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招金期货研究院2019.05.22品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

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发表于 2019-5-22 11:11 | 只看该作者

招金期货研究院2019.05.22品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

【早盘交易提示：贵金属】
【内容】近期美联储主席鲍威尔的谨慎讲话并未引起黄金的较强走势，市场对美国的企业债务问题反映平淡。英国脱欧问题的不确定性增加，有报道称特蕾莎.梅或同意二次公投，但前期是议会必须先通过政府版脱欧协议，导致英镑承压，提振美元走势，黄金亦因美元强势而走弱。
【利多】
1、美国4月成屋销售同比连跌14个月，创金融危机以来最长；
2、美国圣路易斯联储主席布拉德（票委）：美国的利率目前处于良好水平，如果说有什么问题，就是略偏紧。美联储去年12月加息可能有过犹不及的问题。去年12月加息时我反对过，但我也尊重决议。企业贷款确实已成为一个担忧；农民对国际贸易形势非常担忧，关税若持续6个月以上会对美联储政策产生影响；对美国经济的担忧情绪，或提振黄金买盘；
3、全球最大黄金ETF–SPDR黄金信托持仓当前为739.69吨，较周一增加0.48%；
4、美国波士顿联储主席罗森格伦（2019年FOMC票委）短期之内，美联储没必要调整货币政策。近期数据与美国经济温和增长（这一判断）相吻合。特朗普政府具有破坏性的贸易主张显然构成下行风险；或导致美元承压，提振黄金；
5、联合国报告：全球经济增长正在放缓，原因是尚未解决的贸易紧张关系、政策不确定性以及企业信心的软化。继2018年全球经济增长3%之后，2019年和2020年全球GDP增速目前预计料将放缓至2.7%和2.9%；经济放缓，或提振黄金避险需求；
6、欧元区5月消费者信心指数-6.5，预测值-7.6，前值-7.9，高于预期，提振欧元，提振黄金；
7、美国4月成屋销售年化总数（万户）公布值519，预测值535，前值521；低于预期，成屋销售约占GDP的15%左右，能有效提振美国经济，目前不及预期，或打压美元；
【利空】
1、美国波士顿联储主席罗森格伦（2019年FOMC票委）：紧俏的劳动力市场是预计通胀将涨至美联储目标水平的原因之一。目前的政策是略微宽松的，与通胀回到2%水平的目标相一致；
2、英国首相May：新版脱欧协议将意味着，不列颠议会下议院将批准脱欧磋商未来多个阶段的目标。保守党政府与主要反对派工党围绕诸如工人的权益等议题取得重大进展。新版脱欧协议将为工人提供新的保护措施。投票反对脱欧协议将是阻止脱欧的行为；虽然梅姨提出新脱欧协议，短暂提振了英镑，但脱欧不确定性仍存，英镑走势较弱，或导致黄金承压。
【日内重点关注】日本3月核心机械订单，4月进出口和商品贸易帐；美国圣路易斯联储主席布拉德（2019年票委）谈论美国经济前景； 欧洲央行行长德拉吉在法兰克福讲话； 英国4月CPI，核心零售物价指数； 加拿大3月零售销售；美联储4月30日至5月1日FOMC货币政策会议的纪要文件；
【技术面】受美元强势影响，致使黄金上涨乏力，关注1270阻力支撑位，若支撑不住，后期下跌的可能性较大。

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发表于 2019-5-22 11:11 | 只看该作者
【早盘交易提示：PE】
【内容】
1、5月底之前国内新增检修装置减少，部分检修装置开车，短期供应利好减弱，不过6-8月份仍有较多装置集中检修，长期看国内供应仍有利好预期。
2、虽然港口库存有所下降，但是期货价格反弹至进口成本价附近，进口买盘吸引力有上升风险，不利于石化库存消化。
2、下游需求进入4月份会有所下降，一直延续至6月份前后。
3、PE利润创三年来最低水平，国际油价虽维持高位，但是上涨形态破坏，短期成本面仍有利好支撑，后期成本面利好支撑减弱。
【利多】
1、6-8月份国内仍有较多装置检修，有利于库存消化；
2、国内扩能装置投产时间大概率延迟，对09合约供应压力减弱；
3、石化聚烯烃库存降至正常水平，抑制出厂价下跌空间，甚至仍有反弹可能。
【利空】
1.下游刚性需求延续疲软态势；
2、5月底之前国内新增检修装置减少；
3、现货市场反弹动力不足，难为期货形成利好支撑；
4、原油上涨形态破坏，后期成本支撑减弱；
5、期货价格反弹至进口成本价附近，进口买盘吸引力有上升风险。
【核心逻辑】
库存下降主要受供应方面利好支撑，需求方面利好有限，5月底之前国内新增检修装置减少，以及期货价格反弹至进口成本价附近，进口买盘吸引力有上升风险，打压供应面利好，建议前期多单逐步止盈，长期来看，6-8月份国内检修装置依旧较多，利于库存消化，1909合约维持逢低做多思路，主要风险是原油转势下跌。
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发表于 2019-5-22 11:12 | 只看该作者
【早盘交易提示：沪铜2019.5.22】
【国际市场】
中美贸易谈判进程曲折反复，宏观环境不确定性构成铜市场参与者评估铜消费的重要隐忧，且打压市场对全球经济增长信心。昨伦铜日内承压日均线弱势盘整，虽近期在接近6000美元获得支撑，但该关口有效支撑再次面临考验。昨外汇市场波动也较剧烈，英首相周二提出一项英国退欧“新提议”包括有机会就是否举行第二次公投投票，以打破退欧僵局。英镑起初因该消息大涨，但很快回落。美元盘中急跌很快收回跌幅，伦铜终收六千上方。
【国内市场】
上海现货市场升水均值80元/吨（+30），持货商继续挺升水，早盘交投积极，下游询价积极但难以压价，买兴不高，除长单交付外市场谨慎，升水高企后贸易跟风趋谨慎。
【核心逻辑】沪铜市场焦点仍在中美贸易谈判进程，风险偏好随市场消息波动。因宏观事件方向及节奏难把握，宜轻仓持短，关注相关新闻及汇率市场表现。今日伦铜6000美元关口争夺成看点，观察是否增仓，该关口周内或仍要反复争夺。
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发表于 2019-5-22 11:12 | 只看该作者
【供需数据：鸡蛋：销区走货情况】
【内容】截至5月22日8：30分，广东市场到货54车，广州市场到货正常，环比增加9车，走货评分-1，走货偏慢。
【简评】今日市场到货不多，但各环节采购积极性降低，走货慢短线现货大致稳，局部或跌。
【附件】<图片>
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【早盘交易提示：PP】
【内容】近期PP检修装置明显增多，目前已经跌破80%大关，为年后新低，有望缓解PP供应压力；石化去库存效果显著，周初并未突破90万吨在89万吨，周二继续下降至81万吨，为年后最低点；油价依然处于高位，PP利润继续压缩，目前在300元附近的绝对值低点，理论上继续压缩空间有限，成本支撑较强；下游需求整体表现一般，但近期价格大跌后部分商家抄底补货，成交好转。
【利多】
1.近期PP检修明显增多，开工率已经跌破80%，下周开工率有望继续下降；且拉丝生产比例降至30%附近，拉丝供应压力不大；
2.国际油价整体高位运行，PP利润压缩至极低点，成本支撑尚可；
3.进口料价格大幅升水国产料价格，出口窗口打开，对内盘价格及出口有一定利好支撑；
4.价格大跌后部分贸易商及下游抄底，市场成交有所好转；
5.石化库存大幅下降，周一为89万吨，周二降至81万吨，为年后最低点。
【利空】
1.虽然近期市场成交好转，但是长期来看，塑料制品需求出现萎缩，需求端缺乏亮点；
2.新扩能方面，久泰石化、恒力石化、巨正源等装置有望9月份之前投产，一定程度上利空09合约；
【核心逻辑】。
目前PP利好多为阶段性短期利好，难以有效维持，扩能及需求萎缩下供需失衡仍是中长线主要矛盾，所以短多长空逻辑依然有效，关注近期反弹后逢高做空进场机会。
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发表于 2019-5-22 11:12 | 只看该作者
2019.5.22
【早盘交易提示：镍】
【内容】
1、美元上涨，站稳98关口，有色金属低位震荡，LME铜盘中跌破6000点。人民币汇率稍有升值，破7压力缓解。
2、镍现货市场，俄镍升水300，金川升水1600，下游采购谨慎，按需采购。无锡不锈钢收13690，-10。高镍铁950，+0。不锈钢出厂价持平，成交一般偏弱，报价暗跌，钢厂挺价
3、LME镍库存164532吨，+432；沪镍仓单8158吨，-29；LME镍（0-3）升贴水-3，+2。LME镍短暂转为BACK结构，迅速回归贴水。6-7月差-10，7-8月差70，夜盘6-7月差160，7-8月差70。基差低位企稳，但进口窗口打开，预期月差基差偏弱运行，等待近月大贴水正套建仓机会
【利多】
1.LME和上期所镍豆、镍板库存低，但低位企稳，库存有增加预期，利好弱化；
2.下游不锈钢产销旺季，5-6月有去库存预期，但目前去库存缓慢，利好弱化；
3.大型不锈钢产能新建项目获批，对后市需求或有利好
4.房地产4月数据依旧向好，地产强健对不锈钢需求利好，钢材价格普涨，市场狂热
【利空】
1.不锈钢库存持续高位，需求不旺；
2.印尼、国内镍铁投产进度较快；
3.菲律宾雨季结束，国内镍矿供应增加
【核心逻辑】
目前不锈钢利润改善，镍价下方空间有限，但德龙新产能投产在即，供应端增量源源不断，压制价格，单边操作建议观望。套利操作，等待近月大贴水正套建仓。
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20190522
【早盘交易提示：白糖】
【国际市场】
国际糖市短期内利空因素偏多，主产国产量超预期以及巴西雷亚尔走弱，将压制国际糖价在12美分/磅下方运行。印度和泰国增产预估基本确定，国际糖价在跌破12美分/磅过程中已消化这部分利空，后续影响价格关键在于19/20榨季产量。一方面巴西糖醇比存在变数，目前多机构将制糖比例由39%-40%下调至35%-37%附近；另一方面印度天气存在变数，目前预测季风季降雨为常年平均水平的96%，好于上榨季降雨情况，产量预计持平和继续增加，或从供应端利空糖价。
【国内市场】
短期来看，国内糖市利空因素偏多，施压糖价。
1）进口关税：今天（5月22日）开始，进入贸易保障关税措施第三年，也是最后一年，配额外进口关税将再降5%至85%，进口糖利润将进一步扩大超过100元/吨。
2）进口量预估：今年1-3月只进口了20万吨糖；4、5月不放配额，4月进口预计与3月持平，5-6万吨；5月由于进口了15万吨巴基斯坦糖，进口量可能在20万吨。今年前5个月进口量预计45万吨左右，年内进口量预估344.5万吨，其中40万吨古巴糖入国库，剩下260万吨，7个月，平均每个月需进口37万吨。
3）广西各蔗区19/20榨季第一次估产报告陆续公布，柳州、来宾甘蔗生长情况良好，出苗率较去年同期偏好；南宁蔗区种植和护理积极性略差，出苗率和株高较去年同期略有下降，但目前广西整体甘蔗出苗和生长情况同比偏好。关注其他蔗区估产情况，预计广西产量今年仍维持微增。
4）云南方面，据气象局预报，今日云南中东部和南部有望迎来降雨，昆明可能达到中雨级别，云南东部局地可能出现大雨，这将一定程度改善干旱和高温情况。
【操作建议】短期内市场维持大区间震荡思路，09合约5000-5200区间操作为主，暂时难有趋势性行情。
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发表于 2019-5-22 14:33 | 只看该作者
【盘中异动：乙二醇：EG09合约日内跌幅近2%，价格创新低】
【内容】EG09主力合约日内宽幅波动，午后盘跌幅近2%
【简评】今日EG主力09合约宽幅震荡，午后受大宗商品跳水影响，日内跌幅近2%，09合约日内创新低4356。基本面上5月中旬下游聚酯累库叠加亏损影响，聚酯需求表现持续下滑，利空聚酯原料走势。国内煤制装置5月下旬复工缓慢，供应恢复宽松的预期延至6月份，EG趋势维持看空。
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发表于 2019-5-22 15:31 | 只看该作者
【盘中异动：棉花】
【内容】棉花期货指数盘中增仓4.1万手下破新低一度跌停。
【简评】
贸易战问题依旧是当前棉花市场重要影响因素，近几日看中美双方都重申自己的原则，显示不会让步。特朗普近日接受采访时说，最近几轮美中磋商之前他曾告诉中方，由于中国过去的贸易做法，美中之间的协议不可能是对等的，协议必须更有利于美国。对此，中国外交部发言人陆慷说“协议必须是双向平衡、平等互利的。”目前看在缺乏积极有效的缓和信息释放前，期货弱势难改。
技术上看指数底部上升通道下轨位置震荡不上再下，短期恐还有下跌空间。关注19000点以来下降通道下轨约13120点左右上下150点的综合支持区，按历史规律难以下穿，但还看基本面综合作用。
操作上：操作上单边隔夜操作暂时观望，或仅反弹后日内逢高轻仓短空参与。买1卖9暂时不要加仓，可考虑在指数通道下轨位置，价差450-550点位置适量增仓分批震荡操作进行。   
 
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