股指：情绪边际修复有望止跌

龙听

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发表于 2019-8-7 09:38 | 只看该作者

股指：情绪边际修复有望止跌

流动性：隔夜资金利率继续下移

　　观点：周二银行及非银间流动性进一步延续宽松，机构多以出借资金为主，资金利率整体下移显著。尤其是超短端资金利率下行幅度较大，DR001下行27.01bp，GC001下行16bp。目前来看，在无资金到期压力且月初节点下，本周流动性将大概率维持稳健。

　　股指：情绪边际修复，有望止跌

　　逻辑：受美股重挫拖累，上证综指失守2800点关口，但与前几日不同，银行、券商、食品饮料相对抗跌，拖累项集中在周期相关链条，暗示近日下跌部分是反映为对于经济的悲观情绪。对于后市，一方面标普500反弹1.3%，另一方面央行发行离岸央票，人民币汇率边际稳定，两者有利于市场情绪的阶段修复，不排除短反弹的可能。但考虑到科创板近日成交额在400亿上下波动以及8月仍面临财报披露等潜在负面因素压制，反弹节奏较为曲折，博弈趋势性价比不高。于是策略上，继续关注IC/IH比值上行的可能。

　　操作策略：IC/IH比值上行

　　风险：1)美股崩盘;2)贸易谈判;3)白马业绩暴雷;4)科创板资金分流

　　期债：债市维持观望

　　逻辑：昨日债市高开低走。汇率端受央行宣布将在离岸发行央票以及强于市场预期的中间价影响而有所升值.汇率信号尚未明晰，叠加利率接近区间底部，多头止盈操作带动利率出现上行。目前来看，这一轮利率接近新低更多是由于期限利差的压缩所致，短端利率受资金成本的约束整体震荡为主。因此，在利率接近前期底部之后，进一步下行需要更强烈的因素支撑，如降息等来打开空间。在这一信号明确之前，建议投资者维持观望。

　　操作建议：观望

　　风险因子：1)经济数据预期之外;2)贸易摩擦变化;

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