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燃料油:新加坡燃料油库存环比下降,燃油震荡
燃料油:新加坡燃料油库存环比下降,燃油震荡
逻辑:当周受中美第一阶段经贸协议文本达成一致提振,原油上涨。当周新加坡裂解价差企稳,贴水大幅反弹,十二月亚洲燃料油供应大幅增加,但明年一月东西套利空间大幅下降,亚太一月到港或不及预期。当周Fu仓单继续增加,交割临近Fu2001持仓不断下降但仓单量仍小于持仓。远月相对乐观,明年运力收缩、切换低硫燃油成本大幅拉升,传统的内外盘套利空间不再适用2020年后的合约,叠加高硫燃油套利经济性不足,市场高硫燃油运送船只或更少,未来中国仍有高硫燃油需求,近期美湾与地中海高硫价差仍在高位,或刺激炼厂高硫进料需求,内外盘价差维持高位或是大概率事件。.
操作策略:空沥青2006-燃油2005价差
风险因素:上行风险:沥青需求超预期,燃油需求未有明显好转 |
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