银行间流动性充裕

9月27日，隔夜Shibor大幅下跌32.40个基点，报收1.3130%。1周、1个月、6个月Shibor分别上涨1.30、0.10、0.10个基点，报收2.5900%、2.7500%、2.8160%。2周、3个月、9个月Shibor分别下跌1.70、0.60、0.10个基点，报收2.9500%、2.7260%、2.9640%。一年期Shibor维持3.0480%未变。隔夜Shibor在上周连续大跌表明银行间流动性较为充裕，但是2周Shibor在9月下旬开始大幅上涨，在利率期限结构方面，2周Shibor已经达到了9个月Shibor的水平。

在公开市场操作方面，央行逆回购操作较为谨慎，虽然连续5个工作日均进行逆回购操作，但是每日的规模不大。除了有1日规模在1000亿元以上，其余4日均未超过500亿元。且上周到期1900亿元，净投放规模仅300亿元。由于临近国庆节长假，央行的公开市场操作规模较小，这凸显银行短期流动性较为充裕。自从9月中旬降准之后，央行的货币投放力度较弱。从Shibor的走势来看，中远期Shibor已经平稳。中国央行行长上周表示“中国的货币政策主要以我为主”，这种表态意味着短期大规模货币宽松政策出台的可能性降低。在目前国内流动性较为充裕的环境下，央行推出货币宽松政策的必要性也较低。从中长期来看，适度充裕的货币环境将在促进经济增长与调结构方面维持一种平衡。

                                                  （作者单位：国信期货）