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期权表现活跃

龙听

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发表于 2019-8-23 06:50 | 只看该作者

期权表现活跃

受利好消息影响，周一沪深两市均跳空高开，沪指大涨2%逼近2900关口，深成指涨近3%，量能快速放大资金跑步进场，市场重燃做多情绪。但随后三天却又进入窄幅振荡行情，量能逐渐萎缩，沪指日内平均振幅仅0.6%，在2900点之下徘徊，昨日上证指数微涨0.11%收于2883.44，两市成交金额从周一5816亿元的缩减至4402亿元。50ETF亦窄幅振荡，小涨0.14%收于2.923点位，权重股中以贵州茅台表现最为亮眼，股价大涨3.6%创历史新高站上1100元。

　　股票期权市场表现相对活跃，成交量放大29%至212.8万张，其中，认购期权成交量增加29.5万至113.5万张，认沽期权成交量增加18.1万至99.3万张。当月合约成交占比为66%，相比前周78%的比值大幅下降。因8月合约临近到期，投资者开始移仓至下月合约上进行交易。成交PCR值0.87，相比前值0.97大幅下降，投资者在认购期权一侧合约上表现更为活跃。

　　图为50ETF1908-P-2.900日线

　　期权持仓量继续稳步增长，当前持仓410.8万张，前值407.3万张。认购期权持仓增加最为明显，主要增幅来自下月合约，当月开始减仓，当前当月合约持仓占比50.9%。持仓总PCR值0.93，认购和认沽期权持仓数量相近。

　　从各行权价成交分布情况可以看出，2.9/2.95这两档平值附近行权价合约成交量最大，其中8月到期的2.90虚值认沽期权成交总量达24.5万张。另外，几乎所有当月期权合约开始减仓，下月2.85以上行权价增仓明显。

　　昨日标的价格窄幅振荡，期权隐含波动率（IV）值亦表现较为平稳，当月IV小幅下跌，当前各月份IV值分别收于15.3%、17.6%、18.7%、19.4%。历史波动率（HV）值17%附近，隐含波动率处于相对合理水平。

　　图为各月份IV日内走势

　　方向性操作建议上，中长期来看股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。 （作者单位：永安期货）

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