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熨平现价波动护航产业发展 苹果期货功能逐步发挥
近期，有分析认为苹果现货价格上涨是由期货交易带动的。业内人士指出，苹果现货价格上涨原因是供需失衡，期货上市后起到了平抑波动的效果。
为更好地服务苹果产业发展，助力脱贫攻坚，2017年12月22日，郑商所挂牌上市全球首个鲜果类期货品种——苹果期货。
业内人士表示，经过一年多的稳定运行，苹果期货已逐步发挥功能，开始为产业提供有效的远期价格指导和风险管理工具，加快产业标准化进程，推动实施“保险+期货”、“银行+保险+期货”等惠农工具，优化产业资源配置。
熨平现货波动
近期水果涨价幅度之大令市场关注。以苹果为例，据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，6月6日当周，富士苹果报12.40元/公斤，环比上涨5.8%，同比涨幅则为99.2%。
“4、5月是水果供应的淡季，价格通常会出现季节性上涨，属于正常现象。”首创期货研究院报告表示，对于苹果来说，现货价格过度上涨，有三方面因素：一是2018年清明节的倒春寒引发的减产，全国减产幅度20%-30%，而新果还未上市，“青黄不接”导致年度供应偏紧；二是果农为了减少灾害造成的损失，物料成本、管理成本投入增加，导致水果成本增加；三是去年的水果采摘后，一直在仓库储存到现在，大概7-8个月，仓储成本积累推升价格。
2018年苹果主产区出现极端天气，苹果库存量呈现一定程度下降。
根据卓创资讯数据统计，截至5月23日，全国苹果库存为137万吨，同比减少46%，明显低于往年同期。另一方面，由于西瓜等新产水果尚未大量上市，部分南方水果如荔枝等出现不同程度减产，导致现阶段水果市场整体存量较少，未能对苹果形成替代作用。
“特别说明的是，有言论认为现货价格是期货交易带动的，我们认为这种说法是不对的。这里有两个国内外减产的案例。一是2017年欧洲也遭遇了极端冻害天气，根据欧盟农业署统计数据，当年欧盟苹果减产19%，由此引起的欧洲苹果平均价格上涨40%，其中最大消费国之一的德国的苹果价格更是同比上涨了115%；二是2013年山东苹果仅减产5%，2014年5月时栖霞苹果出库价格同比上涨了53%，那时候国际国内都没有苹果期货，但是价格上涨仍旧比较明显。”一位不愿具名的期货业人士表示。
从成交量上看，截至5月31日，苹果期货共成交1.1亿手(单边，下同)，日均成交32万手，日均持仓17万手，参与交易的法人客户数合计超过6600家。
上周，就在现货价格依然上行之际，苹果期货主力合约却出现了回落。文华财经数据显示，6月6日苹果期货主力1910合约当周跌幅为6.45%，反映了市场对于苹果高价难以持续的担忧。
“我们发现，期货其实对现货价格起到平抑波动的作用，以贯穿2018/2019产季的AP1905合约来看，在国内预计减产25%的情况下，该合约上市一年来最大价格波动46%，远低于今年现货价格的波动幅度。”上述人士表示。
为产业发展保驾护航
苹果期货上市后，通过提供公开透明的价格，及时有效地反映了现货市场变化，减少信息不对称，为产业主体决策提供了依据。
2018年，部分先知先觉的贸易商已经开始利用期货价格来指导经营计划。陕西白水盛隆果业总经理侯保智介绍称，2018年8月份，他通过关注苹果期货价格，判断2018年苹果可能出现货源紧张、收购价上涨的情况，于是在苹果还未下树时就与果农签订合同锁定货源，使新产季采购进度、规模得到了保障。
在陕西省延长县安沟乡王良沟村，当地果农史功福通过苹果期货的宣传普及，了解到2018年苹果受灾比较严重，尽管自己的苹果没有减产，但还是一改过去“听果商报价，自己估摸差不多就卖了”的做法，主动和果商议价，最终订货价格3.7元/斤，比去年多卖了1.1元/斤，卖果收入增加了1.6万元。
据延长县县长曹林虎介绍，苹果期货在延长县普及的比较好，期货价格为当地果农卖果提供了参考。虽然2018年延长县苹果总体减产8%，但整体销售价格同比提高30%，果农总收入增加了20%，全县苹果销售收入较去年净增约3亿元，实现了减产不减收。
由于苹果贸易“集中收购，全年销售”的特点，产业企业经常面临现货价格波动、存货贬值滞销、采购季资金压力大等风险。
苹果期货上市后，现货企业开始主动利用苹果期货进行套期保值管理风险。目前，参与苹果期货的产业客户已超过800家，陕西、山东等省份的果品龙头企业大都已开始参与苹果期货。
作为首家苹果产业上市公司，山东朗源股份有限公司在2018年1月、7月分别对市场发布公告，开展苹果期货套期保值业务，并将投入资金从5000万元增加至不超过1亿元。
随着认识的不断加深，更多中小型贸易企业也开始利用苹果期货管理风险。以烟台日升果蔬食品有限公司为例，2018年6月14日以10600元/吨左右的价格在苹果1807合约上卖出苹果合约100手(1000吨)，后期期货价格受现货价格影响持续走低，该企业选择于6月27日买入平仓，同时卖出现货，按照1807合约9500元/吨的价格计算，期货盈利160万元左右，有效对冲了现货价格下跌的风险。
搭建对接金融的桥梁
目前我国苹果产业以小微民营企业为主，资金、人才一直是产业发展瓶颈，融资、融智需求都很难被满足。苹果期货在苹果产业和资本市场间搭建了桥梁，有利于吸引资金、人才等资源逐步向苹果产业有序流动。
陕西果业局副局长范海龙介绍称，2018年来，赴白水、洛川、延长等苹果主产县实地调研、宣介座谈、洽谈合作的机构络绎不绝。有些关注期货市场的大宗商品贸易企业甚至开始扩展营业范围，直接参与苹果贸易，有望为当地带来长期稳定的收购资金流。不少期货公司还派驻专业人才，帮助当地苹果企业有效运用期货工具。特别是针对苹果贸易企业“集中收购，全年销售、鲜果很难在银行抵押贷款”的特点，中信中证资本、国元投资等投资机构通过仓单融资业务，一定程度上解决了收购季企业融资难、融资贵的问题。目前，仅陕西当地苹果贸易企业就已通过仓单融资超过5000万元，甘肃、山东等地仓单融资业务也在陆续开展中。
我国苹果产业集中度较低，现货标准多样，风险管理工具缺失，龙头企业难以发挥规模化、标准化的优势，引领作用发挥不足。
苹果期货的上市为龙头企业在风险管理、标准推广、金融服务等方面提供有力抓手，在服务龙头企业做大做强方面开始发挥积极作用。
作为首批国家农业产业化龙头企业，陕西华圣果业公司执行总经理彭小强认为，苹果期货的上市为龙头企业的发展提供了很好的机遇。一是苹果产业的定价机制开始转变。2018年，苹果收购季的开盘价已开始由以往的“山东看陕西，陕西看华圣”转变为围绕苹果期货价格来确定。二是为企业转变经营模式提供工具，企业一方面可以利用期货管理远期价格涨跌的经营风险，另一方面又可以通过交割拓展销售渠道，扩大经营规模。三是促进产融结合，有效缓解了企业发展面临的资金瓶颈。四是积极推广苹果国标，强化了产业的标准化分级理念，引导产业标准化的种植、采收、分选，提高了苹果的商品率，推动整个行业转型升级。
“下一步，陕西华圣计划依托苹果期货的引导作用，整合周边资源，在西安建设中国苹果(华圣)期现货交割交易中心，最终打造苹果期货小镇，以点带面推动苹果产业的转型升级。”彭小强表示。 |
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发表于 2019-6-10 08:41
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