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特朗普关税威胁：或迫使鲍威尔进一步降息
当体时间周四，美国总统特朗普发推宣布，将于9月1日对3000亿美元中国进口商品征收10%的关税。这引爆全球贸易局势的骤然升温！有分析认为，特朗普的关税行动，可能迫使美联储进一步降息……
北京时间2019年8月1日凌晨2时，美联储宣布降息25个基点，且宣布将于8月份完成缩减资产负债表的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。
鲍威尔在被问及是否处于漫长降息周期之初时回答：这并非必然是宽松周期的开始。在记者会上，美联储主席鲍威尔说了两句话引发市场的轰动：1)这不是一长串降息的开始，但可能会再降息；2)不要以为我们再也不会加息了。
就在美联储决议的两个小时后，美国总统特朗普发布推文：美联储主席鲍威尔的降息幅度“让我们失望”，市场需要漫长的降息周期。分析认为，这是特朗普回应最快的一次，显然他真的很失望。
很快，特朗普决定对更多中国进口商品征收关税，此举再次给美联储出了道难题，可能迫使美联储进一步降息，以保护美国经济免受贸易政策风险的影响。
特朗普于5月对华采取了今年首轮关税行动，宣布将2,000亿美元中国输美商品关税上调至25%。这些关税旨在向世界第二大经济体施压，迫使其与美国达成一项贸易协议。
这些关税和特朗普的其他贸易政策对企业信心和投资造成的拖累，是促使美联储本周决定自金融危机以来首次降息的一个关键因素。
DRW Holdings分析师Lou Brien表示，如果贸易问题恶化，发展成全面贸易战，“美联储进一步降息将在很大程度上不再被视为周期中的调整，而会被视为防止衰退的必要举措。”
交易商现押注，新关税使美联储开启一轮较长时间降息周期的可能性增加。
美国利率期货上扬，因交易商增加对美联储进一步降息的押注，预计在年底前再降息两次，并在明年进一步降息，以抵消不断升级的贸易战带来的风险。
另外，美国三个月期国库券与10年期过债收益率之差持续扩大，这种“收益率曲线倒置”现象通常被解读为经济放缓的先兆，且暗示美联储的政策可能过紧。
“关键字是'不确定性'，”Richard Bernstein Advisors执行长Richard Bernstein表示。“不确定性起到了与美联储收紧政策同样的效果。它推高了风险溢价，阻碍了经济活动。导致经济停滞不前。”
摩根士丹利分析师表示，美联储可能在10月再度降息，将美国指标借贷利率下调25个基点。决策者在周三进行了2008年以来首次降息。
“我们仍预计今年会进一步降息(25个基点)，但现在看来10月的可能性比9月大，因FOMC似乎准备等待进一步的证据，证明下行风险正在打压经济并抑制通胀，”分析师在一份研究报告中写道。
宏利投资管理周四称，美联储在预期经济可持续扩张的情况下依然降息，反映当局对通胀和通胀预期的关注远高于其声明所指，因此预计美联储要达到“重燃通胀”目的需要减息两至三次，下一次估计可能在9月。
美元恐将遭遇更大抛售？
本周美元“虎头蛇尾”，最高曾逼近99关口，周五最低回落至98.05，巨震超过100点。由于美国制造业数据恶化，再加上美国总统特朗普威胁对华加征关税，美元遭遇了一波持续抛售……
尽管本周美联储宣布降息25个基点，为十年以来的首次，且符合市场预期，不过在记者会上，美联储主席鲍威尔表示，这不是一长串降息的开始，但可能会再降息；不要以为我们再也不会加息了。
虽然美联储的鹰派降息，促使美元当时强势上攻，但是随着美国制造业报告的疲软，再加上美国总统特朗普的加征关税威胁，使得市场对于美联储降息预期再度升温，也打压了美元走势！
媒体报道，据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，在美联储最近一次降息之后，市场现在98%的信心认为，将在9月份看到美联储再次降息。
在7月符合预期的非农数据公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储9月降息概率96.5%，加息概率3.5%。具体来看，市场预计美联储在9月会议上降息25基点概率为96.5%，直接降息50基点概率为0。
因此，即将发布的美国(以及全球)经济数据将在未来一个半月至关重要。不幸的是，除了美国供应管理学会(ISM)周一公布的非制造业采购经理人指数(PMI)以外，下周的美国经济数据并没有太多内容被提上日程。
不过，市场仍想知道，美中贸易争端的升级是否会增加进一步降息的可能性。自特朗普在推特上发表有关加征关税的言论以来，美元已经大幅下跌。
事实上，根据Capital Economics的说法，这些关税很可能导致下半年经济增长大幅放缓，这是“另一个预计美联储将在2020年初进一步降息50个基点的理由”。 |
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发表于 2019-8-5 09:33
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