更新版 1-《中国债市综述》无视多重利空期现货震荡略弱，年末多空均无心恋战
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更新版 1-《中国债市综述》无视多重利空期现货震荡略弱，年末多空均无心恋战
* 中美第一阶段协议达成、MLF超量平价续做及经济数据超预期
* 多重利空因素对现券影响钝化，收益率继续窄幅震荡
* 年末多空双方交投动力均比较有限
* 税期资金边际收敛隔夜反弹明显，MLF加量续做稳心态
(新增货币市场收盘报价)
路透上海12月16日 - 中国债市周一期现货窄幅震荡略偏弱，收益率波动不足1个基点。交易员表示，周末中美达成第一阶段贸易协议及今日央行小幅超量等价续做到期的MLF，叠加11月超预期的经济数据，均未令债市掀起更多涟漪，除此前市场有一定预期外，年末多空交投动力亦不足。
“现券今天的表现说明对这两天的消息都在预期内，包括今天MLF加量不减价。”华中一基金交易员说，年底了感觉大家做多和做空的动力都不足。
华中一银行交易员亦称，中美贸易协议、MLF和经济数据先后落定，竟然现券就像什么都没发生一样，相当淡定；接下来就是看能不能平稳跨年，后面也没什么影响因素可以预期了。
中国央行周一小幅增量续做中期借贷便利（MLF），而此前市场有所预期的利率下调则并未出现，一年期MLF仍持稳在3.25%。近期经济数据有所回暖，货币政策逆周期调节在上月发力后也进入观察期，预计年底前政策料维稳，周五的12月LPR（贷款市场报价利率）持平的概率也因此加大。
中美经贸第一阶段协议在两国同步宣布下渐行渐近，不仅令资本市场振奋，也一定程度化解了两国持续胶着的经贸关系。目前距离正式签署文件仍有一段时间，鉴于协议尚未落地，双边贸易关系复杂多变，对待这份“在路上”的协议仍需多一份谨慎。
江海证券固收研究部指出，债市顶住中美正式宣布达成第一阶段协议、11月经济数据超预期及MLF续做但并未下调利率的三重利空，继续窄幅震荡。未来需要关注宏观数据反弹的持续性，配置需求释放和供给力量的对比以及货币政策的走向三个要素，这将会影响债市目前“短空长多”观点向何处转化。
不过前述华中交易员亦透露，部分配置盘提前入场买盘犹在，主要集中在大行和股份制大行，甚至有机构仍预期明年1月实施降准，所以依然抢跑。
剩余期限近10年的国开190215券最新成交在3.594%，上日尾盘为3.5925%；10年国债活跃券190015收益率最新成交在3.185%，上日尾盘为3.18%。
最新数据显示中国经济在年底初露企稳向好迹象，11月工业和消费增速均优于预期，双双创下五个月高位，投资则持稳。分析人士认为，中国经济增速下滑态势暂缓，随着中美谈判取得阶段性成果、国内稳增长政策持续落地，内外环境改善将有助于经济在四季度止住加速放缓的脚步。
以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
北京时间16:00 五年期 10年期
TF2003 T2003
现价（元） 99.635 97.765
较上结算价涨跌 -0.01% -0.03%
盘中最高（元） 99.705 97.845
盘中最低（元） 99.600 97.715
**税期资金边际收敛隔夜反弹明显**
中国银行间市场周一资金面边际收敛，隔夜和七天价格走高，其中隔夜升幅更为明显。交易员说，受月度缴税和例行缴准的影响，流动性需求增多，不过在央行小幅加量续做MLF的辅助下，市场情绪稳定。
他们并称，年关将至央行态度仍是维稳为主，不过预计央行仍会在总量层面削峰填谷，并适时重启逆回购操作，叠加本月两次加量MLF续做，跨年难度料有限。
“边际上紧了还是，隔夜价格上的比较明显，七天还好，上的不多，基本打平，毕竟是缴税缴准期。”北京一基金交易员说。
华南一券商交易员亦称，早盘资金需求较足，不过心态都比较平稳，主要是看到MLF还是加量续做了。
“我们资金台早上很早就借好了，MLF有点略超预期吧，这个月来看，MLF的净投放还是挺给力的，加上年末逆回购可能也会重启，今年跨年应该还是挺滋润的。”他说。
中国央行周一公告称，今日开展中期借贷便利（MLF）操作3,000亿元人民币，较当日到期量多140亿元，期限一年，利率则持稳于3.25%。央行并表示，今日不开展逆回购操作；逆回购已连续19日缺席。据此计算，公开市场单日全口径净投放规模亦为140亿元。
据路透统计，本周央行公开市场仍无逆回购到期，上周六(14日)到期的2,860亿元MLF因逢周末，顺延至本周一。
根据国家税务总局办税日历，12月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为16日。
今日银行间市场质押式回购总成交36,342.69亿元，上一交易日为35,688.95亿元；其中隔夜品种成交31,872.15亿元，上一交易日为31,941.70亿元。
以下为主要货币市场利率报价
17:45 今日(%) 上日(%) 变动(bp) 成交(亿元)
质押式回购加权平均利率
其中:隔夜 2.4331 2.1268 +30.63 31,872.15
七天 2.4964 2.4122 +8.42 2,967.01
14天 2.3800 2.4134 -3.34 311.97
上海证交所质押式回购利率
其中:隔夜 2.8800 2.8500 +3.00 6,928.61
七天 2.8800 2.8400 +4.00 1,174.94
14天 2.8750 2.8350 +4.00 196.66
回购定盘利率
其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 2.4500 2.1400 +31.00
>
七天 2.5400 2.4700 +7.00
14天 2.4000 2.5000 -10.00
Shibor
其中:隔夜 2.4370 2.1330 +30.40
七天 2.5315 2.4740 +5.75
三个月 3.0324 3.0325 -0.01
备注：银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。（完） |
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发表于 2019-12-17 09:05
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