bp报1.814%，7天期下行3.bp报2.529%，14天期上行4.1bp报2.952%，1月期上行2.1bp报2.997%。评：随着公开市场大量投放资金，资金面持续宽松，维稳年底流动性意图明显，对债市存在一定支撑。国债期货整体震荡偏空格局，但是1月份降准预期对债市存在一定支撑。国债短期反弹，但力度有限。上方压力位98。
【短评-甲醇】甲醇开工68.92%，上升0.08%， 需求方面，醋酸开工85.31%，下降8.6%，甲醛开工25.66%，下降1.1%，甲醇制烯烃开工82%，保持稳定，总体下游开工近期回落，甲醇华东华南港口总库存74.2万吨，上升3.9万吨， 华东市场中间价2060元/吨，上升22.5元/吨，近期原料煤价格走弱。评：下游开工回落，甲醇港口库存有所回升，预计短期2005合约2130-2180区间震荡，建议观望或或依托2165一线短线做空，止损2175。
【短评-原油】贝克休斯钻机报告中显示原油钻井本周出现了18台的大幅增加。评：本周钻井平台增加依法了市场对于美国原油增产的担忧，隔夜原油下跌回头。整体上，虽然页岩油开采成本相对较低，但当前的价格之下，也难以激发页岩油加快生产的步伐。操作上，等待调整结束。
【短评-PTA】当前江浙织机综合开机率维持在70%附近。评：市场后续订单跟进力度不足，终端工厂秋冬服装面料订单货基本进入尾声，走货并不顺畅。整体上，PTA新增产能投放预期，终端市场2020年春节放假时间提前，下游厂家已开始布局放假计划，市场气氛会进一步走低，供需偏弱。尽管供需压制市场，但远月PTA应跟随成本重心移动。操作上，05合约等待调整结束。
【短评-PE】华东主流报7300-7350；本周石化检修涉及产能在50万吨左右，其中有40万吨左右装置计划近期开车。进口无明显套利窗口，港口库存虽处于低位，但是降速放缓，石化库存压力较小，但是部分转换成在途货源或是社会库存，石化开工负荷偏高，下游需求存在回调预期，12月份石化仍有扩能计划，预计1月份石化供应压力渐显，现货市场短期继续下跌空间不大，不过远期维持震荡下跌行情。
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发表于 2019-12-23 09:21
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