取消QFII、RQFII额度限制，短期影响有限

9 月 10 日，国家外汇局发布公告，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。

首先，让大家明确一下QFII和RQFII的概念。QFII是合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor）英文的首字母。2002年，QFII制度推出。单一海外机构投资者 持有上市公司股份不得超过10%；所有境外投 资者持有上市公司股份不得超过20%。RQFII是人民币合格境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors）英文的首字母。2011年8月17日，时任国务院副总理的李克强在港出席论坛时表示，将允许以人民币境外合格机构投资者方式（RQFII）投资境内证券市场，起步金额为200亿。试点机构投资于股票及股票类基金的资金不超过募集规模的20%。目前，来自全球 31 个国家和地区的超过 400 家机构投资者通过此渠道投资中国金融市场。

QFII（单位美元亿元）和RQFII（单位人民币亿元）投资额度

其次，此次取消QFII、RQFII额度限制，并非是原有额度告罄，而是展现了我国开放资本市场的态度。2019年国家外汇管理局宣布，合格境外机构 投资者（QFII）总额度由 1500 亿美元增加至 3000 亿美元，目 前QFII投资尚未触及其总额度。当前境内上市公司流通市值44万亿左右，QFII和RQFII占比相对较小，未来有很大提升空间。此次取消QFII、RQFII额度限制，是我国资本市场开放大战略的一部分，之前，中日签署ETF互通项目协议，上交所和瑞士证交所签订相关合作谅解备忘录，或几个月后互发CDR。未来随着外资的持续流入，A股增量资金获得很大改善。

最后，谈及此次此次取消QFII、RQFII额度限制对A股的影响，短期有限，意在未来。对比其它经济体开放金融市场后的表现，韩国、日本、中国台湾的外资持股占比分别在2004年、2006年、2008年外资持股市值占比分别达到40%、28%、26%。如此对比，那未来A股的外资净流入可能在10万亿人民币以上，无疑是繁荣我国资本市场的重要力量。不过这个过程在韩国、日本、中国台湾走了10年以上，所以初期开放，更多的是心理层面的利好，初期资金量也非常有限，所以此次取消QFII、RQFII额度限制短期并不能带来明显的“牛市”，另外，随着外资在A股中占比的加大和参与的深入，A股和全球股市联动性上也趋于一致，未来投资A股市场除了要关心国内经济和企业盈利，对全球资本市场的资金流动特点和经济情况也要作为重要的参考。

说到具体行情，今日上证出现小幅回落，3000点上方恐高情绪明显，但国庆节前，市场氛围仍旧偏暖，难以出现大幅回落，振荡区间上沿高位震荡为主。前期多单建议获利了结观望。