罕见！OPEC悲观预测 沙特祭大招 EIA库存有变？

上周五(8月16日)OPEC发布了对2019年剩余时间石油市场的悲观预期。该组织强调因经济增长放缓，同时因竞争对手增产(主要是美国页岩油)2020年还将面临更多挑战，这为OPEC进一步深化减产提供理据。

同时在其月度报告中，OPEC将2019年全球石油需求增长预测下调4万桶/日至110万桶/日，并表示2020年市场将出现轻微的供应过剩。油价目标岌岌可危，这令沙特被迫减少对美国原油出口，转而扩大对于亚洲出口，从而对美国EIA库存数据施加影响。

国际贸易紧张局势和经济放缓忧虑令需求疲软，OPEC发出悲观预测

因国际贸易紧张局势以及美国经济衰退的前景，此外英国脱欧以及欧洲政治经济的不稳定性都会对需求造成打击，可能会迫使OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友维持减产政策，以支撑油价。一位沙特官员已经暗示将采取进一步措施支持市场。

OPEC在报告中指出，“尽管经济增长放缓、全球贸易紧张情绪持续、石油需求增长放缓，使今年剩余时间市场基本面前景看似有些悲观，但在未来几个月密切监测供需平衡，并帮助维持市场稳定仍是至关重要的。”

OPEC很少对市场前景做出悲观的预测。在该组织的报告发布后，油价短线回落。但是总体回落力度有限，因此前OPEC官员的表态中已经阐述了对于需求前景的悲观情绪，令市场有所消化。

OPEC持续减产仍无力挽救油价颓势，若需求风险加剧未来或进一步下调需求前景

尽管OPEC及其盟友减产，但在国际贸易担忧和经济放缓的压力下，油价已从2019年4月触及的每桶75美元上方的峰值急挫。

自1月1日以来，OPEC、俄罗斯和其他产油国一直在落实减产120万桶/日的协议。今年7月，OPEC+将该协议延长至2020年3月，以避免库存增加可能冲击油价。

OPEC将2020年石油需求增长预期维持在114万桶/日，略高于今年的水平。但该组织补充称，其对2020年经济增长的预测面临下行风险。

“全球经济增长面临的风险仍偏向下行，”报告称，“尤其在国际贸易紧张情绪犹存的情况下，需要在未来几周内进行彻底评估，9月份有可能进一步向下修正，明年全球对OPEC原油的需求将大幅减少。”

OPEC称，明年对OPEC原油的平均需求将为2941万桶/日，较今年减少130万桶/日。不过，对2020年的预估较上月提高了14万桶/日。

该报告暗示，如果OPEC继续保持7月的产量，且其它因素保持不变，2020年将出现20万桶/日的供应过剩。上月的报告预计，供应过剩为逾50万桶/日。

此外OPEC将其对全球经济增长的预测从3.2%下调至3.1%，暂时维持2020年的预测在3.2%不变。

OECD库存持续增加，令OPEC的目标渐行渐远

该报告还称，发达经济体6月石油库存上升，暗示这可能发展成为一个引发OPEC对石油供应过剩担忧的趋势。

报告显示，OPEC在7月份进一步削减了产量。根据OPEC从第三方渠道收集的数据，由于沙特进一步减产，14个成员国的产量较6月减少24.6万桶/日，至2961万桶/日。

自2017年以来，OPEC及其盟友一直在限制石油供应，以帮助清理2014年至2016年期间产油国无节制生产累积的过剩供应，并重振油价。

尽管此举一度使得OECD的原油库存跌至5年平均水平附近，推动了油价大幅回升，但是随着国际贸易紧张局势对于原油需求造成了损害，OPEC离这一目标似乎又开始变得越来越远。

尽管OPEC+减产，且目前正受到美国制裁的OPEC成员国伊朗和委内瑞拉也出现了非自愿的额外减产，但库存仍高企。

数据显示今年6月，石油库存比OPEC密切关注的五年平均水平高出6700万桶。

沙特祭出大招，或通过改变供给结构影响美国库存数据

尽管油价走势低迷，但是大部分OPEC并未因此感到恐慌，因大部分OPEC国家的盈亏平衡点在50至60美元之间，而OPEC最大的产油国沙特却因此感到焦虑，因该国的预算平衡点在80美元附近。

事实上，自从2018年末达成新一轮减产协议以来，沙特的减产力度一直是最大的。近几个月沙特的原油出口一直低于700万桶/日，同时预估未来沙特的原油产量将会下降至970万桶/日，而在2018年11月该国的产量为1100万桶/日上方。但是这并未能改变当前油价偏空的走势。

基于此，沙特正在考虑在降低出口水平的同时，对其原油出口的优先目的地做出改变——一方面是扩大亚洲市场的销售，从而扩大在潜力巨大的亚洲市场的份额，同时减少对于美国的出口，从而对美国的EIA原油库存数据做出影响。

沙特扩大对于亚洲出口的原因是，随着美国对于伊朗的制裁，这使得部分亚洲国家面临着供给短缺的风险，因此沙特在这个节点扩大亚洲出口有助于本国出口扩大。

EIA在上个月的一项分析中表示，沙特对美国和亚洲出口的转变也部分是由于结构性长期变化——美国国内石油产量增加和美国进口减少以及亚洲石油需求持续增长。

最近几个月，沙特对美国的石油销售明显下降。美国从沙特阿拉伯进口的每周EIA评估显示，美国目前正在进口的沙特石油为2010年以来的最低水平。

TankerTrackers.com的数据，2019年7月美国沙特石油进口量从2018年8月下降62%至仅26.2万桶/日。与此同时，TankerTrackers.com估计沙特对部分亚洲的出口量可能翻了一番，其中对中国出口可能会达到180多万桶/日。

汇通财经认为，沙特通过改变供给结构有利于改善油市需求不平衡的状况，因为亚洲需求潜力的巨大，这有助于更快消化市场过剩的产量。如果这一趋势得以形成，那么2020年轻微供应过剩的状况将得以解决，这有助油价走高。