方正中期：水果大量上市 红枣价格承压下行

　近日红枣价格出现大幅下滑，盘中几乎接近跌停。红枣价格的下行，主要受近期水果市场价格的波动所影响。5月由于上市水果的空档期，苹果因去年的减产导致供应不足，水果价格的大幅上涨使得红枣期货的价格也被过份拉高。进入6月后，时令水果大量上市，水果价格也快速下滑，这使得红枣期货盘面价格受到了相应影响，投机氛围的减弱导致了盘面价格的崩塌。

　　商务部在5日发布信息称，近期随着气温回升，应季水果上市量逐步增加，多种水果价格呈回落态势。据了解，近期山东樱桃、河北香瓜和油桃、广东荔枝等正在批量上市，多地水果价格普遍显著回落。以北京新发地批发市场为例，6月4日红灯樱桃、京欣西瓜、妃子笑荔枝平均批发价格分别为每公斤23元、2.6元和16元，较五月初价格分别回落48.9%、46.9%和42.4%。在水果现货市场价格大幅波动的同时，红枣现货价格表现平稳，5月以来并没有出现较大的波动，期货盘面价格的变化多是受到投机资金的影响。

　　在郑商所提高红枣期货交易手续费之后，我们可以看到日成交量有了明显的下滑，从最高日成交易量200万手下滑至不到60万手，投机交易受到了较好的抑制。昨日国务院常务会议上，提出了要保障水果蔬菜等供应，稳定价格水平，今日苹果和红枣期货价格应声落地，短期内的市场炒作将面临告一段落。

　　红枣价格在短期内出现了巨大的回落，未来仍有再度反弹上涨的可能。这是因为目前离交割月时间较远，实际交割中仍有较多不确定的事情可能发生。现在已知的交割问题主要是市场的红枣分级与郑商所标的之间不发生匹配，现货市场的红枣分级以果粒大小为准，而郑商所交割标的以果粒重量为准。在实际交割时现货市场的红枣如果不进行筛选，一级枣也可能发生不符合交割标准的可能。现货市场的各等级红枣，可能需要进行筛选、清洗和烘干的一整套流程才能进入交割环节，如果进入11月实际注册的红枣仓单数量不及预期的话，红枣盘面价格可能会再次遭到哄抬与炒作。

　　今日红枣期货盘面价格出现了巨大的下跌，未来有较大概率盘面出现一定程度的回补，单边投机交易仍需要谨慎。整体上今年国内红枣仍将处于供需宽松的格局，进入10月坐果期后，盘面价格可能会出现持续的下滑，可以等待价格的一波反弹之后再行入场做空。

　　在单边择机做空交易以外，也可以考虑做多红枣的1/5价差。根据红枣的季节性表现，春节期间红枣的消费和价格也将达到顶点，除此之外，运费的因素也会使得内地1月的红枣价格要高于5月。不过目前仍处于6月，红枣刚刚进入花期，红枣期货1/5正套的策略需要长期耐心的持久，短期内难以取得可观的收益。