修改合约条款 报价单位调整为“元/立方米”

编者按

10月14日，大连商品交易所发布通知，调整纤维板期货合约和规则，以顺应纤维板市场变化、促进品种功能发挥。本次调整涉及纤维板报价单位等合约条款、交割质量标准、交割区域及升贴水、交割制度及流程等。为便于投资者了解相关调整内容，本报自今日起陆续刊发“纤维板期货合约和规则调整解读”系列，敬请关注。

据了解，大连商品交易所（下称大商所）10月14日发布通知，调整纤维板期货合约和规则。其中，在合约条款方面，将合约报价单位由“元/张”调整为“元/立方米”，交易和交割单位分别改为10立方米/手和10立方米。大商所相关业务负责人表示，这主要是顺应现货市场主流贸易习惯的变化而进行的调整，为产业企业成本核算提供了更多便利。

据介绍，目前，纤维板现货市场有“元/张”和“元/立方米”两种报价方式。其中，生产企业主要以立方米为单位进行成本核算，在与贸易商或下游客户签订大宗订单时，也以立方米报价为主。对于贸易商与下游消费企业，部分按立方米进行报价，部分按张报价。

该负责人表示，原纤维板期货合约单位设置为“元/张”，主要是考虑原纤维板交割区域主要设在销区市场，“元/张”的单位与当时交割区域设置相适应。目前，纤维板交割区域将由销区向产区转移，需要重点考虑生产企业贸易习惯，因此，大商所将纤维板报价单位调整为“元/立方米”，以便于生产企业进行成本核算。

虽然部分贸易商与下游消费企业之间贸易按“元/张”报价，但两种报价单位之间换算没有障碍，因此改变报价单位对下游销售不会产生实质性影响。

由于报价单位调整，交易单位、交割单位、最小变动单位、限仓手数等均需进行相应调整。据了解，纤维板交易单位从500张/手调整为10立方米/手（1立方米15mm厚度纤维板折合约22.4张）、交割单位由500张调整为10立方米。从贸易习惯看，国内纤维板贸易以汽运为主，由于各地运输要求，一车中密度纤维板40—50立方米，将交易单位设置为10立方米/手，其倍数与现货运输单位相匹配，更适应流通运输习惯，也方便市场参与者根据盘面价格快速计算合约价值。同时，交割单位设置为10立方米，能避免非交割单位整数倍持仓的零碎持仓处理问题。

在最小变动单位上，由0.05元/张调整为0.5元/立方米。据介绍，纤维板货值较低，最小变动单位不宜过大。以国内现有品种来看，最小变动单位占合约价值的比例大多在万分之二到万分之五的范围内，将纤维板最小变动单位设置为0.5元/立方米，约占目前纤维板合约价值的万分之三，较为合理。

在限仓方面，该负责人指出，按照15mm厚度纤维板计算，原合约一般月份实施比例限仓时所对应的合约持仓规模为16万手，相当于357万立方米，按照交易单位10立方米/手计算相当于35.7万手，因此取整调整为30万手；同理，交割月前一个月第十五个交易日起限仓调整为800手，交割月限仓调整为200手。

此外，由于报价单位修改，大商所对包装单位、交割预报定金、交割费用等也进行了相应调整，以适应市场需求。市场人士普遍表示，此次调整后的报价单位、交易和交割单位，以及限仓手数等综合考虑了现货市场习惯和期货功能发挥需求，更加贴近现货实际，有利于吸引产业客户积极参与纤维板期货市场，有助于活跃纤维板期货合约、更好服务产业发展。