期权交投活跃

   受隔夜美股大跌影响，昨日沪深两市全线低开，随后各大指数走势分化，沪指受权重股拖累持续下行，科创板多只个股出现涨停或价格创历史新高，牵动创业板指几度翻红。除科创板以外，市场情绪表现颓靡，上证指数收跌0.81%盘中险守2900点，创业板微涨0.22%，权重股为主的50ETF亦跌0.84%收于2.935.

   50ETF期权市场表现相对活跃，成交量放大27%至225.4万张，其中认购期权成交量增加33万至124.6万张，认沽期权增加15万至100.8万张。当月合约成交占比为83%，投资者主要集中于8月合约上进行交易。成交PCR值0.81，前值0.94，认购期权一侧合约表现更为活跃。

   继上周7月合约摘牌后，期权持仓量持续稳步增长，当前持仓317.3万张，前值303万张。其中，认购期权相比前一交易日增加8.4万至171.9万张，认沽期权增加5.6万至145万张。当月合约持仓占比64%，持仓量PCR值0.85，认购期权持仓量更高。

   从各行权价成交分布情况可以看出，认购虚值期权2.95—3.1这三档行权价合约成交量最大，且持仓量有不同程度增加，认沽一侧成交量主要集中在2.90—2.95，2.80行权价合约增仓最为明显，体现了投资者对50ETF下方2.80附近有支撑的预期。

   图为各月份IV日内走势

   自中美会晤及美联储议息消息落地，期权市场释放出恐慌情绪，昨日日内隐含波动率（IV）持续下行，近月大跌近2.5个百分点，当前各月份IV值分别收于16.8%、17.6%、18.3%、18.4%，做空波动率策略收益颇丰。

   方向性操作建议上，中长期来看，股市将表现为振荡上行，投资者可继续逢低卖出认沽期权，长期持有赚取期权时间价值。                                           （作者单位：永安期货）