端午临近小长假风险来袭 注意保证金和涨跌停板有这些变化

　在这次即将到来的端午节里，期货市场面临的“假期风险”仿佛要比往年来得更加凶猛一些。多位市场人士在接受期货日报记者采访时纷纷建议，投资者要及时调整持仓结构，合理安排期货资金和仓位，以规避此次端午节的期货市场风险。

　　近日，内地三大商品期货交易所也发布了关于2019年端午节期间有关工作安排的通知，决定2019年6月7日至2019年6月9日为节假日休市，并对部分期货品种的交易保证金和涨跌停板幅度进行了调整。提示投资者要谨慎运作，进行理性投资。

　　具体到各个品种的交易保证金和涨跌停板幅度的调整，大商所将在2019年端午节休市前后维持各品种涨跌停板幅度不变，将各品种最低交易保证金标准作如下调整：自2019年6月5日（星期三）结算时起，将黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油和棕榈油品种最低交易保证金标准由现行的5%调整至6%；将铁矿石品种最低交易保证金标准由现行的8%调整至9%；焦炭、焦煤、玉米、玉米淀粉、鸡蛋、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、纤维板和胶合板品种最低交易保证金标准维持不变。

　　上海国际能源交易中心则对端午节期间原油品种交易保证金比例和涨跌停板幅度进行了调整：若6月5日（星期三）未出现单边市，当日收盘结算时起的交易保证金比例和下一交易日起的涨跌停板幅度调整如下：原油期货合约的交易保证金比例由9%调整为10%，涨跌停板幅度由7%调整为8%。

　　据期货日报记者了解，很多期货公司也在近日向投资者发布了调整相关品种的保证金比例和涨跌停板幅度的公告，来防范期货交易的“假期风险”。

　　受调整期货品种近期走势波动加大

　　根据各家交易所发布的期货品种保证金调整公告，油脂油料类期货、铁矿石期货以及原油期货的保证金标准有所调整。受近期宏观经济不确定性增加的影响，上述期货品种均出现不同程度的较大波动，面临的假期风险也有所加大。

　　油脂油料期货品种方面，中粮期货研究院副总监阳林钦认为，近期，油脂油料期货波动率加大，主要受美国天气风险的影响。

　　“经历过3月、4月的盘整，5月份豆粕价格终于迎来方向上的选择，贸易摩擦因素和美国春季作物播种题材给出价格指引。未来国际大豆市场和豆粕市场的走势取决于中美谈判的进展和天气这两大高度不确定性的因素，如果中美谈判局势短期将维持现状，接下来6月份国内外市场将共同受天气因素主导。”阳林钦说。

　　阳林钦建议，天气市不建议投资者做空。国内豆粕的涨幅已经不小，建议投资者追多要谨慎，做多最佳的入场点位可能还需要等待6月中旬。天气预报的变数很大，建议投资者根据自己的风险偏好控制好持仓。

　　铁矿石期货方面，建信期货研发部黑色研究员翟贺攀对记者说，前期受淡水河谷溃坝引发环境问题以及澳大利亚飓风导致铁矿石发运量降低影响，铁矿石期现货价格大幅走高。但随着国内钢产量的明显释放和下游需求由强转弱，5月份钢材现货价格明显回落，叠加原料成本大幅上升，钢厂利润“腰斩”，铁矿石价格单边上涨行情告一段落。

　　翟贺攀认为，目前来看，外部环境仍有较大不确定性，以螺纹钢和铁矿石为代表的黑色系品种，商品属性和金融属性交替发挥利多和利空的双重影响，导致投资者近期风控压力较大。

　　“在房地产投资上升周期拐点到来之前，下游房地产和基建需求仍将给予产业链较好利润。所以5月下旬以来的回落行情演变为持续下滑行情的可能性不大。”翟贺攀建议，在7月份之前，产业客户仍以金融属性利空影响后买入远期合约保值为主，而单边投资者近期不宜持续打压价格。

　　原油期货方面，海通期货能源化工研发负责人杨安分析表示，过去的2周时间国际油价大跌10美元，WTI原油跌幅近16%，原油暴跌也传导到能源化工板块，造成了国内能化品种的全线大跌。

　　分析其主要原因，杨安表示，需求端的利空因素是此轮原油下跌主要推力，美国特朗普政府对全球加税动作，让全球经济放缓和石油需求降低的担忧短期内难有实质性改善，且OPEC+减产联盟再现分歧，沙特可能对延长减产协议有兴趣，俄罗斯方面则表态需要捍卫其在全球油市中的份额，另外伊朗5月出口数据也超出市场预期。

　　“以上诸多影响因素均将对油价继续形成压制，预计油价难出现强势反弹，但随着前期多单的持续离场，油价急跌过后做空能量得到一定程度宣泄，端午节前后WTI和布伦特市场大概率围绕50、60整数关口附近展开3-5美金左右的震荡蓄势。”杨安说。

　　杨安建议，虽然市场大概率进入振荡阶段，但整体波动幅度预计仍将较大，相对于单边操作来说，区间内行情节奏把握则更具挑战性，因此在整体仍维持偏空操作思路的同时，若端午假期前油价处于低位整数关口附近，建议投资者减持空单，安心过节。而对于抄底操作建议少参与为宜。

　　今年长假留仓风险将远大于往年

　　期货日报记者查阅相关资料发现，去年端午节假期前，各大商品交易所对部分期货品种的交易保证金和涨跌停板幅度也有所调整。其中，上海国际能源将原油期货合约的交易保证金比例由7%调整为8%，涨跌停板幅度由5%调整为6%，调整幅度与今年趋于一致。

　　对于今年端午节假期间的风险环境，坤西金融研究院院长相阳分析表示，近期全球金融市场影响因素趋于一致，全球经济增长前景压力的预期施压风险资产，全球股指、原油、有色金属运行重心不断回落，资金纷纷寻求避险资产，黄金价格创三个月以来新高，美债收益率倒挂。

　　国内方面，相阳表示，工业需求在经历稳增预期逐步兑现后基础工业原料价格有所回落，但不排除逆周期调节再度发力的可能。对于黑色产业，在经历前期利空兑现后，短期供给制约仍在，价格仍有较大波动可能。

　　相阳建议，股市方面建议投资者降低仓位，尤其是近期热炒而无基本面支持的题材应当回避。适当配置一定的期货空头头寸或看跌期权，对冲假期期间可能的风险冲击。商品方面，产业投资者可适当提升套保比例，降低投机头寸，适当增配期权以提升资金利用率。

　　在金石期货投资咨询部主管黄李强看来，近期宏观经济不确定性增多。首先，中美贸易摩擦使得大豆进口，棉纺产品出口受到极大影响，上述品种大幅波动。其次，美国对伊朗制裁出现反复，国际油价大幅波动，化工品受到牵连。其三，今年天气异常，苹果等果蔬类减产在所难免。因此，今年长假留仓风险远大于往年，建议投资者注意自己的仓位，避免保证金不足的情况发生。

　　另外，期货日报记者查阅发现，多家期货公司也纷纷调高节日期间部分波幅较大期货品种保证金比例，警示风险，谨防利润的小船说翻就翻！