港交所“现货梦”在路上

“每个人心中都会有一个或几个梦想，不管是否现实，只要拼尽全力，那么，你就成功了。”买下伦敦金属交易所（以下简称LME），设立前海联合交易中心（以下简称QME），香港交易所集团（以下简称港交所）旨在推动大宗商品市场发展，最终取得大宗商品的中国定价权。近日，期货日报记者观察到，历经波澜的QME自开业以来，不断有新消息传出。同时，港交所与无锡不锈钢电子交易中心（以下简称无锡不锈钢）互动频繁，合作交流如火如荼，在其“现货梦”的道路上奋力前行。

7月19日，QME与中国民生银行签订战略合作协议，希望通过资源互换和优势互补加强合作。据记者了解，目前，QME已经上线了氧化铝、铝锭、铝棒品种，并正在酝酿推出铜产业链相关品种，建设跨境商品通。中国民生银行将与QME从交易结算、厂库仓单质押融资、仓库仓单质押融资、大宗商品交易、代理采购订单融资等多方面展开合作。一位QME人士向记者表示：“经由QME平台交易和交割产生的纸质及电子交易凭证，可以作为银行金融机构贸易背景真实性的审核依据，对于解决传统供应链金融和贸易融资痛点将提供关键性的基础设施节点。”

记者了解到，港交所对大宗商品业务施行“BBC”战略：“BUYONE”——走出去买LME、“BUILDONE”——走进来建QME、“CONNECT”——连接中国与世界。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越认为，LME一直谋求在我国境内设立交割仓库，由于多方面原因，困难重重，QME可以看作是LME在国内市场的一种延伸。

为了解决交割仓库的问题，LME还选择了与无锡不锈钢展开合作。7月3日，港交所一行到访无锡市不锈钢，旨在落实与无锡不锈钢今年在香港LME年会上签署合作备忘录细节内容，双方就“交易中心镍价格指数、钴价格指数”国际化进行详细的对接与交流。

一位业内人士告诉记者，港交所和无锡不锈钢之间的合作是一种很自然的合作关系。目前，大陆对港交所“商品通”有一定的限制，在国内设立交割库十分困难，使得LME业务很难直接进入大陆。而无锡不锈钢在国内交易市场里是标杆企业，它在仓储、物流等方面有坚实的基础。同时，在交易方面、行业里已形成影响力。虽然LME与无锡不锈钢存在一定的竞争关系，但对标市场（指交易标的和交易方式都相同的两个或两个以上市场的同时存在），它们通过跨市套利来实现不同市场间合约与商品的快速流动，并以此来最大限度地增加交易流动性，从而提高市场的调节效率。在中国，对标市场的合作共赢性要远远大于竞争性。

21世纪是充满竞争的世纪，同时也是一个合作的世纪。上述业内人士表示，传统的达尔文进化论基本上是人与人的竞争。但在过去的20年里，人们越来越多地了解到，人与人之间的关系是关于合作，在这种情况下获胜者是与他人相互配合的人。该业内人士说得没错，合作才能共赢。记者查阅资料了解到，无锡大宗商品交易协会发布的《2019年半年度工作总结》（以下简称《总结》）中，对港交所和无锡不锈钢的合作表示了肯定。《总结》指出，无锡市不锈钢总裁郁晓春出席2019年LME亚洲年会担任论坛嘉宾，并与香港交易所签订合作备忘录，双方将建立长期的沟通与合作机制，促进彼此间的沟通渠道及合作关系，共同支持及推动双方在金融和大宗商品领域的发展，实现大宗商品价格国际化发展的目标。

商品交易场所创新服务联盟秘书长王在伟在接受记者采访时表示，QME设立时引起了行业很大的关注，但QME当时设立初期，行业正早清理整顿，乱象丛生，很多产业客户对于QME能否在国内落地生根，发挥真正服务实体经济的作用持有怀疑态度。当时行业内的一些投机平台把整个行业氛围搞得乱七八糟，行业信誉度降低，这对发展也是一种阻力。截至现在，整个QME的现货挂牌交易流动性并不是太好，主要原因是受制于监管政策的限制。QME要实现成立之初的天天交易、日日交割、服务实体的目标任重而道远。

港交所行政总裁李小加曾频繁提到同一个故事——“竹子在成长的前几年，几乎一直忙于地面以下的扎根这件事，冒出地面可能只有几厘米。直到进入第五年，才开始神速成长，一天就能长几十厘米。”王在伟向记者表示：“以梦为马，不负韶华。港交所想要将LME在150年时间中积累的现货服务模式慢慢地复制过来，需要时间。”