苯乙烯期货将为化工行业带来避险新工具

9月26日，苯乙烯期货在大商所上市。当日上午，“苯乙烯期货产业论坛”在大连举行，来自国内化工产业、期货行业以及相关行业的百余人济济一堂，共话苯乙烯期货发展。

   据期货日报记者了解，近年来剧烈的市场价格波动，让产业企业对上市苯乙烯期货、利用期货工具定价和管理风险充满期待。大商所上市苯乙烯期货，有助于更好服务化工产业，也将进一步丰富我国石化类期货品种产业链条，为产业链构建品种多元、功能有效发挥的衍生品体系。

   国内化工行业仍处于增长阶段

   据记者了解，我国是世界最大的苯乙烯生产国，2018年我国苯乙烯产能达到926万吨，产量达到768万吨，占全球的25%左右；进口苯乙烯约291.4万吨，对外依存度为27.6%。预计未来3—5年，我国苯乙烯有望实现自给自足。我国也是世界最大的苯乙烯消费市场，2018年表观消费量达1059万吨，约占世界总消费量的35%。

   中国石化联合会信息与市场部主任祝昉在会上介绍，今年1—6月，我国化工行业全行业规模以上企业26012家，资产总计13.23万亿元，增幅7.6%，资产负债率56.06%。但国内高端聚烯烃自给率仅44%。

   “我国高端化工产品对外依存度依然较高，下一步国内化工行业发展仍有巨大的空间。”祝昉说，我国仍然是高速增长的市场，包括石油和化工产业在内，这对全球而言都有吸引力。

   由于化工产品贸易全球化，价格影响因素众多，价格走势较难预判。同时，国内经济增速放缓成为新常态，行业利润率普遍降低，下游竞争加剧，上游原料大幅波动，企业难以安排远期生产计划，所以需要进一步利用期货市场进行远期生产管理，保障企业稳定生产经营。

   苯乙烯市场供需整体平衡

   据了解，我国苯乙烯市场价格波动巨大，参与者众多。国内苯乙烯现货贸易非常活跃，贸易商数量众多，常年具有大量的现货库存。同时，苯乙烯上中下游现货企业为保证生产经营的连续性，会有一定的常备库存和良好的仓储设施，具备了开展期货交易交割的基础条件。

   据隆众资讯苯乙烯高级分析师张雪梅介绍，2013—2018年，全球苯乙烯产能及产量不断增加，2018年全球苯乙烯产能在3409.48万吨，产量在2946.13万吨，开工率在86.41%。

   “由于苯乙烯与纯苯和乙烯相关系数高，受二者价格变动影响较大。”张雪梅说，2014—2017年，纯苯及苯乙烯的价格相关系数在0.8660，2018年相关系数在0.7092。2014—2017年，乙烯与苯乙烯相关系数在0.8519，2018年相关系数在0.7533。近期，由于纯苯和乙烯价格跟随原油市场价格不断下滑，对苯乙烯市场构成压力。

   张雪梅表示，随着我国苯乙烯装置的不断上马，预计2022年国内苯乙烯供应将过剩，苯乙烯企业要采取转出口的措施来应对。预计2025年前苯乙烯价格将维持低位。

   苯乙烯期货迎良好开局

   据记者了解，大商所苯乙烯期货的上市将为产业企业带来新的金融工具，有助于企业利用期货市场管理风险，提升行业的抗风险能力。

   “苯乙烯期货上市是服务产业经济的第一步。”大商所相关负责人在“苯乙烯期货产业论坛”上表示，苯乙烯期货在交割标准方面进行严格把关，以国标优等品为基础，入出库设置不同的聚合物含量要求、新增硫含量指标。期货交割质量标准设置既符合主流货物品质分布特点，确保可供交割量充足；又避免品质较差的货物进入期货交割，影响盘面价格代表性。

   据该负责人介绍，为确保苯乙烯期货能够为广大产业企业提供更好服务，大商所专门组织流通品质摸底检验，抽取华东、华南、华北、西北和东北地区部分工厂的22个样品。抽检样本覆盖国内大中小型苯乙烯工厂，以及主流的进口货物，所抽检企业总产能占国内总产能的60%以上。同时，由中国检验认证集团（CCIC）和通标标准技术服务公司（SGS）两家质检机构平行检验每个样品，均按国标和ASTM标准两套标准同步检测。

   据记者了解，我国华东地区是全国苯乙烯货源的集中流向中心，华南地区以当地消化为主，与华东地区有部分货物流动，另有部分进口货源补充。因此，华东地区的苯乙烯市场价格具有代表性。

   该负责人表示，苯乙烯期货之所以选择华东地区作为基准交割地，华南地区作为非基准交割地，是因为华东地区特别是江苏地区，既是我国最大的苯乙烯产销地，也是我国苯乙烯罐储企业最集中的地区，仓储物流条件完善，现货周转服务能力强，当地贸易商数量众多，现货贸易非常活跃。对此，大商所结合苯乙烯现货贸易中高周转，第三方社会库存低的实际，苯乙烯期货采用厂库交割和仓库交割并行的制度，继承现有的成熟交割体系。通过厂库交割制度，现货企业通过注册信用仓单，无需提前备货且免检注册，在增加可供交割量的同时降低交割成本、提高交割效率。