实施负利率房贷的国家出现！408万的房子只要191万

来源：Wind资讯

负利率频繁刷屏，但那似乎只是央行与商业银行之间的数字游戏，对我们日常生活影响不大。非也，全球第一个实施负利率房贷的国家已经出现，191万买408万的房子真的不是做梦。

事情发生在月初，8月5日，丹麦第三大银行日德兰银行（Jyske Bank）开始向贷款人提供年利率为0.5％的十年期贴息购房贷款，这是全球金融行业首个负利率贴息房贷业务。

什么是贴息购房贷款？专业解释就是指用于购房用途并由国家或银行补贴其利息支出的一种银行专项贷款。它是一种优惠贷款，以鼓励当地人购买房产。简单点说，就是“负利率贷款”，你向银行贷款不用给利息，反而是银行帮着你一起还贷。

按照丹麦首都哥本哈根房价均价计算，4279欧（约合3.4万元）每平米，以及最高可贷8成的借款。买一套120平米的房产约为408万，其中，自己支付81.6万，剩下326.4万全部从银行贷款。10年还款下来，银行倒贴8.16万元。由此再算上哥本哈根平均4.84％的租金回报率，10年下来至少能拿到197.5万元。就是说，你用81.6万的首付，之后每年平均还款11万元，10年后贷款还清，等于你用191.6万就买到了一套价值408万的房子。当然这只是理论计算值，没有考虑房屋折旧以及房屋空置等可能出现的亏损，但无论怎么看这都是一笔划算买卖。

丹麦的银行为什么要施行房贷负利率？其实意图很明显：刺激楼市，托住经济。

丹麦通讯社7月26日报道，根据IMF最新数据，自1980年以来丹麦在全球经济中的占比下降了一半，从当时的4.5％降至目前的2.2％。丹麦工业联合会执行董事会成员Kent Damsgaard表示，这一变化显示丹麦经济发展跟不上其他新兴经济体，特别是亚洲国家经济体的步伐，丹麦发展速度太慢。

而丹麦的经济，基本是房地产托起的。上图可以看到，从2008年和2011年的金融危机之后，丹麦房价都迎来了一波暴涨。丹麦从2012年开始了6年的房价上涨周期。2014年的时候，虽然丹麦的GDP不到4000亿美元，但住房市场的贷款规模已经高达5500亿美元。

现在就大不同。2018年第四季度，丹麦的房价开始小幅下跌。房价下跌，对个人的负债可谓是巨大的打击，从日本房产泡沫破灭的情况来看就知道了——失去的十年，日本人基本上就是缩衣节食还贷款。Jyske银行的住房经济学家MikkelH？egh说：“我们并不是直接向你提供金钱，只不过你每月债务的下降会超过你的还款金额。”为了让市场不被债务吓到，银行的房产保卫战就此打响。

大约五年前，一些国家，特别是欧洲的一结国家，尝试突破零利率的天然限制，试图用激进的负利率刺激经济。2014年6月，欧洲央行成为第一家对商业银行在央行存款支付负利率的主要央行。日本央行也于2016年跟进。但央行的存款负利率政策，只是央行与商业银行之间的故事，且实际影响效果并不明显。

丹麦日德兰银行的做法，预示着负利率政策已经从央行与商业银行的圈子里走出来，走向了社会。如果说央行与商业银行之间的负利率只是金融机构之间的游戏的话，丹麦日德兰银行的房贷年息-0.5％的负利率则是真真实实的现实存在，其影响将是革命性的。

根据数据统计，截至8月15日，全球负利率债券规模已经突破15万亿美元，创历史记录，然而这并不是尽头。8月21日，德国以发行零票息30年期国债。这批国债2050年到期，票面利率为零的国债，发债目标规模为20亿欧元。

这是世界上首次有国家以负利率发行期限长达30年的国债，以至于有媒体用“固收市场上的里程碑”来评价此次发债。外界普遍预计，欧洲央行将于9月份采取新一轮货币刺激措施，那很有可能刺激国债收益率进一步下行。截至目前全球已经有超过30个国家和地区今年开始降息，量化宽松政策（easing）也成为各国央行行长的口头禅，但是easy come，easy go。

从美国、德国、日本、英国等国家十年期国债利率情况来看，收益率持续下滑，已经成为常态。主要经济体中，目前只有中国和美国的国债收益率水平高于2016年低点，对全球资金具有较大吸引力。有海外基金喊出“中国国债是新的避险天堂”。

中央结算公司日前公布，截至2019年7月末，境外机构托管在该公司的债券规模达到16986.20亿元，较6月末增加533.82亿元，为连续第8个月增持中国债券。此外，上清所日前公布，截至2019年7月末，境外机构托管在该公司的债券规模为3176.87亿元，较上月末增加86.45亿元。合计来看，截至7月末，境外机构累计持有中国债券突破2万亿元。

全球负利率背景下，除了正收益的国债值得投资之外，国外有民调显示，避险资产依然是最佳选择，只是比特币意外的超过传统黄金，获得更多青睐。

中国央行也在8月23日印发《金融科技发展规划》，支持发展数字货币。