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沙特阿美遇袭利好原油 聚烯烃短期或将强势
上周行情回顾：
上周L2001合约收于7290元/吨，周上涨65元/吨，周上涨幅度是0.90%。持仓方面，周持仓减少10.77万手至82.79万手，成交量至200.40万手。PP2001合约开于8056元/吨，收于8081元/吨，周下跌9元/吨，周下跌幅度是0.11%。持仓方面，周持仓减少0.06万手至77.07万手，成交量至311.49万手。
现货方面：上周国内聚烯烃市场价格上涨后部分出现回落。周初期货连续强，部分石化调涨出厂价，市场受利好支撑，商家多随行高报。然周中后，期货振荡回落，下游工厂对高价原料的抵触情绪渐显，补仓积极性减弱，导致商家出货缓慢，部分开始让利。周内下游多根据订单适时补仓。截止上周四，LLDPE主流价格在7200-7580元/吨，部分涨跌互现，幅度在20-100元/吨；PP拉丝主流价格为8500—9100元/吨，部分涨跌互现，幅度在20—150元/吨。
基本面分析：
成本端：中东局势再度引发外界关注。沙特阿美石油公司14日遭到无人机攻击，引发市场关注。周日美国东部时间晚间WTI开盘即暴涨10%以上，随后布伦特原油期货夜盘也暴涨12%。沙特阿拉伯国家石油公司预计，到周一结束时，因周末遭袭击而中断的原油产量将恢复约三分之一，但此次袭击事件可能会使该国在数周内无法恢复全部产能。此次袭击事件造成沙特产油量每日剧减570万桶，超过一身产量一半以上，并接近全球原油日产油量的6%左右。从石油储备来看，由于沙特产出短期内或很难恢复，那在不影响原油出口的情况下，只能使用其石油储备库存。可以看出在中东及OPEC国家的石油库存中，沙特的商业储备库存量非常之大，8月份沙特石油库存高达1.8亿桶，可以说这么多的库存完全可以应对当下产量下滑的不利形势。当下的环境，一是沙特方面及时修好设备恢复产出，二是动用其库存来弥补现有的损失，明面上，沙特自己就可以解决原油供应临时短缺的问题。另一方面值得关注的就是，在此次袭击事件导致产量受损后，美国再度提出必要时刻将会释放战略储备库存，尽管释放多少尚未确定，一旦释放油市的风险溢价必会回吐。后续仍需继续关注最新进展，特别是沙特官方对于原油产出恢复的状态及时间。
供应端：PE方面，上周国内石化装置检修数量有所减少，损失产量在4.28万吨，环比减少0.83万吨。本周新增检修企业有神华包头、辽通化工，初步预计下周检修损失量在2.3万吨左右，环比减少1.98万吨，其中线性损失0.41万吨，高压损失0.83万吨，低压损失1.06万吨左右，进口量也将处在中等偏上水平，市场货源供应仍旧充足。PP方面，本周国内PP装置检修损失量约7.9万吨，环比减8.46%。下周独山子石化、大庆炼化、延安炼厂、巨正源计划开车，大唐多伦一线将出产品，预计检修损失量环比减少，生产端供应呈增多趋势。
需求端：PE方面，下游开工部分小涨，农膜行业开工上涨2个百分点，薄膜、中空、管材行业开工上涨1个百分点，其余行业开工稳定，主流开工在47%-58%。PP方面，下游改性、管材、玩具等领域订单略有好转，但整体好转力度一般。上周临近中秋假期，下游刚需适量补仓。
库存情况：上周中秋节前备货行情乐观，聚烯烃石化去库存速度加快，石化库存降至春节后历史低位59万吨，本月石化控库效果明显，短期内石化库存压力不大，石化挺价意向增强，对市场形成支撑。
新增产能方面，2019年是聚烯烃预期新增产能增速较高的一年，新产能集中投放的时间节点关系到供应转向，市场关注度亦非常高。近期中安、巨正源一线已再开度开车，大唐多伦一线即将出产品，宝丰2期投产在即，新产能产量释放压力再度来袭，市场信心渐受压制。继续密切关注新装置投产情况。
结论及操作建议：
宏观及消息面，无人机袭击导致沙特阿美关闭部分石油产出，减产幅度高达570万桶/日，国际油价大涨，短期利多聚烯烃，继续关注沙特供应恢复情况、伊朗问题及中美贸易谈判等方面的消息。自身基本面来看，目前聚烯烃石化控库效果明显，短期内石化库存压力不大，石化他挺价意向强，对市场形成支撑，然随着装置检修开车以及新装置投产进度进一步加快，市场供应量将逐渐累积，或将压制节后市场上涨力度。需求方面，PE下游农膜、包装膜、管材需求有所提升，PP下游改性、管材、玩具等领域订单略有好转，但整体好转力度一般。中秋节前大部分终端都建仓补货，一定程度上消耗了节后的接货需求，加之国庆节对下游工厂开工情况的影响，国庆节前下游终端的备货能力未能预计，仍需密切关注。随着新增产能逐渐释放，中长期来看，聚烯烃或难改熊市格局。操作上，短线观望或多单继续持有，L2001压力位7800，支撑位7000；PP2001压力位8500，支撑位7800，中长线等待逢高做空机会。 |
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发表于 2019-9-16 17:17
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