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20191119——期货早评，行情分析
【短评-豆粕】据咨询机构Agrural称，巴西2019/20年度大豆产量预计为1.207亿吨，种植面积较上一年度增加1.5%，截至11月14日，该国已完成大豆种植计划的67%，低于五年均值70%和去年同期的80%。据美国农业部的报告，截至11月17日当周，美国大豆收割率91%，符合市场预期。评：美CBOT大豆期货周一收跌，因目前天气改善且中美谈判前景仍然不确定。虽然目前国内油厂大豆及豆粕库存不高，美豆价格小幅下行及人民币汇率阶段性回升，导致大豆进口成本的下降，且养殖需求的回升仍需要时间。中长期看多豆粕不变，短期内预计由弱势转为震荡，观望为主。
【短评-棕榈油】据检验机构Amspec的数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口较上月同期的684，907吨下滑2.6%值667,170吨。SGS的数据则显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量较上月同期增加2.8%。评：马来西亚BMD毛棕榈油昨日先涨后跌，连续第二个交易日下跌。棕榈油涨势暂歇，且本月目前出口情况也难以支撑继续走高。从长期看，棕榈油减产的预期仍存，但由于前期上涨过猛，进入阶段性调整，天气逐渐转冷，国内棕榈油需求转弱的情况下，未来库存上涨较为确定。长线仍谨慎看多，建议寻低买入远期合约。
【短评-大盘】周一沪指新低反弹，截至收盘，沪指涨0.62%，报收2909点；深成指涨0.7%，报收9715点；创业板指涨0.46%，报收1682点。外围市场方面，美国三大股指均收涨，日经225指数开盘跌0.26%。评：市场中长期仍具备上涨的条件，但是短期震荡的概率较大，鉴于沪指下方距离年线还有一定的空间，预计沪指将在2850点-2920点之间震荡筑底。今日沪指继续震荡的概率较大。
【短评-期指】周一三大期指合约均微涨，截至收盘，IF主力合约涨0.66%，IH主力合约涨0.68%，IC主力合约涨0.56%。评：沪指的长期反弹或已开启，大小盘股短期机会均衡，首先大盘股作为护盘主力以及外资青睐的对象，上涨潜力巨大；而小盘股业绩存在较大的改善预期，叠加估值回归的动力，上涨的空间也会很大，所以后期大小盘股预计会交替上涨。单边建议逢低买入IC做长线配置，套利多IC空IH。
【短评-PVC】PVC社会库存40.03万吨，下降1.57万吨；西北地区电石到货中间价2900元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6763元/吨，短期上行趋势。评：社会库存小幅下降，上游电石价格走弱，电石法PVC市场中间价有所企稳，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6480-6570区间震荡，建议观望。
【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工70.53 %，上升3%； 非乙烯法开工58.11%，下降5.7%；华东乙二醇库存48.1万吨，下降1.3万吨； CCFEI乙二醇内盘价4650元/吨，下降65元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7050元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存低位去库，长丝价格下行趋势，成本端原油区间震荡。预计2001合约短期4550-4650区间震荡， 建议观望或依托4610一线短线做空， 止损4630。
【短评-甲醇】甲醇开工68.7%，上升0.26%， 需求方面，醋酸开工90.17%，下降4.6%，甲醛开工27.58%，保持稳定。目前甲醇制烯烃装置开工80%，上升2%，总体下游开工稳定，甲醇华东华南港口总库存91.2万吨，下降2万吨， 华东市场中间价1942.5元/吨，缓慢下行趋势，近期原料煤价格走弱。评：下游开工稳定，甲醇港口库存高位有所下降，但供应端短期存供给增加预期，预计短期2001合约1950下方震荡回调延续，建议短线空单操作，注意止损。
【短评-原油】EIA预计，12月美国页岩油总产量增加约4.9万桶至913.3万桶/日；据市场消息，俄罗斯11月前两周原油产量为1125万桶/日；据OilX的数据，11月到目前为止，委内瑞拉平均每天出口53万桶原油，高于10月的52.3万桶；市场称巴西2019年产量增19万桶/日，2020年增29万桶/日。评：整体上，非OPEC供应增加、全球需求依然压制行情；行情唯一的寄望就是美国产量增速下降，当前尚未形成。操作上，观望或短控。
【短评-PTA】江阴汉邦220万吨/年PTA装置10月25日停车，已于周末出合格品，现负荷8成;嘉兴石化150万吨/年PTA装置11月12日检修，预计检修时间两周左右;上海亚东石化75万吨/年PTA装置11月13日进入检修，预计检修2周左右;宁波台化120万吨/年PTA装置11月15日升温重启中，该装置于11月13日短停;蓬威石化90万吨/年PTA装置已重启运行，负荷逐步提升中。该装置于11月13日停车。评：PTA新产能释放，近期开工率高位，需求偏弱。供需仍压制状态。作上，支持逢高沽空，追单谨慎（成本问题）
【短评-橡胶】和一周前相比，原料价格小幅上涨。白片上涨 0.47泰铢/公斤，报38.57 泰铢/公斤。胶水上涨0.4泰铢/公斤，报38.7 泰铢/公斤；全钢开工率为 67.2%，环比上涨0.72%；轮胎厂成品库存约35-45 天。评：老仓单注销30多万吨，国内云南产区即将进入停割期，当前东南亚主产区尚处于旺产季中，近期上期所橡胶库存快速累积，青岛地区库存料亦再度累积，库存压力尚未真正退去。下游需求偏弱。整体上，库存和现货未真正启动前，多单暂不易过分追高（做实事）
【短评-铜】11月18日，上海平水铜成交价在46950-47100元/吨，LME库存减少3325吨至221450吨。评：宏观面，周内中美贸易局势再现变故，特朗普威胁若协议未达成或将大幅提高对华关税，市场避险情绪升温，美联储立场转鹰，国内经济数据不佳都利空铜价，因此沪铜短期将维持弱势震荡，预计运行空间在46750-47200元/吨。
【短评-镍】11月18日，金川镍成交价在123650-127350元/吨，LME库存增加264吨至64830吨。评：宏观方面方面利空因素强于利多消息，国际金属价格全线走弱，消息面印度钢铁部关于称寻求取消镍进口关税，也是不利于镍价的，因此沪镍预计短期将在底部维持弱势震荡，运行空间在116000-118000元/吨，操作上建议观望。
【短评-债市】11月18日，央行公开市场7天期逆回购操作利率出现四年多以来首次下调，与本月初中期借贷便利（MLF）利率下调相呼应。评：市场普遍预期LPR会同步降息，降息通道或被打开。A股反弹乏力，股债跷跷板利多债市。三季度货币政策报告整体仍是利多债市的，经济下行货币宽松的逻辑并未改变，债市长期看多逻辑并未改变。国债继续看多，下方支撑位98
【短评-黄金】 美债收益率全线走低，3月期美债收益率跌1个基点报1.557%，2年期美债收益率跌1.2个基点报1.61%，3年期美债收益率跌0.6个基点报1.614%。评：美债收益率全线走低，避险资产再度受到追捧，美元指数下跌，利多黄金。未来黄金进一步上涨因素或来自美国股市的潜在下跌风险。美黄金走出微弱反弹行情，人民币汇率贬值，利多沪金。沪金震荡偏多，下方支撑位330。
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发表于 2019-11-19 15:55
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